來源|資本邦
作者|墨羽

8月24日，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制首批18家正式開市交易。截至收盤，創(chuàng)業(yè)板指收漲1.98%，報(bào)2684.63點(diǎn)。

那么首批18只個(gè)股上市當(dāng)日股價(jià)表現(xiàn)如何呢?18只新股上市交易，8只個(gè)股競(jìng)價(jià)高開超100%，截至收盤，18家個(gè)股均收漲，漲幅均超過40%，10只個(gè)股漲幅超過100%。

創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制首批18家企業(yè)全線收漲

從創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制首批上市18家企業(yè)新股發(fā)行情況看，市場(chǎng)化的發(fā)行定價(jià)機(jī)制有效發(fā)揮作用。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，18家企業(yè)發(fā)行市盈率在19.1-59.7倍之間，平均值39.3倍，中位數(shù)37.9倍，企業(yè)融資額在2.6-27.2億元之間，平均值11.2億元，中位數(shù)9.8億元，融資總額200.6億元。
從市場(chǎng)表現(xiàn)來看，18只新股上市交易，8只個(gè)股競(jìng)價(jià)高開超100%，其中康泰醫(yī)學(xué)競(jìng)價(jià)高開441%均首，卡倍億高開426%次之，捷強(qiáng)裝備、蒙泰高新、大宏立競(jìng)價(jià)高開超170%。

截至收盤，18家個(gè)股均收漲，漲幅均超過40%，10只個(gè)股漲幅超過100%。

其中康泰醫(yī)學(xué)漲幅高達(dá)1061.42%，股價(jià)報(bào)收118元/股，換手率達(dá)68.61%，市值達(dá)474億元。

卡倍億以743.27%的漲幅位居漲幅榜單第二位，公司股價(jià)報(bào)收158.45元/股，換手率達(dá)77.71%，市值為87.51億元。

天陽科技股價(jià)收漲258.62%，位居漲幅榜第三位，股價(jià)報(bào)收76.53元/股，換手率達(dá)63.4%，市值高達(dá)172億元。

從股價(jià)方面來看，截至8月24日收盤，鋒尚文化、南大環(huán)境等6只個(gè)股收盤股價(jià)超百元，其中，鋒尚文化股價(jià)報(bào)收197.50元/股，股價(jià)收漲43.10%，南大環(huán)境股價(jià)報(bào)收166.02元/股，股價(jià)漲幅為131.52%;卡倍億股價(jià)報(bào)收158.45元/股，收漲743.27%。

就創(chuàng)業(yè)板老股而言股價(jià)來看，截至今日收盤共有650只個(gè)股上漲，堅(jiān)瑞沃能、中潛股份、田中精機(jī)、天山生物股價(jià)漲停，匯金股份、創(chuàng)世紀(jì)、古鰲科技等9只個(gè)股漲幅均超10%。

新變化需關(guān)注

創(chuàng)業(yè)板交易制度改革堅(jiān)持市場(chǎng)化、法治化方向，兼顧創(chuàng)業(yè)板現(xiàn)有市場(chǎng)特點(diǎn)和投資者結(jié)構(gòu)，引入創(chuàng)新機(jī)制安排。2020年8月24日起，《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板交易特別規(guī)定》正式施行，投資者需要特別注意以下幾點(diǎn)：

一是調(diào)整漲跌幅限制。創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制新股上市首五日不設(shè)漲跌幅限制，之后漲跌幅限制比例為20%;創(chuàng)業(yè)板存量股票、相關(guān)基金漲跌幅限制8月24日調(diào)整為20%。

需要注意的是，創(chuàng)業(yè)板股票千山退(300216)、神霧退(300156)、盛運(yùn)退(300090)8月24日前已進(jìn)入且仍處于退市整理期，期間交易機(jī)制不作調(diào)整，價(jià)格漲跌幅限制比例仍為10%。

二是引入申報(bào)價(jià)格范圍限制。創(chuàng)業(yè)板股票連續(xù)競(jìng)價(jià)階段限價(jià)申報(bào)的買入申報(bào)價(jià)格不得高于買入基準(zhǔn)價(jià)格的102%，賣出申報(bào)價(jià)格不得低于賣出基準(zhǔn)價(jià)格的98%。

需要注意的是，超過上述申報(bào)價(jià)格范圍的訂單，將暫存于交易主機(jī)，此時(shí)訂單不在行情中顯示，也不會(huì)撮合成交，待價(jià)格波動(dòng)使該筆訂單進(jìn)入申報(bào)價(jià)格范圍時(shí)，會(huì)自動(dòng)參與競(jìng)價(jià)，成交前投資者可隨時(shí)撤單。

三是優(yōu)化盤中臨時(shí)停牌機(jī)制。創(chuàng)業(yè)板無價(jià)格漲跌幅限制股票盤中臨時(shí)停牌的觸發(fā)閾值為漲跌30%和60%，停牌持續(xù)時(shí)間為10分鐘，在警示交易風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，保障交易連續(xù)性和市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能。在盤中臨時(shí)停牌期間，投資者可繼續(xù)申報(bào)或撤銷申報(bào)。復(fù)牌時(shí)，交易所對(duì)已接受的申報(bào)進(jìn)行復(fù)牌集合競(jìng)價(jià)。

四是調(diào)整單筆最高申報(bào)數(shù)量。創(chuàng)業(yè)板股票限價(jià)申報(bào)的單筆買賣申報(bào)數(shù)量不得超過30萬股，市價(jià)申報(bào)的單筆買賣申報(bào)數(shù)量不得超過15萬股。

如投資者提交的單筆申報(bào)數(shù)量超過要求，交易系統(tǒng)將直接拒單。需要注意的是，創(chuàng)業(yè)板單筆最小申報(bào)數(shù)量及變動(dòng)單位沒有變化，仍為100股或其整數(shù)倍，賣出時(shí)余額不足100股的，應(yīng)一次性賣出。

五是新增股票及存托憑證特殊標(biāo)識(shí)。除沿用新股上市首日證券簡(jiǎn)稱首位字母“N”標(biāo)識(shí)外，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制新股上市后次日至第五日，證券簡(jiǎn)稱首位將標(biāo)識(shí)字母“C”，以提示不設(shè)漲跌幅限制的特別安排;

上市時(shí)尚未盈利、具有表決權(quán)差異安排，及具有協(xié)議控制架構(gòu)或類似特殊安排的創(chuàng)業(yè)板股票或存托憑證，將新增“U”“W”“V”特殊標(biāo)識(shí)。

六是優(yōu)化兩融及轉(zhuǎn)融通機(jī)制。創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制首發(fā)股票自首個(gè)交易日起可作為融資融券標(biāo)的;

轉(zhuǎn)融通出借券源擴(kuò)大，戰(zhàn)略投資者可出借配售獲得的股票;新推出轉(zhuǎn)融通市場(chǎng)化約定申報(bào)方式，增加交易靈活性，提升交易效率，證券公司借入證券當(dāng)日可供投資者融券賣出。

此外，創(chuàng)業(yè)板還引入盤后定價(jià)交易機(jī)制，調(diào)整交易公開信息披露指標(biāo)等，投資者應(yīng)予以關(guān)注。

影響如何?

中共中央政治局委員、國(guó)務(wù)院副總理劉鶴認(rèn)為，推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制，是黨中央、國(guó)務(wù)院做出的重要決策部署，是資本市場(chǎng)建設(shè)承上啟下的重要環(huán)節(jié)，這對(duì)于完善我國(guó)資本市場(chǎng)體系、助力粵港澳大灣區(qū)建設(shè)、乃至促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)整體良性循環(huán)和經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展具有重大意義。

隨著創(chuàng)業(yè)板漲跌幅限制放寬，創(chuàng)業(yè)板股票流動(dòng)性有望得到提升，后期市場(chǎng)熱點(diǎn)應(yīng)該還是在創(chuàng)業(yè)板，創(chuàng)業(yè)板將成為兩市主戰(zhàn)場(chǎng)。對(duì)于創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制新規(guī)20%的漲跌幅放寬，不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為將對(duì)創(chuàng)業(yè)板交易模式產(chǎn)生影響。

中金認(rèn)為，部分投資者擔(dān)心漲跌幅的放開可能會(huì)對(duì)板塊帶來影響，這個(gè)影響可能有限，20%的漲跌幅機(jī)制在科創(chuàng)板已經(jīng)平穩(wěn)運(yùn)行了一年多的時(shí)間，投資者對(duì)該機(jī)制已經(jīng)較為熟悉。且從科創(chuàng)板經(jīng)驗(yàn)來看，科創(chuàng)板開板至今，漲跌幅超過10%的企業(yè)日均家數(shù)占板塊比例僅為4%。
當(dāng)前創(chuàng)業(yè)板局部高估值壓力已經(jīng)有所釋放，創(chuàng)業(yè)板指過去12個(gè)月市盈率為69倍，科創(chuàng)50指數(shù)81倍，中金公司認(rèn)為在科創(chuàng)板有經(jīng)驗(yàn)的交易資金都是大資金，今天沖進(jìn)創(chuàng)業(yè)板的資金都是小資金或者說是韭菜，所以，投資者仍需要注意追高的風(fēng)險(xiǎn)!

此外，投資者對(duì)創(chuàng)業(yè)板整體估值的歷史較高分位仍持擔(dān)憂態(tài)度，創(chuàng)業(yè)板短期有見頂?shù)碾[憂。

毋庸置疑，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制新規(guī)給市場(chǎng)帶來巨大影響。其中，漲跌幅的擴(kuò)大，會(huì)提升股票市場(chǎng)的運(yùn)行效率和市場(chǎng)流動(dòng)性，資金活躍和流動(dòng)性的充裕又會(huì)帶來流動(dòng)性的溢價(jià)，進(jìn)而可提升創(chuàng)業(yè)板整體長(zhǎng)期估值水平。

不過，創(chuàng)業(yè)板改革的核心資產(chǎn)估值已遠(yuǎn)高于當(dāng)前業(yè)績(jī)?cè)鏊?，所以部分投資者會(huì)擔(dān)心，隨著貨幣政策變化，創(chuàng)業(yè)板短期是否見頂呢?

對(duì)此，市場(chǎng)人士表示，在股市上，科技股一直享有高溢價(jià)、高估值的地位，不僅是現(xiàn)在，從上個(gè)世紀(jì)70年代初就開始了;不僅是國(guó)內(nèi)，全球市場(chǎng)幾乎都有這個(gè)現(xiàn)象。
當(dāng)前的創(chuàng)業(yè)板的估值，處于自身歷史80%左右的百分位，看上去確實(shí)不低，專業(yè)人士建議不要過于關(guān)注短期走勢(shì)。短期走勢(shì)受各種即時(shí)事件的影響較大，是不可能準(zhǔn)確預(yù)測(cè)的，短期走勢(shì)只是擾動(dòng)，改變不了市場(chǎng)的長(zhǎng)期的趨勢(shì)。

存量公司如何過渡?

本次創(chuàng)業(yè)板改革系統(tǒng)完善了創(chuàng)業(yè)板交易機(jī)制，同時(shí)適用于增量公司和存量公司，有利于提高創(chuàng)業(yè)板整體定價(jià)效率。

考慮到創(chuàng)業(yè)板存量公司與投資者較多，為保證改革的平穩(wěn)過渡，對(duì)存量公司適用新的退市制度設(shè)置了過渡期安排。原則上，以2020年度為第一個(gè)會(huì)計(jì)年度起算，適用新的財(cái)務(wù)類退市指標(biāo)。

但在新規(guī)發(fā)布前，已經(jīng)觸及原退市標(biāo)準(zhǔn)而暫停上市公司，或者2019年年報(bào)觸及原標(biāo)準(zhǔn)暫停上市、終止上市公司，繼續(xù)適用原標(biāo)準(zhǔn)實(shí)施暫停、恢復(fù)或終止上市。

目前，已對(duì)樂視網(wǎng)、金亞科技、千山藥機(jī)作出終止上市決定，對(duì)天翔環(huán)境、暴風(fēng)集團(tuán)作出暫停上市決定。
創(chuàng)業(yè)板改革以注冊(cè)制為核心，在發(fā)行、上市、交易、退市等市場(chǎng)基礎(chǔ)制度方面發(fā)生了較大變化，對(duì)投資者的專業(yè)經(jīng)驗(yàn)與風(fēng)險(xiǎn)承受能力提出了更高要求。創(chuàng)業(yè)板已有10年實(shí)踐，現(xiàn)有投資者超過4500萬。創(chuàng)業(yè)板改革要統(tǒng)籌存量和增量，包容存量，充分尊重投資者權(quán)益與交易習(xí)慣。

為此，按照風(fēng)險(xiǎn)匹配原則，創(chuàng)業(yè)板對(duì)存量投資者與增量投資者作了差異化的適當(dāng)性安排。存量投資者適當(dāng)性要求基本不變，簽署新的風(fēng)險(xiǎn)揭示書后可以繼續(xù)參加交易。

對(duì)增量投資者，要求在申請(qǐng)開通權(quán)限前20個(gè)交易日證券賬戶及資金賬戶內(nèi)的資產(chǎn)日均不低于人民幣10萬元(不包括該投資者通過融資融券融入的資金與證券)，且參與證券交易24個(gè)月以上。
 

本文僅代表作者觀點(diǎn)，版權(quán)歸原創(chuàng)者所有，如需轉(zhuǎn)載請(qǐng)?jiān)谖闹凶⒚鱽碓醇白髡呙帧?/p>

免責(zé)聲明：本文系轉(zhuǎn)載編輯文章，僅作分享之用。如分享內(nèi)容、圖片侵犯到您的版權(quán)或非授權(quán)發(fā)布，請(qǐng)及時(shí)與我們聯(lián)系進(jìn)行審核處理或刪除，您可以發(fā)送材料至郵箱：service@tojoy.com