來源丨聰明投資者（ID：Capital-nature）

作者丨慧羊羊 鶴九

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“股市有比較大的調(diào)整，   這個調(diào)整主要是什么？   基本面并沒有發(fā)生很大的變化，主要是跟政策有關(guān)。   我前一段時間看了一個段子，我覺得講的挺好，   規(guī)范校外培訓，打個比方就是，樹上有10只鳥，一槍把一個鳥給打下來了，樹上還剩幾只鳥？大家知道驚弓之鳥，一只鳥都沒有了。

所以其他板塊的下跌更多的是受情緒的影響，其他的行業(yè)有擔心?！?/strong>

“未來整個大的時代形勢是什么？就是降低房地產(chǎn)、金融、教育、互聯(lián)網(wǎng)等的利潤和壟斷，以及由此引發(fā)的過去長期對我們民生和實體經(jīng)濟的擠壓和成本，這些是風險。   機會來自未來要大力發(fā)展制造業(yè)、硬科技、實體經(jīng)濟、新能源、新基建等等這些領(lǐng)域，也包括我們的資本市場，這就是未來新時代發(fā)展的大的變局?！?/strong>

“大家一定要重視中國的老齡化，少子化的加速到來，這已經(jīng)上升到了國家戰(zhàn)略。   我們后面會出臺很多的政策，我們的校外培訓，住房，醫(yī)療，都要為我們的人口政策要給予提供一些支持。   我做一個大致的判斷，在不遠的將來中國會走向鼓勵生育的這條路，會直接發(fā)錢?！?/strong>   “中國的城鎮(zhèn)化還有10-15年的空間。過度唱空中國的城鎮(zhèn)化或者唱空中國的房地產(chǎn)，從長期來說也沒有必要。   但是從過去高速發(fā)展的制度紅利轉(zhuǎn)向平穩(wěn)發(fā)展的這個方向是非常清楚的……未來中國房地產(chǎn)市場會出現(xiàn)明顯的分化，由過去的普漲到分化，   分化到哪里？

就是都市圈，城市群和區(qū)域中心城市，只有百分之二三十的城市才有機會，其他的城市已經(jīng)沒有大的普漲機會了?！?/strong>   以上，是經(jīng)濟學家任澤平，7月26日在一場線上交流中，分享的最新精彩觀點。   任澤平重點解讀了最近出臺的優(yōu)化生育政策以及教育的雙減政策，認為當下時代已經(jīng)發(fā)生了巨大的變化，投資者需要把握大勢，   政策目前導向是降低房地產(chǎn)、金融、教育、互聯(lián)網(wǎng)等的利潤和壟斷，大力發(fā)展制造業(yè)、硬科技、實體經(jīng)濟、新能源、新基建、資本市場等。   

同時，聰投發(fā)現(xiàn)他還結(jié)合近期對學區(qū)房等方面的整頓，談到了對房地產(chǎn)市場的看法，以及雙碳政策下的投資機會。   聰投整理了任澤平演講清彩內(nèi)容，分享給大家。

最近確實出臺了很多重要政策，我在國內(nèi)最早呼吁放開三孩。   這次中辦國辦聯(lián)合發(fā)文，我們優(yōu)化生育政策、促進人口均衡發(fā)展的決定終于公布了，   而且在稅收還有方方面面給了一些政策支持。   

第二個是關(guān)于校外培訓清理減負的政策。   

還有一個就是關(guān)于整治學區(qū)房，   住建部等8個部門規(guī)范房地產(chǎn)秩序的這些通知，包括在上海武漢，我們的碳交易所也推出了。   我這里想講幾個方面內(nèi)容，怎么來理解這些政策，怎么理解國家現(xiàn)在的戰(zhàn)略導向。   

第一個，就是中央發(fā)布的三孩生育政策及配套支持措施有哪些亮點？未來政策怎么演化？   

第二個，雙碳戰(zhàn)略下未來新能源行業(yè)的發(fā)展的機會。   

第三個，央行全面降準之后，貨幣政策會不會繼續(xù)寬松。   

第四個，隨著三道紅線調(diào)控，學區(qū)房等政策出臺，未來的樓市還有沒有投資機會？   

最后一個，分析未來國家戰(zhàn)略的導向，   最近我們出臺了很多政策，清理校外培訓，防止資本無序擴張，包括鼓勵生育等等，未來整個政策是往哪個方向?qū)颍? 

當前大勢是降低房地產(chǎn)、金融、教育、互聯(lián)網(wǎng)等的利潤

大力發(fā)展制造業(yè)、硬科技、實體經(jīng)濟、新能源、新基建

我原來一直跟大家講過新能源、新基建、硬科技、制造業(yè)、實體經(jīng)濟，現(xiàn)在這個形勢是越來越明朗了。   在做這些政策解讀之前，我先做一個總的判斷，   

當前的大勢就是降低房地產(chǎn)、金融、教育、互聯(lián)網(wǎng)等的利潤和壟斷，以及由此引發(fā)的過去長期對民生和實體經(jīng)濟的擠壓和成本。   大力發(fā)展制造業(yè)、硬科技、實體經(jīng)濟、新能源、新基建、資本市場等等。   

這個時代已經(jīng)發(fā)生了翻天覆地的變化，   大家一定要用新周期新時代的視角，來理解未來的政策，也包括未來的經(jīng)濟形勢和資本市場。   百年未遇之大變局也是百年未有之大機遇，看清這一大趨勢至關(guān)重要，因為我們每個企業(yè)每個人，到最終都是時代的產(chǎn)物。

實質(zhì)性宣告了計劃生育政策已經(jīng)進入歷史嬰幼兒照護費用納入個人所得稅專項抵扣

我們再來看這個政策，這個政策的第8條叫依法實施三孩生育政策，就是告訴大家三孩已經(jīng)全面放開了，這不是我講的重點，我講的重點是這句話，叫取消社會撫養(yǎng)費，清理和廢止相關(guān)處罰的規(guī)定。   

這句話很有意思的，很多學者在解讀的時候把這句話給忽視了。   以前我們生3孩、4孩叫超生，要征收社會撫養(yǎng)費，甚至要有很重的處罰，現(xiàn)在所有都取消。   而且我再念一句，將入學入職等與個人生育情況全面脫鉤，比如入職，你到國企到公務(wù)員，到國有的單位，以前入職你要提供你的生育證明，你不能超生。   

現(xiàn)在這個事情脫鉤，包括入戶也是，比如你生了四孩，是可以入戶的，也不影響你的入學。   放開三孩現(xiàn)在是支持的，按照最新的政策，放4孩5孩是默許，也是允許的，因為第一，不處罰了，第二，可以落戶了，入學入職都脫鉤了。   我再跟大家強調(diào)一遍，這個政策是支持三孩生育政策，給了稅收住房等等相關(guān)鼓勵和支持的政策。   

但是與此同時，它的第9條叫取消社會撫養(yǎng)費，清理和廢止相關(guān)處罰規(guī)定，將入戶入學入職等于個人生育情況全面脫鉤。   

也就意味著我們生三孩政策是支持的，而且還給了很多鼓勵的政策。   以后生4孩、5孩、6孩、7孩、8孩是默許的，是允許的，不影響你的入職，不影響孩子的入戶，不影響孩子的入學。   

而且各個地方政府不得征收社會撫養(yǎng)費，不得進行相關(guān)處罰規(guī)定。   

一句話，實質(zhì)性宣告了我們實行了幾十年的計劃生育政策，已經(jīng)進入歷史了，這個事情結(jié)束了。   

我原來在國務(wù)院發(fā)展中心也工作過，參與過一些文件的起草，所以這些政策的講法也是蠻有藝術(shù)的。   

第8條是明示是可以生育三孩。   

第9條取消社會撫養(yǎng)費等制約措施，將入戶入學入職等于個人生育情況脫鉤，就是告訴大家生4孩、5孩也是允許的了，實行了幾十年的計劃生育政策，以這個文件告訴大家結(jié)束了，實質(zhì)性的結(jié)束了。   

我們再來看后面的一些政策，關(guān)于發(fā)展普惠托育服務(wù)，將嬰幼兒照顧納入經(jīng)濟社會發(fā)展規(guī)劃，通過土地、住房、財政、金融人才等支持政策，引導社會力量積極參與。   

這個事情也是我們一直呼吁的，因為現(xiàn)在對大家說生得起養(yǎng)不起，生完了以后，我們很多婦女無法重回勞動力市場，要耽誤我們?nèi)辏?  

在法國這些國家，0~3歲的托育服務(wù)供給非常發(fā)達，中國目前還非常欠缺，這就是我們一直在呼吁的，甚至我們在呼吁未來把這些事情都納入義務(wù)教育，幼兒園和0~3歲的都納入義務(wù)教育，這是我們下一步要呼吁的。   

我們再來看第19條也很重要，加強稅收和住房等支持政策。   

什么概念？   

就是研究推動將三歲以下嬰幼兒照護費用納入個人所得稅專項抵扣，以后生3孩的照護費用可以抵扣你的個人所得稅。   

還有住房，你生孩子多了，家庭人口多了，比如說國家不是提供租賃房嗎？在租賃房領(lǐng)域可以要個大面積的，這是一些支持政策。   

還有第22條，叫嚴格規(guī)范校外培訓，促進教育公平，我一會再解讀這個事情，   

為了促進教育公平，甚至開始規(guī)范我們的校外培訓，   直接導致了最近在美股上市的這些教育中概股大跌。所以了解國家政策至關(guān)重要。

規(guī)范校外培訓屬于降低生育養(yǎng)育教育成本的一部分，兩個文件是相互關(guān)聯(lián)、相互支持的

了解了生育的這個事兒，你就能夠理解規(guī)范校外培訓的事，   它是屬于降低生育養(yǎng)育教育成本的一部分，這兩個政策緊挨著出臺的，而且都是以中辦國辦的名義發(fā)文的，所以了解政策、了解這種大的形勢還是很重要的。   

我去年呼吁放開三孩，國內(nèi)最早，后來全網(wǎng)6億的閱讀，我們最近也呼吁一些事情，比如說鼓勵生育，另外把學前教育納入義務(wù)教育，還有加強女性就業(yè)權(quán)益的保障等等。  

 因為現(xiàn)在三孩政策估計也是不及預(yù)期的，現(xiàn)在光放開是沒用的，還要力度更大的政策，現(xiàn)有的政策的在支持生育政策方面還有很多需要加碼的地方。   

如果大家能夠理解我們現(xiàn)在老齡化少子化的嚴峻形勢，能夠理解國家把應(yīng)對老齡化少子化上升為國家戰(zhàn)略，我們推出了一系列支持生育、包括未來鼓勵生育的政策，就能夠理解我下面要講的，中辦國辦印發(fā)的關(guān)于進一步減輕義務(wù)教育階段學生負擔和校外培訓負擔的意見了。   

這兩個文件前后腳發(fā)布，基本是同時發(fā)布，而且是都是中辦國辦聯(lián)合高規(guī)格發(fā)文，這兩個文件是相互關(guān)聯(lián)、相互支持的。   一個是關(guān)于三孩生育政策的，另一個是義務(wù)教育階段減輕負擔和清理整頓校外培訓的，這兩個文件是相互關(guān)聯(lián)，相互支持的，   而且三孩生育政策里面，那個文件已經(jīng)強調(diào)了，要嚴格規(guī)范校外培訓，   

這個政策的總體要求叫立德樹人，要高質(zhì)量建設(shè)我們的教育體系，   
 

強化學校教育的主陣地作用，深化校外培訓機構(gòu)的治理，堅決防止侵害群眾利益的行為，構(gòu)建教育良好生態(tài)，有效緩解家長的焦慮情緒，促進學生的全面健康發(fā)展。這是整個文件的初衷。   

健全作業(yè)管理，要給學生實實在在地減負，學校要完善作業(yè)管理辦法，加強學科組年級組的作業(yè)統(tǒng)籌，   

什么概念？   

叫合理調(diào)控作業(yè)的量，確保難度不超過國家課標，嚴禁給家長布置和變相布置作業(yè)。   

我估計聽到這個，很多家長就開心的不得了，家里有小朋友的都知道，現(xiàn)在學校里哪是給孩子布置作業(yè)，很多都是給家長布置作業(yè)，相當于把很多的教育任務(wù)轉(zhuǎn)移給了家長，嚴禁要求家長檢查和批改作業(yè)，這都是文件的要求。   

還有利用好課余時間，就是你不要再布置作業(yè)了，要開展體育鍛煉，要開展閱讀和文藝活動，讓孩子全面健康發(fā)展，就是所謂的素質(zhì)教育，  

 個別學生經(jīng)努力仍完不成作業(yè)的，也要按時就寢，包括孩子的視力，防止網(wǎng)絡(luò)沉迷。家長，老師要注意孩子的情緒，養(yǎng)成好的生活習慣。   

第12條叫做強做優(yōu)免費的線上學習服務(wù)。   

就是線下這些收費的要清理，但是免費的、線上的是鼓勵的。  

整頓培訓機構(gòu)的這幾招非常厲害

還有，對培訓機構(gòu)這幾招都很厲害了。   

從嚴審批機構(gòu)，以后這種校外審批機構(gòu)基本要非零盈利性的，學科類培訓機構(gòu)統(tǒng)一登記為非營利性機構(gòu)，不能盈利，而且要對資本的進入有嚴格要求。   

這里我念一下，各地不再審批新的面向義務(wù)教育階段學生的學科類校外培訓機構(gòu)，現(xiàn)有的學科類培訓機構(gòu)統(tǒng)一登記為非營利性機構(gòu)。   

學科類的培訓機構(gòu)一律不得上市融資，嚴禁資本化運作。現(xiàn)在有很多學科類培訓機構(gòu)上市了，以后不得上市。   上市公司不得通過股票市場的融資，投資學科類的培訓機構(gòu)，不得通過發(fā)行股份或者支付現(xiàn)金等方式購買學科類培訓機構(gòu)的資產(chǎn)。外資不得通過兼并收購、受托經(jīng)營加盟連鎖利用可變利益實體等方式控股或參股學科類培訓機構(gòu)。  

 這個政策厲害吧，不能上市，不能并購，不能投資，已經(jīng)違規(guī)、已經(jīng)上市了怎么辦？要進行清理整頓啊。   

這個文件已經(jīng)寫得很明白了，我就不用再做過多的解讀了，就是因為原來資本進入學科類培訓，引發(fā)了家長的焦慮，增加了學生的負擔，好了，清理整頓，一律是非營利性機構(gòu)，不得融資，不得上市，已經(jīng)違規(guī)的清理整頓。   

當然還有一些其他的，強化常態(tài)化的運營監(jiān)管等等，還有中考，還有培訓機構(gòu)要防止夸大培訓效果，誤導公眾教育，制造家長的焦慮，對這種違規(guī)的廣告行為也要進行處罰。   

我再強調(diào)一下，關(guān)于減輕義務(wù)教育階段學生負擔和清理校外培訓的文件，是和優(yōu)化生育政策、支持三孩的政策基本同步發(fā)布的，意味著它是相互支持的。

我們要關(guān)注時代發(fā)展的大趨勢

整個政策導向是要降低房地產(chǎn)、金融、教育、互聯(lián)網(wǎng)等的利潤和壟斷，以及由此引發(fā)的過去長期對民生實體經(jīng)濟的擠壓和成本。   未來要大力發(fā)展制造業(yè)、硬科技、實體經(jīng)濟、新能源、新基建和資本市場等等這些領(lǐng)域。   

所以這個時代發(fā)生了很重要的一個變化，一方面這個是百年未遇之大變局，另一方面也是百年未遇之大挑戰(zhàn)和大機遇，帶來了很多行業(yè)的更迭。   

看清這一趨勢對我們每個人都至關(guān)重要，因為每個企業(yè)和每個人最終都是時代的產(chǎn)物，但坦率地講，對于這個政策大家可能各有各的解讀。   客觀地講，過去資本進入教育，尤其是培訓行業(yè)，確實制造了很多的焦慮，包括內(nèi)卷化，  

 我們這一代人成長的經(jīng)歷，60后70后和80后90后完全都不一樣，確實感覺到現(xiàn)在的小孩子還是蠻苦的，   

怎么讓這個行業(yè)健康發(fā)展，怎么讓孩子健康發(fā)展，現(xiàn)在國家也開始出臺相關(guān)政策，這個跟我們的整個生育政策、教育公平是相互配套的政策。   

如果你理解了放開支持生育的政策，你就理解了清理校外培訓的政策，還是為了讓我們的孩子能夠更健康發(fā)展，讓我們的家長能夠生得起養(yǎng)得起，降低我們的生育養(yǎng)育教育成本，它是一脈相承的。   

各行各業(yè)，包括我們做投資也好，還是要關(guān)心時代發(fā)展的趨勢，因為我們每個人到最后，你的機會都是時代給的機會，如果你和這個時代逆勢而動，那就是風險。   很多教育類公司的股票跌了這么多，都跟這個時代有關(guān)。  

最近出臺的三道紅線、對學區(qū)房的調(diào)控

是為了降低住房教育等等的成本

第三個話題我再跟大家講下對房地產(chǎn)的看法。 

隨著三道紅線，調(diào)控學區(qū)房這些政策的出臺，未來樓市還有沒有投資機會？   

因為在過去的這些年。   第一，樓市是老百姓最重要的資產(chǎn)配置。   

第二，客觀來講也確實帶來很多的投資機會。   我現(xiàn)在就給大家開門見山的講，我對未來房地產(chǎn)的一些判斷，我原來講過一個觀點，叫房地產(chǎn)長期看人口，中期看土地，短期看金融。   

跟著人口流動去買房，人口流入的，政府沒怎么供地的，貨幣又寬松的地方，未來房地產(chǎn)的投資潛力就比較大。   同樣，一個地方如果人口流出了，又供了很多地，再趕上金融收緊，這個地方房地產(chǎn)市場就會比較慘淡。   

我們最近出臺了很多政策，三道紅線，包括北京，上海對學區(qū)房的調(diào)控，  

 目的是什么？   就是降低住房教育等等的成本，它完全是從民生的角度來考慮的。  

 國家講的房住不炒，穩(wěn)房價，穩(wěn)低價，穩(wěn)預(yù)期，主要目的是為了促進房地產(chǎn)平穩(wěn)健康發(fā)展，讓大家過得更加幸福。   我這些年也一直在呼吁新房改。   

人地掛鉤，控制貨幣和房產(chǎn)稅三大政策為主導的新房改。

長期來說，過度唱空房地產(chǎn)沒有必要

未來房地產(chǎn)會從普漲到分化

對未來的房地產(chǎn)怎么看，我有幾個判斷，供大家參考。   

第一個，中國的城鎮(zhèn)化還有10-15年，中國目前的城鎮(zhèn)化率是64%，發(fā)達國家的城鎮(zhèn)化率都是達到80%，所以中國的城鎮(zhèn)化還有10-15年的空間。   過度唱空中國的城鎮(zhèn)化或者唱空中國的房地產(chǎn)，從長期來說也沒有必要。   但是從過去高速發(fā)展的制度紅利轉(zhuǎn)向平穩(wěn)發(fā)展的這個方向是非常清楚的。   

第二個，這一次國家對于促進房地產(chǎn)平穩(wěn)健康發(fā)展的決心是很大的，   但是房地產(chǎn)又不能讓它暴漲，也不能讓它暴跌，暴漲關(guān)系到民生問題，暴跌關(guān)系到金融風險問題。   

所以我估計未來政策的思路是用時間來換空間，未來更多的是促進平穩(wěn)健康發(fā)展。   當然現(xiàn)在還沒有完全走上正軌。   

完全走上走軌就是城市群戰(zhàn)略加上人地掛鉤，再加上適當?shù)目刂平鹑诟軛U，推出房產(chǎn)稅，這就是未來整個房地產(chǎn)能夠平穩(wěn)健康發(fā)展的關(guān)鍵性的制度要素。   

第三個判斷，未來的房地產(chǎn)市場，大家記住一個詞，叫分化。  

 城鎮(zhèn)化大致分為兩個階段，我們研究了全球十幾個經(jīng)濟體，過去上百年的城鎮(zhèn)化歷史分為兩個階段。  

 第一個階段，在城鎮(zhèn)化率50%之前，人從農(nóng)村到城市。   你會發(fā)現(xiàn)一二三四五六線城市人口都是增加的，我們在相當長的一段時間房價是普漲的，人口都是普增的。   

但是當城鎮(zhèn)化率超過50-60%以后，分化。   

人往哪里流動？   

往都市圈和城市群遷移，以及區(qū)域中心城市遷移。  

 我做一個預(yù)測，原來我們不是說普漲嗎？   

在未來的10年，20年，大約中國只有30%的城市人口是增加的，以后70%的城市人口都是減少的，或者說是停滯的，70%的這些城市只有局部的機會，甚至有的地方出現(xiàn)漫長的跌。   

未來我們的都市圈、城市群和區(qū)域中心城市機會非常多。   

所以房地產(chǎn)長期看人口，中期看土地，短期看金融，這就是我講的我們幾個判斷。   

這也是第三部分的內(nèi)容。   

我再強調(diào)一下。   第一個判斷，中國城鎮(zhèn)化還有10-15年，因為中國的城鎮(zhèn)化率是64%，正常發(fā)展中國城鎮(zhèn)化率能達到80%。   

第二個判斷，就是現(xiàn)在國家對于調(diào)控房地產(chǎn)，房住不炒的決心很大，未來政策的核心是城市群戰(zhàn)略，人地掛鉤，控制金融杠桿和房產(chǎn)稅，這些政策才能讓未來的房地產(chǎn)長期平穩(wěn)健康的發(fā)展。   這也是我一直呼吁的新房改。  

 第三個判斷，未來中國房地產(chǎn)市場會出現(xiàn)明顯的分化，由過去的普漲到分化，分化到哪里？   就是都市圈，城市群和區(qū)域中心城市，只有百分之二三十的城市才有機會，其他的城市已經(jīng)沒有大的普漲機會了，   

這是我跟大家交流的第三部分的內(nèi)容。

教育以外的板塊下跌更多是受情緒的影響

第四個話題，就是下半年或者未來中國的股票市場或者資本市場的機會和風險有哪些？   

大家知道今天（7月26日）的股市有比較大的調(diào)整，   

這個調(diào)整主要是什么？   基本面并沒有發(fā)生很大的變化，主要是跟政策有關(guān)。  

 我前一段時間看了一個段子，我覺得講的挺好，   就是清理校外整頓，導致教育股大跌，打個比方就是，樹上有10只鳥，一槍把一個鳥給打下來了，樹上還剩幾只鳥？大家知道驚弓之鳥，一只鳥都沒有了。   

所以其他板塊的下跌更多的是受情緒的影響，一把把教育股給團滅了，其他的行業(yè)也有這種擔心。

未來市場是以震蕩為主以結(jié)構(gòu)性的機會為主

前段時間我提示過，我們做投資一定要看清這個時代，看清國家發(fā)展的大的戰(zhàn)略。   

比如說我講過雙碳戰(zhàn)略下新能源的機會，   

我從去年就一直在說新能源的機會來了，尤其是我們承諾2030年“碳達峰”，2060年“碳中和”，這個行業(yè)的機會已經(jīng)開始。  

 對于未來的中國資本市場，更多的是一些政策和情緒的層面。   

比如說我跟大家講過，經(jīng)濟雖然還有韌性，但是已經(jīng)開始出現(xiàn)下行的壓力。   主要拖累的因素是房地產(chǎn)以及出口，支撐性的因素來自于消費以及制造業(yè)投資，這是第一個中國經(jīng)濟的發(fā)展趨勢。   

第二個，7月15號央行降準，   

表明什么？中國貨幣政策寬松的空間已經(jīng)打開。   

但是因為通脹還在高位經(jīng)濟下滑剛剛露出苗頭，還沒有大幅的明顯下行，所以政策對這個事情還有一定的爭議，而且寬松的力度也不會特別大。   

所以我跟大家講中國的貨幣政策大約要經(jīng)歷4個階段，不急轉(zhuǎn)彎、慢轉(zhuǎn)彎、轉(zhuǎn)彎、轟油門，它有一個市場預(yù)期形成的過程。   

所以總的來說，未來市場是以震蕩為主，以結(jié)構(gòu)性的機會為主。

未來大勢就是要降低房地產(chǎn)、金融、教育、互聯(lián)網(wǎng)等的利潤和壟斷

大力發(fā)展制造業(yè)、硬科技、實體經(jīng)濟、新能源、新基建、資本市場等等

結(jié)構(gòu)性的機會和結(jié)構(gòu)性的風險在哪里？   我們一定要順勢而為。   

發(fā)展的趨勢是什么？   

未來，國家的戰(zhàn)略也好，或者說時代，行業(yè)發(fā)展的趨勢也好，基本的方向是這樣的。   

我們未來的大勢就是要降低房地產(chǎn)、金融、教育、互聯(lián)網(wǎng)等的利潤和壟斷，以及由此引發(fā)的過去長期對民生和實體經(jīng)濟的抵押和成本，  

大力發(fā)展制造業(yè)、硬科技、實體經(jīng)濟、新能源、新基建、資本市場等等。   

新基建，放開三孩都是我在國內(nèi)呼吁的，后來從學術(shù)討論形成社會共識，后來成為國家戰(zhàn)略。   我們處在百年未遇之大變局，也是百年未有之大趨勢，看清這一大趨勢至關(guān)重要。   

每個企業(yè)，每個人到最后都是時代的產(chǎn)物，風險來自這里，機會也來自這里。   

最近出臺的關(guān)于優(yōu)化生育政策，放開三孩的政策，包括清理整頓校外培訓的負擔，這些是一脈相承的。   

比如說我們最近這幾年國家的政策導向，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，三去+一補，去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板。   大家想想從2015年以來，我們推供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革帶來了行業(yè)格局多大的變化？   

比如說鋼鐵這些行業(yè)，環(huán)保標準比較好的這些行業(yè)都是受益的，最近利潤都非常高。  

 但是有的行業(yè)顯然跟時代的發(fā)展方向，跟國家的政策走導向不相符，有時候做企業(yè)也好，做投資也好，要知進知退，還有順勢而為。   

還有我一直講的叫選擇優(yōu)于努力。 

比如說最近這些年推的雙循環(huán)新格局，還有我們向世界承諾的雙碳“碳達峰，碳中和”，都帶來了行業(yè)的巨大的變革。   

我這兩年一直呼吁的新基建是什么？   我們的新能源，人工智能，新一代信息技術(shù)，半導體芯片，這些都是我們未來要發(fā)展的硬科技，這些行業(yè)既是時代的需要，也是國家鼓勵和支持的方向。   

就好像農(nóng)民種地要看天吃飯一樣，做企業(yè)，做投資，包括學生擇業(yè)也好，都要看清時代發(fā)展的方向，看清哪些是大的賽道，男怕選錯行，女怕嫁錯郎，這就是我基本的對未來形勢的看法。   

就是降低房地產(chǎn)、金融、教育、互聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域的利潤和壟斷，大力發(fā)展制造業(yè)、硬科技、實體經(jīng)濟、新能源、新基建和資本市場，這個是我對中國資本市場的一個初步看法。   

未來是以震蕩結(jié)構(gòu)性機，大的機會來自哪里？   

我在強調(diào)一下，股市是貨幣的晴雨表，去年經(jīng)濟不好，股市很好，今年一開年經(jīng)濟好得不得了，股市不好，為什么？   

去年貨幣松，今年上半年貨幣是緊的，所以如果未來經(jīng)濟下行，貨幣重新寬松，貨幣政策會對資本市場重新友好。   

為什么在今年初我講流動性拐點？當時市場調(diào)整了一大波，就跟這個東西有關(guān)，所以我再強調(diào)一下，股市是貨幣的晴雨表。   這是第四部分。

總結(jié)

我們每個人，包括每個企業(yè)都要看清我們所處的時代和未來發(fā)展的這種大的趨勢。   

第一個，關(guān)于我們放開生育的這件事兒，大的背景就是因為老齡化，少子化的加速到來。   

中國的嬰兒潮是1962-1976年，1962年出生的，今年59歲明年60歲了，中國的老齡化，少子化在加速的到來。   我們把應(yīng)對老齡化上升為國家戰(zhàn)略，我們出臺了很多政策，后面，我認為還可以看到怎么構(gòu)建老年友好型社會等等相關(guān)的政策。   

我們先出臺的是關(guān)于優(yōu)化生育政策，簡單來講它是一個實施三孩生育政策及配套支持措施的政策。   

還有就是要發(fā)展普惠的托育服務(wù)，加強稅收住房的供給，女性就業(yè)權(quán)益的保障，給予稅收住房的支持等等。   我對它的基本判斷是什么？   大家一定要重視中國的老齡化，少子化的加速到來，這已經(jīng)上升到了國家戰(zhàn)略。   

我們后面會出臺很多的政策，我們的校外培訓，住房，醫(yī)療，都要為我們的人口政策要給予提供一些支持。   我做一個大致的判斷，在不遠的將來中國會走向鼓勵生育的這條路，會直接發(fā)錢。   

這個文件講得非常清楚。   

為了降低生育，養(yǎng)育，教育的成本，我們開始調(diào)控學區(qū)房，開始清理校外培訓，這對我們很多行業(yè)都產(chǎn)生了很大的影響。   

比如說校外培訓，非盈利機構(gòu)，不能投資，不能融資，做了很多的限制性政策，對這個行業(yè)產(chǎn)生了非常深遠的影響。   總的判斷是什么？   這些年我呼吁放開生育，放開三孩，呼吁新基建，   

為什么我呼吁這些東西？   

我是做宏觀經(jīng)濟形勢分析的，我擅長的視角是從上到下，從上到下看清行業(yè)，時代發(fā)展的大勢，在這里面把握機會，規(guī)避風險。   

原來我呼吁新周期，就是行業(yè)集中度提升所帶來的機會，這兩年我呼吁新基建，去年上半年呼吁新基建，下半年呼吁放開生育，后來都成了公共政策，為什么我做這些呼吁？   

也是順應(yīng)這個時代發(fā)展的需要，順應(yīng)國家大發(fā)展戰(zhàn)略的趨勢。   

未來整個大的時代形勢是什么？   

就是降低房地產(chǎn)、金融、教育、互聯(lián)網(wǎng)等的利潤和壟斷，以及由此引發(fā)的過去長期對我們民生和實體經(jīng)濟的擠壓和成本，這些是風險。  

 機會來自哪里？   機會來自未來要大力發(fā)展制造業(yè)、硬科技、實體經(jīng)濟、新能源、新基建等等這些領(lǐng)域，也包括我們的資本市場，這就是未來新時代發(fā)展的大的變局。   

也希望大家能夠看清時代的這種變化，抓住屬于自己的機會，同時規(guī)避相關(guān)的風險。  

 坦率地講，我們做了這么多年研究，看了這么多企業(yè)起起落落，到最后每個人，每個企業(yè)的成就都是時代給的，所有的機會和風險到最后都是時代的產(chǎn)物，所以也祝大家好運。   

也希望大家多多關(guān)注一下宏觀經(jīng)濟，就是我們的天氣，大家做投資還是要看看天氣的，這是我今天的主要看法。   

問答環(huán)節(jié)  

體育、藝術(shù)類培訓應(yīng)該還是支持的

問：校外培訓現(xiàn)在被叫停，但是藝術(shù)類的培訓，比如說小孩學跳舞畫畫這種培訓，國家未來的政策會怎樣？是支持還是也會遏制住？   任澤平：我個人的判斷，體育類、藝術(shù)類的應(yīng)該還是支持的。   因為這個政策主要是防止所謂的內(nèi)卷化、過度競爭，影響了孩子，完全的分數(shù)導向。   未來他肯定讓孩子更加全面的健康的發(fā)展，有利于這個方向的，應(yīng)該是給予支持的。   大家還是要關(guān)心人口的老齡化少子化，對于教育類的這些東西都會產(chǎn)生很大的影響，包括對住房也會有影響。

問：既然把教育內(nèi)卷化遏制住了，留學你怎樣看？因為前幾年也是一個留學的大潮，未來留學會依舊是一個熱潮嗎？   任澤平：未來大家對留學就持一種開放心態(tài)了。   以前覺得留學挺好，鍍金嘛，國內(nèi)的教育現(xiàn)在逐漸也起來了，包括像用人單位也理性了，基本大家都是同等對待。

未來國家要大力發(fā)展的

是制造業(yè)、硬科技、實體經(jīng)濟、新能源、新基建

問：你覺得未來股市哪些行業(yè)具體來講會發(fā)展較好？   任澤平：股市都是起起落落，行業(yè)板塊也是興衰更迭。   我再跟大家講一下，這也是我們這一次重點想傳遞的，就是為了降低房地產(chǎn)、金融、教育互聯(lián)網(wǎng)的利潤和壟斷。   未來國家要大力發(fā)展的是什么？   是制造業(yè)、硬科技、實體經(jīng)濟、新能源、新基建。

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