紅杉持股8.9362%，百度持股1.3254%。

又一家腦機(jī)接口（BCI）企業(yè)，正籌備首次公開募股（IPO）。

2月4日，專注腦機(jī)接口技術(shù)研發(fā)的博睿康技術(shù)（上海）股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“博?？怠保谏虾ＷC監(jiān)局完成上市輔導(dǎo)備案，輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)為中信證券。

今年1月12日有消息稱，強(qiáng)腦科技被曝以保密形式提交香港IPO申請(qǐng)；另?yè)?jù)外媒2025年8月報(bào)道，該公司正以超13億美元估值洽談約1億美元的IPO前融資，此舉或?yàn)楹罄m(xù)在香港或內(nèi)地IPO做準(zhǔn)備。

值得關(guān)注的是，據(jù)新華網(wǎng)消息，從實(shí)驗(yàn)室中第一束腦電波紋被捕捉，到2025年我國(guó)腦機(jī)接口市場(chǎng)規(guī)模突破38億元，這項(xiàng)技術(shù)在中國(guó)正實(shí)現(xiàn)從“產(chǎn)學(xué)研”到實(shí)際應(yīng)用的關(guān)鍵跨越。

我國(guó)“十五五”規(guī)劃明確提出推動(dòng)腦機(jī)接口成為新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，上海、深圳等地還專門設(shè)立了數(shù)十億元規(guī)模的腦機(jī)接口、腦科學(xué)專項(xiàng)基金。

可以預(yù)見，在政策支持與市場(chǎng)熱情的雙重驅(qū)動(dòng)下，腦機(jī)接口行業(yè)或?qū)⒂瓉?lái)飛躍式發(fā)展。

核心團(tuán)隊(duì)源自清華，紅杉百度松禾等資本紛紛入局

實(shí)際上，早在1999年，清華大學(xué)醫(yī)學(xué)院神經(jīng)工程實(shí)驗(yàn)室就已在腦機(jī)接口領(lǐng)域展開探索，而博?？档暮诵膱F(tuán)隊(duì)成員便來(lái)自該實(shí)驗(yàn)室（其腦機(jī)接口研究實(shí)力位居全球前列）以及臨床神經(jīng)領(lǐng)域的醫(yī)療市場(chǎng)專家。

博?？祫?chuàng)始人、董事長(zhǎng)胥紅來(lái)，是清華大學(xué)生物醫(yī)學(xué)工程專業(yè)博士，曾在清華大學(xué)神經(jīng)工程實(shí)驗(yàn)室工作，參與過(guò)多項(xiàng)重要科研項(xiàng)目，在腦機(jī)接口系統(tǒng)設(shè)計(jì)研發(fā)、微弱信號(hào)檢測(cè)分析等領(lǐng)域成果顯著。

2011年11月，博?？嫡阶?cè)成立，是國(guó)內(nèi)較早涉足腦機(jī)接口產(chǎn)業(yè)化的企業(yè)之一。2015年，熔拓資本、既明投資的天使輪融資注入后，博?？导涌炝四X機(jī)接口產(chǎn)業(yè)化的步伐。

天眼查App信息顯示，自成立以來(lái)，博睿康已陸續(xù)獲得凱風(fēng)創(chuàng)投、華控基金、中發(fā)展啟航基金、中發(fā)展前沿基金、BV百度風(fēng)投、紅杉中國(guó)、松禾資本等機(jī)構(gòu)的7輪融資。

其中，2021年3月，博?？低瓿蛇^(guò)億元B輪融資，由紅杉中國(guó)獨(dú)家領(lǐng)投，這筆融資讓博?？档闹却蠓嵘?/p>

對(duì)于此次投資，紅杉資本中國(guó)基金合伙人楊云霞表示：“腦機(jī)接口技術(shù)可應(yīng)用于腦科學(xué)、臨床醫(yī)療、消費(fèi)電子等多個(gè)領(lǐng)域，尤其在腦疾病的診斷和治療方面，有望發(fā)揮重要作用。博睿康團(tuán)隊(duì)是國(guó)內(nèi)首個(gè)將腦機(jī)接口技術(shù)產(chǎn)業(yè)化的團(tuán)隊(duì)，經(jīng)過(guò)十多年發(fā)展，公司打破了進(jìn)口壟斷，掌握了腦機(jī)接口全鏈條的底層核心技術(shù)，產(chǎn)品技術(shù)特色鮮明，紅杉看好其發(fā)展?jié)摿??！?/p>

博睿康最近的一筆融資發(fā)生在2025年3月，此次D+輪融資未披露具體金額，投資方包括聯(lián)新資本、浦東資本、德同資本、元科創(chuàng)投、孚騰資本。

目前，胥紅來(lái)直接持有博睿康12.2453%的股份，同時(shí)通過(guò)北京博睿康投資合伙企業(yè)（有限合伙）、上海博睿康企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）控制公司11.0879%的股份，合計(jì)控制23.3332%的股份，是公司控股股東。創(chuàng)始人兼CEO黃肖山持股11.8484%，緊隨其后。

此外，早期投資方熔拓資本通過(guò)多輪連續(xù)投資，合計(jì)持有博睿康9.3693%的股份，是公司第一大外部股東；紅杉中國(guó)持股8.9362%；凱風(fēng)創(chuàng)投合計(jì)持股8.1216%；華控相關(guān)方合計(jì)持股8.0014%；既明投資持股5.984%，該機(jī)構(gòu)法人劉曉玲個(gè)人持股1.4635%；孚騰資本持股4.2553%；浦東資本持股3.617%；松禾資本持股3.1915%；BV百度風(fēng)投合計(jì)持股1.3254%。

已完成36例手術(shù)，有望成為國(guó)內(nèi)首款上市的植入式腦機(jī)接口產(chǎn)品

在一級(jí)市場(chǎng)資本的支持下，作為國(guó)內(nèi)較早涉足腦機(jī)接口產(chǎn)業(yè)化的企業(yè)之一，博睿康經(jīng)歷了從非侵入式到侵入式、從科研領(lǐng)域到醫(yī)療場(chǎng)景的發(fā)展歷程。

據(jù)官網(wǎng)信息，博?？凳且患乙宰灾鲃?chuàng)新的“腦-機(jī)接口”技術(shù)為核心，專業(yè)從事腦-機(jī)接口系統(tǒng)相關(guān)設(shè)備研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及技術(shù)服務(wù)的高新技術(shù)企業(yè)，致力于為神經(jīng)科學(xué)創(chuàng)新研究和臨床神經(jīng)疾病診斷、治療與康復(fù)研究提供專業(yè)、完整的解決方案。

博?？档漠a(chǎn)品不僅廣泛應(yīng)用于神經(jīng)科學(xué)、心理學(xué)、人因工程、運(yùn)動(dòng)學(xué)、管理學(xué)等科研領(lǐng)域，還可用于臨床神經(jīng)疾病診斷、治療與康復(fù)工程等臨床醫(yī)學(xué)領(lǐng)域。

截至目前，博?？狄牙塾?jì)獲得17項(xiàng)技術(shù)專利、9個(gè)軟件著作權(quán)，取得了醫(yī)療器械生產(chǎn)許可證、醫(yī)療器械注冊(cè)證以及多個(gè)高新技術(shù)產(chǎn)品認(rèn)定證書；還先后承擔(dān)或參與了國(guó)家十二五科技支撐計(jì)劃“腦-機(jī)接口中的微弱信息采集技術(shù)及產(chǎn)品開發(fā)”課題，以及科技部十三五重點(diǎn)研發(fā)計(jì)劃“阿爾茲海默病神經(jīng)調(diào)控及智能康復(fù)關(guān)鍵技術(shù)和臨床應(yīng)用研究”課題。

發(fā)展至今，博睿康的主要客戶包括清華大學(xué)、中科院、北京師范大學(xué)、北京航空航天大學(xué)、浙江大學(xué)、華中科技大學(xué)、上海交通大學(xué)、西安交通大學(xué)、南開大學(xué)、南京大學(xué)等知名院校，以及北醫(yī)三院、宣武醫(yī)院、華山醫(yī)院、301醫(yī)院、中國(guó)康復(fù)研究中心、清華長(zhǎng)庚醫(yī)院等醫(yī)療機(jī)構(gòu)。

在2025腦機(jī)接口大會(huì)上，博?？笛邪l(fā)的腦機(jī)接口系統(tǒng)NEO，其全球首個(gè)植入式腦機(jī)接口多中心注冊(cè)臨床試驗(yàn)取得重大突破。該試驗(yàn)歷時(shí)78天，全國(guó)11家醫(yī)院的32位頸部脊髓受損患者成功完成植入手術(shù)，且術(shù)后未出現(xiàn)任何器械相關(guān)不良反應(yīng)。

此次臨床試驗(yàn)的成功，初步驗(yàn)證了硬膜外微創(chuàng)植入路徑的安全性和長(zhǎng)期使用的可行性。目前，NEO項(xiàng)目正計(jì)劃向國(guó)家藥監(jiān)局提交三類創(chuàng)新醫(yī)療器械的注冊(cè)申請(qǐng)，有望成為國(guó)內(nèi)首款上市的植入式腦機(jī)接口產(chǎn)品。

此后，博?？档呐R床試驗(yàn)繼續(xù)推進(jìn)，截至目前，NEO項(xiàng)目已在全國(guó)11家醫(yī)院完成36例脊髓損傷患者的植入手術(shù)。高位截癱患者董輝在植入NEO系統(tǒng)并經(jīng)過(guò)訓(xùn)練后，不僅能用意念控制氣動(dòng)手套完成抓握動(dòng)作，還在神經(jīng)可塑性原理的作用下恢復(fù)了部分自主運(yùn)動(dòng)能力，實(shí)現(xiàn)了徒手抓握水杯。

值得一提的是，2026年初，馬斯克宣布Neuralink計(jì)劃于今年實(shí)現(xiàn)腦機(jī)接口設(shè)備大規(guī)模量產(chǎn)后，A股市場(chǎng)的腦機(jī)接口概念股曾掀起一波漲停潮。

未來(lái)，無(wú)論博?？颠€是強(qiáng)腦科技，哪家能成為腦機(jī)接口第一股，都將再次點(diǎn)燃二級(jí)市場(chǎng)的投資熱情。

本文來(lái)自微信公眾號(hào)“直通IPO”，作者：王非，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。

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