馬年A股首個(gè)交易日實(shí)現(xiàn)開門紅，成交金額有所增加，表明動(dòng)量資金正積極回補(bǔ)倉位。其中，磷礦、黃金、油氣等實(shí)物資產(chǎn)相關(guān)板塊表現(xiàn)亮眼，成為當(dāng)日市場上漲的主力。

然而，股指隨后出現(xiàn)高開遇阻的情況，影視傳媒板塊跌幅較大，顯示后續(xù)行情可能更為復(fù)雜。

市場環(huán)境更趨復(fù)雜

從盤面來看，馬年首個(gè)交易日成交金額放大，說明節(jié)前減倉的動(dòng)量資金在節(jié)后開始主動(dòng)回補(bǔ)。節(jié)前最后一個(gè)交易日大幅下跌的黃金、銅業(yè)等實(shí)物資產(chǎn)板塊在當(dāng)日表現(xiàn)突出，進(jìn)一步印證了動(dòng)量資金回補(bǔ)的判斷。

不過，動(dòng)量資金回補(bǔ)力度略顯不足。一方面，盡管成交金額有所放大，但滬深兩市總成交僅2.2萬億元，未出現(xiàn)明顯放量；另一方面，主要股指雖開門紅，但高開低走，日K線收陰，表明持續(xù)買盤力量不足，動(dòng)量資金回補(bǔ)時(shí)呈現(xiàn)出邊操作邊觀察市場反應(yīng)的猶豫狀態(tài)。

這主要是因?yàn)楫?dāng)前A股面臨的環(huán)境更加復(fù)雜：一是國際貿(mào)易信息頻發(fā)且不確定性增加，抑制了動(dòng)量資金加倉意愿；美股走勢趨弱，全球資本正在評估高位市場的風(fēng)險(xiǎn)與收益，可能影響資本流向，港股周二回落或許與此有關(guān)，也對A股投資者心理產(chǎn)生一定影響。

二是AI技術(shù)快速發(fā)展，雖推動(dòng)大模型和AI基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域增長，但對網(wǎng)絡(luò)安全、游戲、軟件甚至商業(yè)地產(chǎn)等領(lǐng)域造成沖擊，促使市場參與者重新評估相關(guān)行業(yè)，導(dǎo)致部分板塊回落，如周二的影視傳媒、游戲板塊，可能給A股后續(xù)走勢帶來壓力。

實(shí)物資產(chǎn)主線或成關(guān)鍵支撐

在此背景下，盡管馬年A股開門紅，但未來一段時(shí)間走勢仍可能受多種因素影響，短線行情或更復(fù)雜。不能因開門紅就認(rèn)為短期走勢一帆風(fēng)順，若短線量能無法快速釋放、動(dòng)量資金回補(bǔ)力度不足，短線A股可能面臨調(diào)整。

不過，即便短線有所波動(dòng)，也只是暫時(shí)現(xiàn)象，不會改變A股中長期向好趨勢。這不僅因?yàn)閲鴥?nèi)環(huán)境持續(xù)改善，如制造業(yè)增長強(qiáng)勁、創(chuàng)新能力提升；還因?yàn)樾峦顿Y主線的引領(lǐng)作用增強(qiáng)，如實(shí)物資產(chǎn)主線，涵蓋油氣等大市值品種及銅、金等中等市值品種，這些正是周二動(dòng)量資金回補(bǔ)的主要方向。考慮到實(shí)物資產(chǎn)涉及大國競爭的戰(zhàn)略價(jià)值，其有望成為近期A股的重要支撐。

綜上，由于外圍環(huán)境復(fù)雜，A股短線走勢可能曲折，但中長期趨勢樂觀，實(shí)物資產(chǎn)主線有望帶動(dòng)市場震蕩前行。操作上可保持較高倉位，重點(diǎn)關(guān)注實(shí)物資產(chǎn)板塊的龍頭品種。

（執(zhí)業(yè)證書：A1210623100001）

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