作者 | 第一財經(jīng) 曹璐

“凌晨三點，手機屏幕還亮著，不是在追劇，而是在支付寶里的‘國投瑞銀白銀基金’小程序查看和解金情況，和各地投資者在線‘算錢’、交流信息。”一位國投白銀LOF投資者向第一財經(jīng)記者表示。

2月25日晚至26日凌晨，不少國投白銀LOF投資者已開始準備申領(lǐng)補償金。26日零點零3分，第一財經(jīng)記者看到該小程序顯示已有超5000人近期使用；上午9點左右，使用人數(shù)突破1萬。

依據(jù)國投瑞銀此前公布的補償方案，一位上海投資者贖回確認金額為6525.86元，最終核算和解金1133.49元，對她而言這是“止損”的實際體現(xiàn)；另一位投資者的小程序截圖顯示，其受影響金額約5.1萬元，和解金額約4500元。

當前，二級市場抄底熱情推動國投白銀LOF持續(xù)漲停。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月25日收盤，該基金最新溢價率仍超35%，近6個交易日合計凈流入超1976萬元。

熬夜刷新賠付入口

2月25日晚，距官方公布的啟用時間還有三個半小時，國投白銀LOF和解小程序便提前開放。率先進入的投資者“解鎖”后相互告知，各類投資者交流群隨即沸騰，眾人紛紛搜索、嘗試登錄，搶先體驗補償申請流程。

有人第一時間完成申請，有人刷到凌晨才成功登錄，在反復(fù)刷新中，這場始于2月初的基金估值調(diào)整風波迎來實質(zhì)性進展。

回溯事件：國投白銀LOF因2月2日估值調(diào)整引發(fā)風波并持續(xù)發(fā)酵。2月15日，國投瑞銀宣布對估值調(diào)整權(quán)益受損投資者進行補償，其中受損金額1000元以下的投資者（占當日贖回自然人投資者超九成）將獲全額補償，超過1000元的按比例補償。

公告顯示，符合條件的自然人投資者可通過支付寶搜索“國投瑞銀白銀基金”小程序，完成身份核驗后在線辦理補償；如不接受和解，仍可按基金合同約定通過仲裁等法律途徑解決爭議。方案明確了補償對象范圍，并宣布投資者可于2月26日通過該小程序辦理。

第一財經(jīng)記者了解到，不同銀行的補償?shù)劫~時間或有差異，但總體在10個工作日左右到賬。

投資者“豆豆”是首批體驗者之一。25日晚8點30分左右，她通過支付寶搜索小程序，經(jīng)身份驗證后進入方案頁面。和解金額按統(tǒng)一超額累退規(guī)則，根據(jù)受影響金額自動計算。

頁面提示，受影響金額計算公式為：贖回確認金額（2026年1月30日15點后至2月2日15點前提交且確認成功的贖回申請）÷(1-31.5%)×14.5%，其中14.5%是估值調(diào)整比例差額（凈值從預(yù)估下跌17%調(diào)整為實際下跌31.5%的差值）。

^{投資者供圖}

從豆豆提供的截圖可見，補償分層比例清晰：受損金額1000元以內(nèi)100%補償；1000-2000元部分35%；2000-3000元部分25%；3000-5000元部分15%；5000-10000元部分10%；10000元以上部分5%。

以豆豆為例，她2月2日贖回確認金額6525.86元，受影響金額1381.39元，和解金1133.49元。她同意后點擊“下一步”，填寫收款信息、簽署和解協(xié)議，提交申請后預(yù)計10個工作日內(nèi)劃款。

^{投資者供圖}

與豆豆順利體驗不同，小王經(jīng)歷了波折。25日晚十點多，他看到群里消息后反復(fù)刷新支付寶，卻找不到小程序入口，直到26日凌晨才成功進入。

2月26日凌晨，第一財經(jīng)記者實測發(fā)現(xiàn)小程序可正常訪問，提示符合條件的投資者需完成身份核驗并按指引辦理。零點零3分數(shù)據(jù)顯示，超5000人近期使用，部分投資者已進入收款信息填寫環(huán)節(jié)。

中小投資者獲全額補償

補償方案落地后，第一財經(jīng)記者采訪了解到，中小投資者對方案最為認可。

兩湖地區(qū)投資者阿豪受影響金額不足1000元，可獲全額補償，他表示“金額不大，同意和解”。不少小額受損投資者認為“有總比沒有好”，豆豆也屬于此類：“雖不完全滿意，但之前沒抱補償期望，基金公司愿意補償已超預(yù)期，也不想再花時間精力維權(quán)。”

不過，部分大額受損投資者持觀望態(tài)度。一位受影響金額超1萬元的投資者稱，按分層比例和解金額不足2500元，與預(yù)期有差距；還有投資者曬出截圖，受影響金額5.1萬元，和解金額約4455元。

投資者還關(guān)注補償資金來源及總額。據(jù)悉，補償采用分層機制，資金或來自基金公司風險準備金。國投資本（600061.SH）公告稱，補償影響金額低于公司2024年歸母凈利潤的5%。

2024年年報顯示，國投資本歸母凈利潤26.94億元，補償影響不超1.347億元。從股權(quán)看，國投資本持股國投瑞銀基金約31.26%，國投瑞銀基金自身承擔總額最高不超4.31億元，而其2024年凈利潤為3.76億元（此為理論估算，最終以實際數(shù)據(jù)為準）。

在投資者辦理補償?shù)耐瑫r，國投白銀LOF二級市場表現(xiàn)亮眼。Wind數(shù)據(jù)顯示，春節(jié)后該基金連續(xù)兩個交易日漲停，截至2月25日，自2月2日估值調(diào)整以來累計跌幅收窄至近35%。

需警惕的是，高溢價問題仍未緩解，最新溢價率超35%。且補償方案公布前，資金流向已轉(zhuǎn)變：春節(jié)前該基金資金流向“由負轉(zhuǎn)正”，2月10日起結(jié)束連續(xù)5日凈流出，轉(zhuǎn)為連續(xù)凈流入，截至2月25日近6個交易日合計凈流入超1976萬元。

一邊是受損投資者排隊辦理補償、態(tài)度分化；一邊是二級市場資金搶籌、價格反彈。補償小程序使用仍在推進，后續(xù)產(chǎn)品高溢價能否收斂、資金流向能否持續(xù)回暖值得關(guān)注。