如果說此前國資入局泛家居行業(yè)還只是“狼來了”的序曲，那么進入2025年下半年至今，國資國企在泛家居及上下游相關(guān)領(lǐng)域的動作，已演變成一場多維度、深層次的系統(tǒng)性進擊。

從資本市場股權(quán)接盤，到核心城市黃金地塊斬獲，再到產(chǎn)業(yè)鏈終端環(huán)節(jié)的親自下場，國資的身影無處不在。家居新范式觀察發(fā)現(xiàn)，其操作手法之多元、涉足領(lǐng)域之廣泛、投入資金之龐大，都釋放出遠超以往的強烈新信號。

資本市場“精準(zhǔn)接盤”：從財務(wù)投資到產(chǎn)業(yè)協(xié)同

近期引人注目的案例，莫過于浙江國資對趣睡科技的入股。2月26日的公告顯示，雷軍旗下的順為投資因基金到期，將其持有的趣睡科技5%股權(quán)，以約1.1億元的價格轉(zhuǎn)讓給杭州潤晞。后者背靠浙江省國資委和世界500強企業(yè)物產(chǎn)中大。

這一事件極具標(biāo)志性意義：

“接力”而非“離場”：順為資本的退出是正常的投資周期結(jié)束，而浙江國資的接盤，則是對趣睡科技這家小米生態(tài)鏈家居企業(yè)未來價值的直接肯定。

產(chǎn)業(yè)賦能想象空間大：接盤方物產(chǎn)中大擁有強大的供應(yīng)鏈和渠道資源，市場普遍預(yù)期，這不僅是資金的注入，更可能為趣睡科技打開政企采購等廣闊的B端市場，實現(xiàn)資源與產(chǎn)業(yè)的深度協(xié)同。

無獨有偶，國資對家居類上市公司的馳援與介入已成常態(tài)：“保殼”進行時：2025年8月，面臨退市風(fēng)險的寶鷹建設(shè)，獲得控股股東珠海大橫琴集團9.7億元的“借款+擔(dān)保”組合式馳援，利率和擔(dān)保費率均遠低于市場水平，顯示出珠海國資“保殼”的堅定決心。

重整“操盤手”：同是在2025年11月，身處困境的*ST東易（東易日盛）發(fā)布公告，由深圳招商平安資產(chǎn)、長城資產(chǎn)等國資背景機構(gòu)主導(dǎo)的重整投資平臺正式落地。這標(biāo)志著家裝行業(yè)首個由國資深度介入的重整案例進入實質(zhì)性階段，為行業(yè)帶來了寶貴的信用與資源。

產(chǎn)業(yè)鏈縱深布局：從參股控股到親自下場

家居新范式發(fā)現(xiàn)，國資對家居產(chǎn)業(yè)的興趣，早已不滿足于簡單的財務(wù)投資，而是向產(chǎn)業(yè)鏈的上下游加速滲透，甚至開始自己“當(dāng)老板”。

上游房地產(chǎn)與下游家居的聯(lián)動愈發(fā)緊密。2月25日，廣州上演了一場震撼業(yè)界的土地爭奪戰(zhàn)。經(jīng)過8小時、243輪競價，越秀地產(chǎn)最終以236億元的天價，擊敗包括保利在內(nèi)的7家競爭對手，拿下珠江新城最后的黃金寶地——原馬會家居地塊。

這塊地不僅刷新了廣州樓面價紀(jì)錄，越秀集團更表示，會將馬場地塊打造成住建部“好房子、好小區(qū)、好社區(qū)、好城區(qū)”建設(shè)理念在地方實踐的標(biāo)桿案例。一個明確信號是：國資地產(chǎn)巨頭正在通過掌控核心土地資源，實現(xiàn)對高端居住、商業(yè)與家居消費的“頂層設(shè)計”和全鏈掌控。

廣州馬場地塊 來源：廣州土礦交易門戶系統(tǒng)

與此同時，國企也在產(chǎn)業(yè)鏈的細分環(huán)節(jié)親自“落子”。

向下游服務(wù)延伸：2025年12月，北京國資房企首開集團悄然成立了一家全新的裝修裝飾公司——北京新泰裝修裝飾工程有限公司。這意味著國企不再滿足于賣房子，開始將觸角伸向住宅內(nèi)裝、家居服務(wù)等原本屬于市場化的終端環(huán)節(jié)，意圖構(gòu)建“開發(fā)+物業(yè)+裝修”的服務(wù)閉環(huán)。

向產(chǎn)業(yè)集群賦能：更值得關(guān)注的是地方國資在產(chǎn)業(yè)帶的創(chuàng)新模式。2025年10月，在擁有超1400家家具企業(yè)的成都崇州，國資入股的“四川天府美好家家居有限責(zé)任公司”正式亮相。它不是要取代全友、明珠等頭部企業(yè)，而是要打造一個區(qū)域公共品牌“天府美好家”，通過國資信用背書，整合資源，幫助當(dāng)?shù)卮罅坑兄圃鞂嵙Φ狈ζ放浦鹊闹行∑髽I(yè)拓展市場、提升研發(fā)、甚至抱團出海。這是一種“政府搭臺、企業(yè)唱戲”的產(chǎn)業(yè)賦能新模式。

新信號解讀：國資為何而來？

結(jié)合近幾年的案例（如建發(fā)入股紅星美凱龍、保利入股皮阿諾、金隅戰(zhàn)略投資居然之家、廣州科學(xué)城控股皇朝家居等），以及近期的新動作，家居新范式可以清晰地看到國資入局的邏輯正在深化：

從“財務(wù)紓困”到“戰(zhàn)略布局”：早期國資介入多帶有紓困性質(zhì)，救助陷入困境的民企。而現(xiàn)在，無論是浙江國資接盤趣睡，還是越秀拿下核心地塊，都顯示出更強的戰(zhàn)略主動性，旨在獲取優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，完善自身生態(tài)版圖。

“產(chǎn)融結(jié)合”的新范式：國資不僅帶來資金，更帶來了土地、供應(yīng)鏈、渠道、信用乃至政策資源。這種“資本+資源”的雙重注入，正在重塑家居企業(yè)的競爭格局?！氨晨看髽浜贸藳觥保c國資深度綁定的企業(yè)，有望在存量博弈時代獲得更堅固的護城河。

推動行業(yè)集中度加速提升：國資的入局，無論是通過并購控股，還是通過區(qū)域品牌整合，都將加速家居行業(yè)的洗牌。那些在制造能力、渠道價值或品牌心智上擁有獨特優(yōu)勢的企業(yè)，將成為國資青睞的標(biāo)的；而缺乏核心競爭力的中小企業(yè)，生存空間將進一步被擠壓。

國資正在以更積極的姿態(tài)、更豐富的手段，成為影響家居與地產(chǎn)行業(yè)未來走向的關(guān)鍵變量。這究竟是“狼來了”的生存危機，還是產(chǎn)業(yè)升級的東風(fēng)？對于身處其中的企業(yè)而言，答案或許只有一個：要么成為被整合的優(yōu)質(zhì)資源，要么在被擠壓的縫隙中尋找新生。在家居新范式看來，這場由國資主導(dǎo)的深度變革，才剛剛開始。

本文來自微信公眾號“家居新范式”，作者：百薇，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。

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