泡泡瑪特股價迎來顯著反彈。

4月14日，泡泡瑪特港股收盤上漲6.53%，報161.4港元/股，盤中漲幅一度超過8%。消息層面，知名投資人段永平近期多次表達對泡泡瑪特的看好態(tài)度。

4月14日上午，段永平發(fā)文進一步確認自己已賣出泡泡瑪特的看跌期權(quán)。他表示：“我是滿倉投資者，大部分資金已投入其他項目。即便如此，我可以先賣出一些put（看跌期權(quán)），同時考慮用哪些投資置換（機會成本）。我不在意股價因此上漲，少賺點就當(dāng)公益，反正賺的錢也會用于公益。如果put未被行權(quán)，我能賺權(quán)利金；如果被行權(quán)，我覺得會賺更多?！?/p>

此前，段永平曾發(fā)布“我的泡泡瑪特保險公司正式開張”的內(nèi)容，暗示已賣出該公司看跌期權(quán)。

4月以來，泡泡瑪特股價在140—150港元區(qū)間盤整。3月25日發(fā)布的2025年財報顯示，公司全年營收371.2億元，同比增長184.7%；經(jīng)調(diào)整凈利潤130.8億元，同比增長284.5%。盡管盈利增速亮眼，但市場對其增長預(yù)期降溫，導(dǎo)致股價在隨后幾個交易日連續(xù)下跌，3月累計跌幅超37%。

段永平看好泡泡瑪特

3月30日，段永平轉(zhuǎn)發(fā)泡泡瑪特相關(guān)內(nèi)容時稱：“這兩天重新研究了泡泡瑪特，決定收回之前對方丈（雪球創(chuàng)始人方三文）說的不投資泡泡瑪特的說法?！?/p>

今年1月，段永平回應(yīng)網(wǎng)友提問時提到對泡泡瑪特的看法：“若有足夠資金，是否愿意按市值買下這家公司？這樣思考能更長遠。我仍無法理解人們?yōu)楹涡枰@類產(chǎn)品，萬一未來需求消失呢？若認為需求會持續(xù)、業(yè)務(wù)會增長，對投資者而言是不錯的選擇。”

4月6日，段永平進一步表示：“我只是收回不投資的說法，沒說已買入，也不代表沒買?！边@番話引發(fā)外界對其布局泡泡瑪特的猜測。

4月9日，段永平宣布“我的泡泡瑪特保險公司正式開張”，明確已賣出看跌期權(quán)。

賣出看跌期權(quán)常被比作“開保險公司”，買方是“投保人”。若買方擔(dān)心股票下跌，可買入看跌期權(quán)“投保”，支付“保費”（權(quán)利金）獲得按約定價格賣出股票的權(quán)利；賣方則像“保險公司”，賺取“保費”，行權(quán)時需按約定價格買入股票。

4月9日，他還總結(jié)了泡泡瑪特的商業(yè)壁壘：已建立的用戶關(guān)注度（品牌）、藝術(shù)家簽約優(yōu)勢、全球門店網(wǎng)絡(luò)、創(chuàng)始人王寧及其團隊的實力?！斑@些壁壘雖不能保證潮玩永遠受歡迎，但能讓潮玩愛好者持續(xù)關(guān)注泡泡瑪特。其壁壘比想象中強大，只要潮玩有市場，泡泡瑪特就是好生意?！?/p>

他近日還表示：“泡泡瑪特這期財報的盈利讓我好奇，連續(xù)幾天研究這家公司，很久沒這種興奮感了。我現(xiàn)在是王寧的粉絲。”

IP跨界探索多元業(yè)態(tài)

除了投資人的積極評價，泡泡瑪特的新IP也激發(fā)市場熱情。

高盛最新研報指出，市場對泡泡瑪特的IP和產(chǎn)品需求強勁，在線平臺銷售旺盛。3月推出的三麗鷗及FIFA聯(lián)名毛絨玩具在國內(nèi)線上渠道售罄，截至4月10日，官方線上渠道的毛絨玩具系列均已賣空，顯示IP人氣高、需求旺。

近期，泡泡瑪特圍繞自有IP的跨界合作引發(fā)期待。

泡泡瑪特城市樂園小程序3月30日公告，2026年4月30日將開放部分新區(qū)域，預(yù)計7月30日全面開放，同時4月30日啟用新門票方案。

九號公司3月27日宣布與泡泡瑪特旗下IP小甜豆合作，圍繞年輕群體和情緒價值展開共創(chuàng)，計劃4月推出首款聯(lián)名電動車。

泡泡瑪特IP衍生小家電本月上市。創(chuàng)始人王寧3月25日在業(yè)績電話會表示，4月將推出IP核心的小家電，在京東等平臺發(fā)售。據(jù)報道，品類涵蓋電水壺、咖啡機、電動牙刷、吹風(fēng)機等，已進入大規(guī)模備貨，市場規(guī)劃先國內(nèi)后海外。

2025年財報顯示，THE MONSTERS（含LABUBU）成為世界級IP，收入141.6億元，同比增長365.7%。差異化運營下，SKULLPANDA、CRYBABY、MOLLY、DIMOO、星星人等6大IP營收超20億元，17個IP營收超1億元。

王寧在電話會稱，LABUBU的火爆帶動了公司發(fā)展，但泡泡瑪特不止有LABUBU，去掉其業(yè)績公司仍快速成長。希望外界關(guān)注公司的IP運營能力，相信經(jīng)驗會更成熟。

不過，財報發(fā)布后股價連續(xù)下跌，3月累計跌幅超37%。期間公司連續(xù)回購股份，分析人士認為，這既對沖短期市場情緒，也體現(xiàn)管理層對未來的信心。

國金證券認為，泡泡瑪特以IP為核心探索多元業(yè)態(tài)，優(yōu)質(zhì)IP具備跨平臺、多業(yè)態(tài)變現(xiàn)能力，拓展新業(yè)務(wù)有望豐富IP生態(tài)。