來源丨不凡智庫（ID：bufanzhiku）
作者丨小余

近期關(guān)于阿里巴巴的消息不斷。7月26日，阿里巴巴宣布，申請在港交所主板改變上市地位為主要上市。完成后，阿里將在港交所主板及紐交所兩地雙重主要上市。8月8日晚間，阿里巴巴又發(fā)公告稱，已獲香港聯(lián)交所確認。預(yù)計主要轉(zhuǎn)換生效日期將于2022年底前生效。

屆時，在美國掛牌的存托股與在香港上市的普通股可以互相轉(zhuǎn)換，對于投資者來說，可選擇其中任意一種形式持有阿里巴巴股份。這也被很多人視為阿里的回歸。從阿里年報看看，截至2022年3月31日，阿里全球年度活躍消費者為13.1億，其中超10億都來自中國市場，僅有3.05億來自海外。

中國市場作為阿里的主要市場，資本回歸國內(nèi)也就不難理解了。加之美聯(lián)儲加息不斷，這也導致美股整體表現(xiàn)不佳，資本市場波動頻繁。此外，8月12日消息，包括中石油、中石化、中國鋁業(yè)、中國人壽、上海石化在內(nèi)5家央企，也均宣布從紐交所退市。這可以說是一種信號。對于阿里來說，改變上市地位也能降低自身風險。

就在準備回歸國內(nèi)市場之際，又有一個消息傳來。8月10日，軟銀集團宣布，將通過結(jié)算預(yù)付遠期合約的方式，減持阿里巴巴2.42 億股。阿里巴巴發(fā)布公告稱，此次結(jié)算涉及股份約占阿里已發(fā)行股份總數(shù)的9%。預(yù)計此次軟銀集團出售總收益將達4.6萬億日元（約合345億美元/超2300億人民幣），軟銀持股比例降至14.6%。

要知道，軟銀集團長期以來都是阿里巴巴最大的股東。作為一家公司的大股東，一次性減持這么多股份，一般會被認為對這家公司不看好，直接帶來股價大跌。不過，恰巧相反，其實是軟銀集團的處境，迫使其不得不通過“最成功的投資”來解救。

據(jù)悉，除了阿里之外，這些年來軟銀在全球其它地方的投資，戰(zhàn)績均不佳。并且軟銀每次面臨困境，基本上都是選擇減持阿里股份來渡過難關(guān)。在阿里2014年上市時，軟銀以34.4%持股，位居第一股東之位。與此同時，阿里也成為了軟銀的“提款機”。

2016年，軟銀就首次套現(xiàn)阿里股票，獲得了100億美元。2019年，軟銀集團首次出現(xiàn)虧損，虧損達1.365萬億日元（約合102億美元），使得軟銀開啟了用阿里填補軟銀的黑洞之路。當年，軟銀套現(xiàn)了130億美元。到2020年，再套現(xiàn)50億美元。2021財年又減持了0.9%的阿里股份。

如今這一次的大幅減持，軟銀持股剩下14.6%。盡管仍然是阿里第一大股東，但根據(jù)阿里與軟銀集團的投資協(xié)議，軟銀有權(quán)向阿里巴巴董事會提名一名董事，但軟銀持股降至已發(fā)行在外股份總數(shù)的15%以下，則該等提名權(quán)終止。因此，此舉也讓軟銀喪失了董事提名權(quán)，在阿里的話語權(quán)變?nèi)?。但在很多人看來，這次減持對于阿里來說也并非壞事，反而能借此減少外資的控制。

在很多人看來阿里的市值，基本上都是靠中國消費者撐起來的。但這些年似乎卻給日本企業(yè)軟銀做了嫁衣，甚至一度將孫正義推上了日本首富之位，讓其賺得盆滿缽滿。當然，換個方面來想，這也是沒辦法的事情，如果沒有孫正義當年的投資，也沒有如今的阿里。

并且減持的不僅是孫正義的軟銀，就連創(chuàng)始人馬云自己也不斷減持套現(xiàn)。自2019馬云宣布從阿里退休已經(jīng)2年多了，在最新的股權(quán)結(jié)構(gòu)中早已沒有了馬云的身影。據(jù)阿里最新財報顯示，截至2022年7月15日，阿里董事和管理層合計持股2.1%，其中阿里董事局副主席蔡崇信持股1.4%，張勇、武衛(wèi)、戴珊、童文紅、程立等管理層持股僅為0.7%。

當時，日本軟銀集團持股還為23.9%。至于馬云早已經(jīng)榜上無名。事實上，在2021年的財報中馬云就已經(jīng)從股東名單上消失了。難道馬云真的售光了阿里的股份，套現(xiàn)離場了？

這個可能性不大，要知道上市公司的大股東減持股份必須出公告，如果馬云真的減持了阿里的股份，阿里肯定是會出減持公告的。而阿里對此也做出了回應(yīng)稱：由于馬云不再是董事，也不是管理層，所以年報不用披露他的持股。

據(jù)阿里巴巴2019年的財年報告顯示，阿里巴巴最大的個人股東馬云持有4.8%。在2020年馬云曾套現(xiàn)了430億。截至2021年底，馬云持股比例下降到了4.5%。當然，馬云仍然還是阿里第一大個人股東。據(jù)悉，自2014年阿里上市以來，馬云已經(jīng)套現(xiàn)了近1000億元用來置辦私人飛機、豪宅、酒莊、游艇，以及其它投資。

這一年多來，馬云也鮮少露面了。直到今年6月，被當?shù)孛襟w曝光，馬云現(xiàn)身西班牙馬略卡島打高爾夫，似乎真的過上了“閑云野鶴”的生活。至于阿里，近年來雖然股價受到影響，但整體表現(xiàn)還不算差，阿里也依舊是我國最大的電子商務(wù)公司。此次阿里回歸港股市場、以及軟銀持股的降低，或許也將助力阿里未來穩(wěn)定發(fā)展。

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