臉上的灰塵，遍體鱗傷，但是我們還是要相信時間。

經過不斷的政策護理，上證綜指本周再次淪陷。 3100 點，悲觀情緒蔓延。

市場情緒下降到冰點，對管理層的護理政策視而不見。然而，市場的共識通常是錯誤的。市場在絕望中產生，在猶豫中上漲，在瘋狂中滅亡。這時，股市的機會大于風險。

雖然宏觀經濟疲軟、地緣政治不平靜等因素給股市帶來了陰影，但如果你熟悉金融史，你就會明白，只有這樣的時代才能帶來股市的普遍低價。例如，美國 20 世紀 70 中期經濟停滯與高通脹并存，利率一度高達 20%的股神巴菲特將這一時期視為成熟的水果，已經垂到了地面的時代。他以極低的估值購買了華盛頓郵報等公司，最終獲得了夢幻般的利潤。

" 如果你等到穿過黑暗的隧道，沐浴在陽光下，然后購買資產，你必須支付溢價；如果你等到隧道的盡頭，你已經可以看到陽光了，你已經過了最便宜的交易機會。" 就像一個逆向投資大師約翰 · 鄧普頓說，低價購買某些資產的最佳時機是大多數人出售的時候。此外，沒有其他原因可以將資產價格降低到其實際價值。

正是看透了這種關系，大師們才會在悲觀盛行的時候大買大賣。只是 A 就股票而言，目前的估值已達到較低水平，股息率超過 3% 的個股有 450 多家公司，這些高股息率公司的總市值接近 20 他們建造了萬億元 A 股票防御底線堅實，在股息和回購力度不斷加大的背景下，A 股票整體下行空間有限。

A 股票的價值已突出

投資者在投資時避免使用直覺，而是用細致的計算代替情緒，用理性的方式抵制從眾的沖動。

A 股票目前的估值已經低于 2008 年 1664 點擊時的水平。數據顯示，目前上證指數的動態(tài)市盈率是 11 倍，但在 2008 年 10 月 28 日上證綜指 1664 點時動態(tài)市盈率為 13 倍；目前滬深兩市 300 動態(tài)市盈率為 10.8 倍數，但在上證綜指 1664 點時動態(tài)市盈率為 12.8 倍。

A 股票估值處于低位，目前的股息率也很有吸引力。數據顯示，股息指數的股息率是 指數估值(市盈率)僅為4.4%。 5.3 倍數；上證綜指股息率為 2.2%，滬深 300 指數的股息率為 2.2%。值得注意的是，A 股票上市公司加大分紅和回購力度方興未艾，這將進一步加強 A 股票的吸引力。

當前階段，A 一批高股息率、低估值、高凈資產收益率的白馬公司出現在股票中。由于投資者的長期回報將接近上市公司的凈資產收益率，巴菲特最關注的指標是凈資產收益率。凈資產收益率超過 15% 一般而言，企業(yè)處于高質量的企業(yè)隊伍中， A 許多股票不僅出現了凈資產收益率高于 估值低于15%， 10 倍，過去 7 每年扣除非經常損益的歸母利潤增長率高于 股息率超過10% 3% 的白馬股。

數據表明，A 股票現在已經存在了 450 公司的股息率超過了 3%，這些企業(yè)的總市值接近 20 萬億元。從基本面來看，3% 除了股息率和上市公司本身的增長之外，這些公司的價值也是有吸引力的。如果股市進一步下跌，這些公司對資金的吸引力將進一步增強。

不要被負面新聞牽著鼻子走。

也有投資者擔心 A 股有 " 系統(tǒng)風險 "，但是在個人投資者眼中所謂的 " 系統(tǒng)風險 "，在價值投資者眼中，正是金子滿地的感覺。

曾經有人問過股神段永平：" 如果遇見 2008 年那么系統(tǒng)的風險，會不會賣蘋果？” 段永平回答說：“ 不知道什么是系統(tǒng)風險，好公司便宜的時候，應該多買一些，豈有賣的理由。”

幾百年的金融史告訴投資者，世界的發(fā)展并不總是一帆風順的。然而，只有當股市被不確定性籠罩時，股市才會出現廉價的好企業(yè)。

在 20 世紀 70 20世紀中期，美國遭受了經濟停滯和通貨膨脹并存的局面，當時通貨膨脹率已高達 10% 上述，利率也上升到了上升。 20 這種情況一直持續(xù)到世紀以來的最高點。 20 世紀 80 年初了。但是巴菲特就是在這個時候回到股市，他也是人生中第一次預測股市，” 如今是投資的絕佳時機。 "。

正如傳奇基金經理彼得林奇所說：“ 你可能會成為一名全球頂尖專家，看負債表，解讀市盈率，但如果你心中沒有信念，你會被負面頭條新聞牽著鼻子走。"

這種信念來源于相信勤勞聰明的中國人民一定有實力克服面前的困難，相信優(yōu)質的好企業(yè)一定能穿越多頭和空頭。股市的贏家有勇氣在好企業(yè)便宜的時候買入并持有，看到長期并堅持下去。

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