在地緣政治不確定性持續(xù)、市場對美聯(lián)儲年內(nèi)降息預期升溫的雙重影響下，今年以來避險資金大量流入黃金與白銀市場。1月份現(xiàn)貨黃金價格累計上漲約13%，不過1月最后一個交易日，黃金曾一度下跌超11%。

2月2日，國際貴金屬市場開盤后大幅下挫，紐約商品交易所黃金期貨價格盤中一度跌至每盎司4423.2美元，較前一交易日收盤價下跌超6%；白銀期貨價格盤中一度跌至每盎司71.2美元，跌幅超9%。不少投資者涌向水貝黃金市場進行“買金賣金”操作。

經(jīng)歷暴跌后，黃金、白銀價格于2月3日開始反彈，市場的買金賣金熱度是否依舊？“料商放假”“原料斷供”“回收一公斤以上黃金需斟酌”……2月4日，記者實地探訪了深圳水貝黃金市場。

實探水貝：部分商家坦言“原料已耗盡”

在前期暴跌之后，國際金價從2月3日起反彈，并于2月4日收復關(guān)鍵點位，一度重回5000美元/盎司上方，行情猶如“過山車”般起伏。

《每日經(jīng)濟新聞》記者以客戶身份走訪深圳水貝市場時，一名店家表示：“前兩天金價回調(diào)時人潮涌動，這兩天金價上漲后人就少了?，F(xiàn)在每克金價比前兩天貴了100多元，之前下跌是因為前期漲勢過猛，必然會有大幅回調(diào)，回調(diào)后會進入溫和上漲階段?！?/p>

當?shù)弥浾呦胭徺I金飾，店家稱：“現(xiàn)在入手價格很合適，你放心，不會后悔，再過段時間價格會更高。今年到6月份，大盤應該還能上漲，黃金在手里永遠不用擔心貶值?！?/p>

談及商家如何應對近期行情，該店家說：“降價時就不賣，把貨存著，漲價了再出售。我們只是‘搬運工’，黃金價格高時拿貨價也高，以前價格低的時候也不會大量進貨。”

“前兩天人特別多，今天人少了些。不過要說人多還是去年這個時候，人山人海，根本擠不進來。現(xiàn)在黃金價格太高，實際上對消費者做了篩選，很多人已經(jīng)不愿購買了?！?/p>

記者來到另一家黃金回收店面，店員稱：“這兩天賣黃金很劃算，金價已經(jīng)很高了，最近來賣黃金的人數(shù)量還可以?！?/p>

黃金買賣火熱之際，也有店家表示“料已售罄”。水貝一商戶店員解釋：“現(xiàn)在市場火爆，加上是農(nóng)歷年末，礦場也放假了，原料供應斷了，這兩天還有人找我買料，隔壁店甚至來借料，但我的料也不多了?！?/p>

記者注意到，世界黃金協(xié)會最新報告顯示，2025年全球黃金需求首次突破5000噸，達5002噸的歷史新高，投資需求取代珠寶消費成為最大需求來源，其中散戶和機構(gòu)是購金的主導力量。

廣發(fā)期貨貴金屬研究員葉倩寧此前接受采訪時表示，一方面，央行購金速度放緩五分之一至863噸，雖低于2022年至2024年水平，但仍保持相對高位；另一方面，投資需求激增84%至創(chuàng)紀錄的2175噸，其中黃金ETF持倉增加801噸，結(jié)束連續(xù)四年流出，金條和金幣購買量躍升16%至1374噸，創(chuàng)12年新高。

水貝商家給金首飾稱重 每經(jīng)記者 潘婷 攝

回收商：1公斤以上黃金回收需考量

“無論哪個品牌的黃金，回收都要提純?！币患尹S金回收店的店員告訴記者。

得知記者要回收二三十克黃金，店家稱“這個量可以回收。如果回收1公斤以上就要考慮一下，主要是資金周轉(zhuǎn)不過來?！?/p>

溝通中記者了解到，若同一天店面回收黃金過多，需先去銀行提高轉(zhuǎn)賬限額?！叭绻罅炕厥拯S金，這幾天就得做決定，因為2月6日上游（料商）就放假了，料商放假我們也沒法回收?！钡昙医忉?，回收按實時金價進行，舊金會送到料商處。

記者還了解到，對于金價波動，黃金回收店家無法預測后續(xù)走勢，需在料商放假前將黃金送去“回款”，不會積壓過多黃金。

“我們收了你的黃金后會馬上轉(zhuǎn)給上游，上游再給我錢。如果上游放假，我拿著黃金，金價波動大，年后行情未知，我們要承擔風險?！钡昙冶硎荆厥拯S金會直接轉(zhuǎn)賬給客戶，不拖賬?！白罱饍r浮動厲害，本來想賺點錢，別等放假黃金留在手里，反而賠錢就不值了?！?/p>

針對這輪“過山車”行情，上海金融與發(fā)展實驗室首席專家、主任曾剛此前接受采訪時認為，是三重因素疊加導致：前期漲幅過大累積的獲利盤、沃什提名強化“鷹派”預期引發(fā)多頭平倉，以及白銀期現(xiàn)價差過大帶來的“均值回歸”壓力。

那么，后續(xù)黃金等貴金屬的漲跌趨勢如何？

葉倩寧稱：“中長期看，盡管美聯(lián)儲貨幣政策短期趨于謹慎，但未改變長遠寬松預期，加上對貿(mào)易摩擦和地緣風險的擔憂，全球主流機構(gòu)在‘去美元化’背景下會不斷提高貴金屬配置比例，央行購金需求也有望保持強勢，這些都對價格形成支撐，中長期具備上漲空間?！?/p>

曾剛認為，短期來看，2026年初金銀經(jīng)歷“史詩級狂飆”后急速跳水，1月白銀漲幅一度接近50%、月內(nèi)振幅高達40%，黃金創(chuàng)53次歷史新高后回調(diào)。中長期來看，機構(gòu)共識偏向“溫和牛市延續(xù)但漲幅收斂”。

另有分析人士判斷：“整個2月份，更可能是沖高后震蕩回落。目前只是大跌后的反彈而非反轉(zhuǎn)，反彈后可能還會陰跌。”

基于風險考慮，該分析人士建議投資者盡量避免持倉過節(jié)，對2月份貴金屬行情需持謹慎態(tài)度。