全球資本市場一夜之間風云突變，資金“大逃亡”引發(fā)市場恐慌。

2月4日晚間，美股科技股遭遇重挫，納指大跌超2%，英偉達、Meta、特斯拉等權(quán)重股跌幅均超3%，AMD單日暴跌17.3%，創(chuàng)下近9年最大跌幅，甚至抹平了2026年全年漲幅。

恐慌情緒迅速蔓延至A股和港股，今日光伏、電網(wǎng)設備、油氣開采設備等熱門賽道紛紛跳水。此前反彈的貴金屬板塊再度“閃崩”，白銀期貨一度跌近20%，進一步加劇了市場的恐慌氛圍。

就在市場一片哀嚎之際，銀行板塊逆勢崛起！截至A股收盤，銀行板塊整體上漲2.1%，42只銀行股全部飄紅，廈門銀行罕見漲停，多只城商行漲幅超3%，六大行也筑底企穩(wěn)。

南向資金同步掃貨，單日凈買入超220億港元，工商銀行、招商銀行、建設銀行等內(nèi)銀股成為加倉重點。一場由避險資金主導的“乾坤大挪移”正在上演！

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科技與貴金屬雙殺，避險資金尋找新方向

此次市場巨震的導火索是美股科技股的利空消息。AMD業(yè)績雖亮眼，但略低于分析師最樂觀預期，導致股價暴跌。微軟因資本開支擴大引發(fā)擔憂，股價跌超10%；Meta此前的漲幅也盡數(shù)回吐；存儲板塊的閃迪、美光科技同樣大跌。疊加美聯(lián)儲降息不明朗和“小非農(nóng)”數(shù)據(jù)疲軟，科技股拋售潮爆發(fā)。

以往作為避險選擇的貴金屬板塊也未能幸免，國際白銀價格一度跌超12%，國內(nèi)白銀期貨主力合約盤中大跌近20%，收跌10.85%。白銀期權(quán)隱含波動率飆升至90%，遠超正常水平，顯示市場對估值泡沫破裂的恐懼。

大量資金從科技股和有色板塊涌出，急需尋找安全邊際高的投資標的。在國內(nèi)市場，提前筑底、估值回歸的銀行股成為了避險資金的焦點。

截至今日收盤，42只銀行股全線飄紅，廈門銀行漲停，多只城商行漲幅超3%。青島銀行、廈門銀行、寧波銀行近10個交易日累計漲幅分別達25.82%、12.8%和10.27%。

A股銀行板塊主力資金凈流入超20億元，招商銀行、寧波銀行、廈門銀行等獲資金青睞。南向資金凈買入超220億港元，工商銀行、招商銀行、建設銀行等內(nèi)銀股是加倉核心。

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銀行股成“避風港”的雙重支撐

銀行股逆勢上漲并非偶然，業(yè)績增長超預期和估值處于歷史底部是兩大支撐因素。

業(yè)績層面：截至2月4日，已有10家A股上市銀行發(fā)布2025年業(yè)績快報，盈利全線飄紅。青島銀行歸母凈利潤同比增長21.66%，位居首位；杭州銀行、寧波銀行、南京銀行凈利潤均超百億元，增速良好；招商銀行凈利潤達1501.81億元，規(guī)模居首；浦發(fā)銀行凈利潤500.17億元，增速10.52%。這些銀行的資產(chǎn)規(guī)模和信貸投放同步擴張，反映出優(yōu)質(zhì)區(qū)域的信貸需求旺盛。

估值層面：銀行板塊經(jīng)過半年的主動回調(diào)，估值壓力充分釋放。申萬銀行指數(shù)在2025年7月至12月期間下跌14.6%，而同期上證指數(shù)上漲8.3%、創(chuàng)業(yè)板指大漲31.7%。當前銀行板塊市盈率僅6.7倍、市凈率0.66倍，平均股息率達4.87%-5.2%，部分股份行股息率突破6%，遠超10年期國債收益率，對低成本資金具有吸引力。

資金流向出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，2026年初的流出態(tài)勢結(jié)束，近期銀行股獲明顯資金流入。機構(gòu)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，1月有370余家機構(gòu)調(diào)研11家上市銀行，南京銀行、上海銀行成為熱門，青島銀行、寧波銀行調(diào)研后逆勢上漲。公募基金當前銀行股持倉僅3.49%，遠低于滬深300指數(shù)13.67%的權(quán)重，3月公募基準新規(guī)落地后，預計將有2460億元增量資金補倉，推動估值修復。

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結(jié)語

雖然目前無法確定科技股和貴金屬的大跌是否會引發(fā)進一步恐慌，但資金回流銀行股的跡象顯示風格切換信號已現(xiàn)。不過，銀行股的估值修復并非單邊上漲，板塊分化將成常態(tài)，短期市場情緒反復也可能導致震蕩回調(diào)，投資者需注意風險把控。