2月9日亞太市場(chǎng)早盤時(shí)段，美股股指期貨的漲幅進(jìn)一步擴(kuò)大。截至目前，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)期貨上漲0.30%，納斯達(dá)克指數(shù)期貨上漲0.41%，道瓊斯指數(shù)期貨上漲0.26%。

黃金與白銀價(jià)格同步拉升，現(xiàn)貨黃金漲幅超過(guò)1%，當(dāng)前報(bào)價(jià)5017美元/盎司，重新站上5000美元關(guān)口。現(xiàn)貨白銀高開后漲幅接近3%，現(xiàn)報(bào)79.86美元/盎司。

2月8日，國(guó)投白銀LOF發(fā)布公告稱，為保障投資者的利益，該基金將于2026年2月9日開市起至10:30暫停交易，10:30起恢復(fù)交易。若當(dāng)日基金溢價(jià)幅度未能有效下降，基金管理人有權(quán)采取進(jìn)一步的應(yīng)對(duì)措施。自2026年1月28日起，該基金已暫停申購(gòu)業(yè)務(wù)（包括定期定額投資），恢復(fù)時(shí)間將另行公告。

白銀價(jià)格的波動(dòng)幅度向來(lái)比黃金更大，這是因?yàn)榘足y市場(chǎng)規(guī)模相對(duì)較小、流動(dòng)性較低。而黃金市場(chǎng)流動(dòng)性更高，應(yīng)對(duì)價(jià)格波動(dòng)的能力也更強(qiáng)。

近日，多家銀行與資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)再次強(qiáng)調(diào)對(duì)黃金的長(zhǎng)期看漲立場(chǎng)。富達(dá)國(guó)際一位在黃金暴跌前完成賣出操作的基金經(jīng)理表示，目前已準(zhǔn)備好再次買入黃金；太平洋投資管理公司大宗商品組合管理團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人也認(rèn)為，黃金的上行趨勢(shì)并未改變。

摩根大通全球市場(chǎng)策略團(tuán)隊(duì)分析師Jason Hunter指出，近期黃金價(jià)格的走勢(shì)屬于典型的短期沖高后回落的反轉(zhuǎn)行情，這是對(duì)前期過(guò)快漲幅的消化，屬于“中場(chǎng)休息”，并非長(zhǎng)期上漲趨勢(shì)的終結(jié)。

技術(shù)圖表顯示，黃金價(jià)格在經(jīng)歷了拋物線式的快速上漲后，上漲動(dòng)能已出現(xiàn)明顯減弱的跡象。Hunter預(yù)測(cè)，未來(lái)數(shù)周甚至數(shù)月內(nèi)，金價(jià)將進(jìn)入寬幅震蕩的“整理模式”。在此期間，5000美元關(guān)口以及5100-5150美元這一價(jià)格區(qū)間會(huì)形成較強(qiáng)的阻力，對(duì)金價(jià)的短期反彈空間形成限制。

雖然黃金短期面臨技術(shù)性回調(diào)壓力，但支撐黃金牛市的核心邏輯——“貨幣貶值”主題依然成立。Hunter表示，美元指數(shù)持續(xù)在100關(guān)口下方運(yùn)行，這是美元長(zhǎng)期走弱的關(guān)鍵信號(hào)。只要美元維持在這一水平以下，市場(chǎng)就可能受到2025年初開啟的下跌趨勢(shì)再次啟動(dòng)的影響。

銀河證券分析認(rèn)為，本周金屬資產(chǎn)或許會(huì)繼續(xù)處于震蕩盤整階段，需要重點(diǎn)關(guān)注美國(guó)1月CPI數(shù)據(jù)，以此判斷通脹的黏性，進(jìn)而修正對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策的預(yù)期。從中長(zhǎng)期來(lái)看，貴金屬牛市的核心邏輯仍然穩(wěn)固。當(dāng)前黃金的核心邏輯已從短期利率博弈，轉(zhuǎn)變?yōu)閷?duì)沖美元長(zhǎng)期信用風(fēng)險(xiǎn)以及全球貨幣體系重構(gòu)。對(duì)于白銀，需要注意其市場(chǎng)容量小、容易被資金操縱的特點(diǎn)，警惕杠桿資金引發(fā)的踩踏風(fēng)險(xiǎn)。工業(yè)金屬則會(huì)更明顯地受到全球綠色轉(zhuǎn)型的推動(dòng)，長(zhǎng)期需求結(jié)構(gòu)向好。

浙商證券表示，從當(dāng)前時(shí)間點(diǎn)來(lái)看，短期維度下，黃金和白銀都面臨潛在的流動(dòng)性沖擊以及風(fēng)險(xiǎn)偏好切換帶來(lái)的干擾。但從中長(zhǎng)期維度分析，維持黃金表現(xiàn)強(qiáng)于白銀的判斷。在操作層面，更傾向于將波動(dòng)率回落作為再次增加配置的關(guān)鍵觀察指標(biāo)。如果黃金隱含波動(dòng)率（黃金VIX）從高位回落并進(jìn)入相對(duì)穩(wěn)定的區(qū)間，通常意味著流動(dòng)性沖擊有所緩解、市場(chǎng)定價(jià)更加有序，黃金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征會(huì)明顯改善，此時(shí)黃金的中期投資機(jī)會(huì)更值得把握。