搜狐公司2025年虧損幅度顯著收窄。

2月9日，搜狐公司（Nasdaq：SOHU）發(fā)布了截至2025年12月31日的2025年第四季度及全年未經(jīng)審計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)告。2025年全年，搜狐總收入達(dá)5.84億美元，較2024年下滑2%；非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下歸屬于搜狐的凈利潤(rùn)為2.34億美元，而2024年同期為凈虧損8300萬美元。若剔除沖銷暢游預(yù)提所得稅2.85億美元的影響，2025年搜狐非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下虧損5100萬美元，同比減虧近40%。

從2025年?duì)I收的細(xì)分領(lǐng)域來看，營(yíng)銷服務(wù)收入為6000萬美元，較2024年下降18%；在線游戲收入為5.06億美元，較2024年增長(zhǎng)1%。

2025年第四季度，搜狐總收入為1.42億美元，較2024年同期增長(zhǎng)6%，但較上季度下降21%；非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下歸屬于搜狐的凈利潤(rùn)為2.61億美元，其中包含沖銷暢游此前累計(jì)計(jì)提的預(yù)提所得稅約2.85億美元，2024年同期則為凈虧損1500萬美元。

搜狐四季度營(yíng)銷服務(wù)收入為1700萬美元，較2024年同期下降10%，較上季度增長(zhǎng)25%；在線游戲收入為1.20億美元，較2024年同期增長(zhǎng)10%，較上季度下降26%。

無論是2025年全年還是第四季度，搜狐的游戲收入占總營(yíng)收的比例均超過八成。

搜狐公司董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官?gòu)埑柋硎荆骸?025年第四季度，我們的營(yíng)銷服務(wù)收入超出此前預(yù)期，在線游戲收入符合預(yù)期。剔除沖銷暢游預(yù)提所得稅的影響，集團(tuán)非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則凈虧損達(dá)到了此前的最佳預(yù)期?！?/p>

“在搜狐媒體平臺(tái)方面，我們持續(xù)完善產(chǎn)品、優(yōu)化算法，以滿足用戶在不同場(chǎng)景下的需求，提升用戶體驗(yàn)。同時(shí)，我們不斷舉辦多樣化的創(chuàng)新活動(dòng)，產(chǎn)出大量?jī)?yōu)質(zhì)內(nèi)容，促進(jìn)用戶深度參與，從而為我們帶來更多商業(yè)化機(jī)會(huì)?！睆埑栠M(jìn)一步指出，“在線游戲業(yè)務(wù)方面，我們深耕長(zhǎng)線運(yùn)營(yíng)，持續(xù)為玩家提供高質(zhì)量的內(nèi)容更新和更優(yōu)質(zhì)的游戲體驗(yàn)?！?/p>

毛利率方面，2025年全年，搜狐美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下的毛利率均為77%，2024年這一數(shù)據(jù)均為72%。第四季度，搜狐美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下的毛利率均為75%，2024年同期均為73%，上季度則均為81%。

搜狐的高毛利率主要得益于其在線游戲業(yè)務(wù)。例如，2025年全年，搜狐營(yíng)銷服務(wù)業(yè)務(wù)在兩種會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下的毛利率均為11%，2024年為9%；而在線游戲業(yè)務(wù)在兩種會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下的毛利率均為86%，2024年同期為82%。

財(cái)報(bào)中，搜狐還披露了暢游業(yè)績(jī)的補(bǔ)充信息。

據(jù)暢游官網(wǎng)顯示，該公司2007年上線的端游《新天龍八部》是中國(guó)經(jīng)典端游中的常青樹，2017年又推出自研的《經(jīng)典版天龍八部手游》。除這兩款游戲外，暢游目前運(yùn)營(yíng)的端游還有《刀劍英雄》《海戰(zhàn)世界》《鹿鼎記》等，手游則包括《天龍八部榮耀版》《俄羅斯方塊環(huán)游記》《小浣熊百將傳》等。

2025年第四季度，PC客戶端游戲的總計(jì)平均月度活躍用戶數(shù)為280萬，較2024年同期增長(zhǎng)19%，較上季度增長(zhǎng)4%；季度總計(jì)活躍付費(fèi)用戶數(shù)為110萬，較2024年同期增長(zhǎng)8%，較上季度下降3%?；钴S用戶數(shù)和付費(fèi)用戶數(shù)的同比增長(zhǎng)主要得益于2025年第三季度推出的《天龍歸來》。

移動(dòng)游戲方面，總計(jì)平均月度活躍用戶數(shù)為190萬，較2024年同期下降27%，較上季度增長(zhǎng)1%；季度總計(jì)活躍付費(fèi)用戶數(shù)為30萬，較2024年同期下降26%，較上季度增長(zhǎng)1%?；钴S用戶數(shù)和付費(fèi)用戶數(shù)的同比下降主要是由于2024年推出的幾款游戲用戶自然流失。

搜狐在財(cái)報(bào)中還披露了股票回購(gòu)進(jìn)展。根據(jù)此前宣布的最高1.50億美元美國(guó)存托股票回購(gòu)計(jì)劃，截至2026年2月5日，搜狐已回購(gòu)810萬股美國(guó)存托股票，總金額約1.06億美元。

搜狐預(yù)計(jì)，2026年第一季度營(yíng)銷服務(wù)收入將在1000萬至1100萬美元之間，較2025年同期下降20%至27%，較2025年第四季度下降35%至41%；在線游戲收入將在1.13億至1.23億美元之間，較2025年同期下降4%至增長(zhǎng)5%，較2025年第四季度下降6%至增長(zhǎng)2%；歸屬于搜狐的非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則凈虧損均在1000萬至2000萬美元之間。

在財(cái)報(bào)會(huì)上，有分析師提問在線游戲收入指引存在高低區(qū)間的原因。搜狐管理層回應(yīng)稱：“由于一季度沒有新游戲上線，收入高低取決于暢游此前上線游戲在一季度的表現(xiàn)。目前來看，游戲業(yè)務(wù)基本符合預(yù)期。”

該管理層還表示，暢游預(yù)計(jì)有一款天龍卡牌游戲可能在2026年底或2027年上線，具體時(shí)間將根據(jù)開發(fā)和測(cè)試情況確定；同時(shí)還有幾款微信小游戲，也需根據(jù)研發(fā)和測(cè)試情況決定是否上線。對(duì)于已上線的老游戲，將按照過去幾年的節(jié)奏發(fā)布資料片。

據(jù)大智慧VIP消息，截至2月9日記者發(fā)稿時(shí)，搜狐盤前漲幅超過2.7%。

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