2月25日晚間，山東?；?00822.SZ）發(fā)布公告，為推進傳統(tǒng)化工產業(yè)轉型升級，實現(xiàn)綠色低碳與可持續(xù)發(fā)展，公司計劃投資48.37億元實施“基于資源和能源綜合利用的純堿裝置提質增效節(jié)能環(huán)保改造工程”，該議案已獲董事會通過。

山東海化指出，現(xiàn)有120萬噸/年氨堿法純堿老生產線已運行超30年，設備老化、能耗偏高，排放壓力較大，難以適配現(xiàn)代工業(yè)發(fā)展要求，工藝升級迫在眉睫。

項目內容為純堿廠改擴建，以100萬噸/年聯(lián)堿法純堿裝置置換原有120萬噸/年氨堿法裝置產能，可復用老線的煅燒、壓縮、包裝儲運及部分公用工程設施。建設規(guī)模包括新建40萬噸/年合成氨裝置與100萬噸/年聯(lián)堿裝置。

值得關注的是，1月31日山東?；l(fā)布預虧公告，預計2025年歸屬上市公司股東凈利潤為-12.6億元至-15億元（2024年為0.39億元），扣非凈利潤為-13.5億元至-15.9億元（2024年為-0.38億元）。

對于2025年巨額虧損，山東?；忉專阂皇侵鳡I業(yè)務受沖擊，行業(yè)產能擴張疊加下游需求回落，純堿供大于求，產品售價同比降幅顯著；二是計提資產減值，公司對2025年末有減值跡象的固定資產等初步測試，擬計提5億至6.5億元減值準備。

同日公告進一步說明，減值計提主因純堿行業(yè)產能擴張、需求回落導致供大于求。

山東海化1998年6月成立，7月上市，是濰坊早期上市企業(yè)，由山東海華集團控股，后者大股東為濰坊市投資集團（持股55.0068%），實際控制人為濰坊市國資委。

公司表示，改造項目運營后年均營收約21.57億元，稅后年均凈利潤約2.71億元，財務內部收益率（稅后）9.01%，投資回收期（稅后）9.94年（含建設期）。

需注意的是，山東海化巨資加碼純堿業(yè)務時，行業(yè)仍處下行周期。

生意社數(shù)據(jù)顯示，2025年純堿行情弱勢下跌，全年均價從年初1528元/噸降至年末1250元/噸，跌幅18.19%，主因企業(yè)產能擴張與下游需求疲軟。

生意社分析，2025年連云港堿業(yè)、江蘇德邦等企業(yè)新裝置投產，新增產能550萬噸，增速14%，總產能達4500萬噸。

下游需求方面，2025年玻璃市場震蕩下行，浮法玻璃因房地產竣工減少利潤虧損、冷修產線增加；光伏玻璃雖有增長但利潤受擠壓、擴產放緩，重堿需求增速下降；碳酸鋰需求因新能源汽車增長支撐輕堿，但占比小難以對沖重堿下滑壓力。

生意社認為，純堿長期供應過剩格局難改，需等高成本產能退出或庫存去化才能供需平衡，但低成本產能擴張將拉低成本，價格仍有下行壓力。(大眾新聞·東烽財經(jīng)欄目組）