大模型行業(yè)的比賽規(guī)則正在改變。

MiniMax M2.5連續(xù)霸榜全球！

OpenRouter實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)顯示，這款由Minimax在2月12日發(fā)布的模型，自發(fā)布以來一個(gè)月，始終居于全球大模型周調(diào)用量排行榜第一。

 

它壓過的，不是一些普通模型，而是Gemini、DeepSeek、Claude等旗艦?zāi)Ｐ汀?/p>

這個(gè)榜單的特別之處在于，它不是實(shí)驗(yàn)室跑分，也不是社交媒體熱度，而是OpenRouter基于數(shù)百萬用戶真實(shí)使用數(shù)據(jù)形成的排名。

為什么一款“不是最聰明”的模型，能讓全球開發(fā)者用腳投票？

01 MiniMax為何全球第一？

很多人第一反應(yīng)，MiniMax M2.5是靠便宜贏的。

相較于美國大模型，它的確是“價(jià)格屠夫”。

OpenRouter實(shí)時(shí)定價(jià)顯示：

MiniMax M2.5：輸入0.27美元/百萬Token，輸出0.95美元/百萬Token。

Claude Opus 4.6：輸入5美元/百萬Token（約18倍）、輸出25美元/百萬Token（約26倍）。

一位海外開發(fā)者在X上算了一筆賬：“跑OpenClaw連續(xù)1小時(shí)（100 TPS），MiniMax M2.5只要1美元；換Claude一天可能燒幾百美元?！?/p>

還有網(wǎng)友將MiniMax M2.5稱為“Claude Opus 95%性能的便宜版”，表示“差距不是錢，是生存”。

正是這種“用得起”的門檻，把MiniMax M2.5推上了榜首。

但MiniMax M2.5不只是便宜，真正特別的地方在于，這是一款從一開始就不是為“聊天”設(shè)計(jì)的模型，而是為編程、工具使用、搜索、辦公這些真實(shí)工作流去做的。

過去很長時(shí)間，大模型最主要的使用方式還是聊天、問答、寫作輔助，模型之間拼的是誰回答得更自然、推理更強(qiáng)、綜合能力更高。

但到了今年，增長最快的一類需求已經(jīng)變成了Agent（智能體）：讓模型能自己去搜資料、調(diào)工具、改代碼、讀網(wǎng)頁、寫文檔、跑流程。

OpenRouter的AI應(yīng)用榜單，清晰地呈現(xiàn)了這種變化。

最近一個(gè)月，排在最前面的就是OpenClaw，累計(jì)消耗9.62T tokens；緊接著是Kilo Code的5.06T tokens、BLACKBOXAI的2.01T tokens，清一色都是Agent（智能體）產(chǎn)品。

在這樣的背景下，MiniMax M2.5的勝出就不難理解了。

MiniMax M2.5采用MoE架構(gòu)，推理速度快、延遲低，上下文窗口197K，完美匹配Agent長工作流。

在Agent場景里，一個(gè)任務(wù)要連續(xù)調(diào)用很多輪，價(jià)格差會(huì)被成倍放大。

而MiniMax M2.5剛好適合Agent，而且更便宜，完美滿足了Agent“高頻調(diào)用、低成本執(zhí)行”的需求曲線。

在Reddit和LocalLLaMA社區(qū)，開發(fā)者們的實(shí)測反饋好評如潮：“像Claude Sonnet一樣懂工具調(diào)用，但多步工作流干凈太多”、“它是OpenClaw的主模型，性價(jià)比直接把Claude干掉”。

更巧合的是，MiniMax M2.5發(fā)布正值開源Agent框架OpenClaw爆發(fā)。

MiniMax官方率先上線“OpenClaw專區(qū)”教程，OpenClaw文檔甚至把MiniMax M2.5列為推薦模型。

在這一波“養(yǎng)龍蝦”熱潮中，MiniMax直接吃到了OpenClaw爆發(fā)的紅利。

數(shù)據(jù)顯示，OpenClaw正是MiniMax M2.5月調(diào)用量最大的單一應(yīng)用貢獻(xiàn)者之一。OpenClaw的爆發(fā)，進(jìn)一步把MiniMax M2.5推上了神壇。

02 MiniMax霸榜是曇花一現(xiàn)嗎？

如果說MiniMax M2.5吃到的是短期流量，那么大概率很快就會(huì)回落。但它現(xiàn)在踩中的，是AI應(yīng)用的主方向。

無論是MiniMax，還是DeepSeek、Kimi、階躍星辰、Google、Anthropic、OpenAI，全球各大模型公司都在押注Agent，這條路線已經(jīng)越來越成為行業(yè)共識(shí)。

對于押對了方向的MiniMax來說，顯然具備先發(fā)優(yōu)勢。

一旦開發(fā)團(tuán)隊(duì)圍繞MiniMax M2.5，把prompt、tool calling、長上下文處理、多步執(zhí)行和成本預(yù)算跑順了，切換到其他模型就不只是“換一個(gè)腦子”那么簡單，而是整套工作流和賬單都要重算。

除非替代者明顯好很多，否則很多開發(fā)者并沒有足夠動(dòng)力為一小截性能提升，去承受更高的成本或重新調(diào)試的麻煩。

當(dāng)然，這種優(yōu)勢能不能持續(xù)，還要看MiniMax自己是不是跑得夠快。

官方模型更新記錄顯示，2025年12月，MiniMax的模型還是M2.1，到了2026年2月已經(jīng)發(fā)布了M2.5，迭代速度顯著超越Anthropic、OpenAI、Google等海外巨頭。

這意味著MiniMax在很短的周期內(nèi)強(qiáng)化了開發(fā)者最在意的能力，M2.5的升級(jí)方向也清楚地表明在往Agent密集的場景去打磨。

盡管如此，一場圍繞Agent的模型混戰(zhàn)已經(jīng)開始加速。

OpenRouter最新公開榜單上，Step 3.5 Flash、Gemini 3 Flash Preview、DeepSeek V3.2、Claude Opus 4.6都在拼命追趕。

比如，階躍星辰（Step 3.5 Flash）的優(yōu)勢非常直接：免費(fèi)。

這個(gè)策略的殺傷力很強(qiáng)，因?yàn)榇罅块_發(fā)者和團(tuán)隊(duì)還處在試驗(yàn)期，Agent工作流也遠(yuǎn)沒有完全定型，誰能先把試用門檻打到最低，誰就更容易把人拉進(jìn)來。正因如此，Step 3.5 Flash的調(diào)用量迅速抬升。

再比如，Kimi K2.5，它的定位和M2.5一樣，明顯不是只做聊天，而是朝復(fù)雜工作流、工具調(diào)用和長鏈路任務(wù)，也在爭奪同一類Agent/研究/編程的用戶。

所以接下來，MiniMax要拼的不是在榜單上沖得更快，而是能不能把“調(diào)用量”沉淀為“Agent默認(rèn)選項(xiàng)”，并將其變成長期的真金白銀。

03 模型霸榜能轉(zhuǎn)化為商業(yè)回報(bào)嗎？

事實(shí)上，MiniMax的商業(yè)化能力一直為外界稱道。

在“大模型燒錢”的普遍焦慮里，MiniMax率先證明了大模型未必只能在“收入增長”和“大幅虧損”之間二選一。

2025年，MiniMax收入同比增長158.9%至7904萬美元，經(jīng)調(diào)整凈虧損為2.509億美元，僅同比增加2.7%，毛利率則從12.2%提升到25.4%。

對比同樣在港股上市的智譜，后者2025年上半年收入1.909億元人民幣，但經(jīng)調(diào)整凈虧損達(dá)到17.52億元人民幣，虧損強(qiáng)度明顯更高。

在目前已披露數(shù)據(jù)范圍內(nèi)，MiniMax的經(jīng)營效率改善更早顯現(xiàn)出來。

再來看MiniMax的收入結(jié)構(gòu)。

其中一塊是AI-native products（面向終端用戶，如海螺AI、Talkie等產(chǎn)品），2025年收入約為5310萬美元，占比約2/3。

另一塊是Open Platform和其他企業(yè)服務(wù)（面向B端用戶，如模型API、開放平臺(tái)、企業(yè)定制等），2025年收入約2596萬美元，占比約1/3。

這表明，MiniMax不是只靠一個(gè)榜單上的熱門模型賺錢，也不是只靠單一App變現(xiàn)，而是把模型能力同時(shí)接進(jìn)了前臺(tái)產(chǎn)品和后臺(tái)平臺(tái)服務(wù)兩條線。

MiniMax M2.5作為現(xiàn)階段最能打的主力大模型，不只是抬高M(jìn)iniMax自家產(chǎn)品矩陣的能力上限，還在推著平臺(tái)收入往上長。

2026年前兩個(gè)月，MiniMax的業(yè)務(wù)進(jìn)展已呈現(xiàn)出明顯加速態(tài)勢，模型調(diào)用量與新增用戶規(guī)模均出現(xiàn)躍升。數(shù)據(jù)顯示，M2系列文本模型在2026年2月的平均單日Token消耗量已較2025年12月增長6倍以上。

 

這恰恰是MiniMax商業(yè)化里最值得注意的一點(diǎn)。

很多模型公司也有熱度，也能在開發(fā)者圈里沖出一輪聲量，但最后掉下去，問題往往不是模型不夠強(qiáng)，而是它們沒有把模型能力轉(zhuǎn)換成一個(gè)可收費(fèi)的商業(yè)閉環(huán)。

MiniMax不一樣，它披露自己70%以上收入來自國際市場，2025年的增長很大程度也來自中國以外的銷售。

這表明MiniMax不是只在中國開發(fā)者或中文互聯(lián)網(wǎng)里熱，而是已經(jīng)在更大范圍里被用戶買單。

資本市場顯然也看到了這一點(diǎn)。3月10日收盤，MiniMax市值首次超過百度。

04 結(jié)語

MiniMax M2.5這輪霸榜，真正值得關(guān)注的是并不是排名，而是大模型行業(yè)的比賽規(guī)則正在改變。

2026年，市場已經(jīng)在用另一套更現(xiàn)實(shí)的標(biāo)準(zhǔn)投票：誰更適合接進(jìn)Agent，誰能把成本打下來，誰能讓開發(fā)者和企業(yè)真的用起來？

某種意義上，這場比賽比的已經(jīng)不是誰更像未來，而是誰更早把未來做成生意。

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