日賺超2.3億，“寧王”寧德時(shí)代一季度業(yè)績(jī)?cè)賱?chuàng)新高。

剔除一次性收益后，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)增速甚至超過(guò)營(yíng)收增速。

數(shù)據(jù)顯示，寧德時(shí)代2025年全年凈利潤(rùn)722億，而2026年僅一季度就斬獲近207億凈利潤(rùn)——這一成績(jī)還是在原材料價(jià)格上漲的背景下實(shí)現(xiàn)的。

在汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈上下游，寧德時(shí)代的賺錢(qián)能力堪稱(chēng)獨(dú)一檔。

財(cái)報(bào)發(fā)布后，寧德時(shí)代股價(jià)一度漲超6%，市值突破2.09萬(wàn)億，躋身A股市值前三行列。

令人疑惑的是，盡管賬上躺著超3200億現(xiàn)金，寧德時(shí)代仍選擇大規(guī)模融資，籌資現(xiàn)金流同比暴漲11倍。

難道“寧王”在醞釀大動(dòng)作？

日賺2.3億，寧德時(shí)代一季度業(yè)績(jī)爆發(fā)

2026年一季度，寧德時(shí)代營(yíng)業(yè)收入達(dá)1291.31億元，同比增長(zhǎng)52.45%，連續(xù)三個(gè)季度營(yíng)收破千億。

據(jù)財(cái)報(bào)電話(huà)會(huì)披露，約三分之一的收入來(lái)自海外市場(chǎng)。

利潤(rùn)表現(xiàn)更為亮眼。一季度歸母凈利潤(rùn)207.38億元，同比增長(zhǎng)48.52%，與營(yíng)收同步實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)。

經(jīng)計(jì)算，寧德時(shí)代平均每天凈賺2.3億元，每分鐘盈利約16萬(wàn)元。

對(duì)比國(guó)內(nèi)最賺錢(qián)的車(chē)企比亞迪，寧德時(shí)代不到5個(gè)月就能賺得比亞迪2025年全年326億元的凈利潤(rùn)。

此外，一季度扣非凈利潤(rùn)180.93億元，同比增長(zhǎng)52.95%。

該數(shù)據(jù)剔除一次性收益，真實(shí)反映主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利能力，其增速甚至高于營(yíng)收增速。

成本費(fèi)用方面，一季度營(yíng)業(yè)成本970.86億元，同比增長(zhǎng)51.63%，與營(yíng)收增速基本同步。

毛利達(dá)320.4億元，同比增長(zhǎng)55%。

綜合毛利率24.8%，同比微漲0.4個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比下降3.4個(gè)百分點(diǎn)，主要受季節(jié)性因素及儲(chǔ)能出貨占比提升導(dǎo)致產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化影響。

面對(duì)碳酸鋰及大宗商品漲價(jià)帶來(lái)的成本壓力，寧德時(shí)代通過(guò)供應(yīng)鏈優(yōu)化、規(guī)模經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)品設(shè)計(jì)對(duì)沖影響，并實(shí)施價(jià)格聯(lián)動(dòng)機(jī)制傳導(dǎo)材料波動(dòng)成本，預(yù)計(jì)全年毛利率保持平穩(wěn)。

財(cái)報(bào)發(fā)布當(dāng)日，寧德時(shí)代公告擬投資300億設(shè)立全資子公司時(shí)代資源集團(tuán)（廈門(mén)）有限公司，定位新能源礦產(chǎn)領(lǐng)域?qū)I(yè)投資運(yùn)營(yíng)與管理平臺(tái)，旨在延伸上游關(guān)鍵原材料領(lǐng)域，整合礦業(yè)資產(chǎn)，保障供應(yīng)鏈安全穩(wěn)定，構(gòu)建產(chǎn)業(yè)鏈一體化優(yōu)勢(shì)。

研發(fā)投入方面，一季度研發(fā)費(fèi)用53.14億元，同比增長(zhǎng)10.38%，絕對(duì)值保持高位，但因規(guī)模效應(yīng)，增速低于營(yíng)收。

財(cái)務(wù)費(fèi)用6.23億元，去年同期為-22.88億元（收益），同比大增102.72%，主要因匯率變動(dòng)產(chǎn)生匯兌損失，反映海外業(yè)務(wù)擴(kuò)大后面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)。

整體財(cái)務(wù)狀況穩(wěn)健，截至一季度末總資產(chǎn)突破萬(wàn)億，達(dá)10463.29億元，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額3243.54億元。

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額336.81億元，同比增長(zhǎng)2.47%；籌資活動(dòng)現(xiàn)金流凈額87.62億元，同比暴增1149.24%，源于發(fā)行債券現(xiàn)金增加。

資金充裕卻大規(guī)模融資，結(jié)合投資活動(dòng)現(xiàn)金流凈額-146.24億元（用于購(gòu)建固定資產(chǎn)及對(duì)外投資），可見(jiàn)寧德時(shí)代正為擴(kuò)產(chǎn)儲(chǔ)備“彈藥”，戰(zhàn)略布局意圖明顯。

業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)來(lái)源與戰(zhàn)略布局方向

寧德時(shí)代業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要源于主營(yíng)業(yè)務(wù)。一季度動(dòng)力與儲(chǔ)能電池合計(jì)銷(xiāo)量超200GWh，同比增長(zhǎng)超60%，其中動(dòng)力電池占比約四分之三，儲(chǔ)能電池占比提升至四分之一。

據(jù)SNE數(shù)據(jù)，今年1-2月全球動(dòng)力電池使用量市占率40.5%，同比提升1.8個(gè)百分點(diǎn)；國(guó)內(nèi)裝機(jī)量市占率47.7%，同比增加3.4個(gè)百分點(diǎn)，龍頭地位進(jìn)一步鞏固。

公司透露，一季度國(guó)內(nèi)外需求旺盛，訂單排產(chǎn)飽和，產(chǎn)能利用率達(dá)80%-90%，擴(kuò)產(chǎn)迫在眉睫。

早在2024年下半年，寧德時(shí)代已逐步恢復(fù)擴(kuò)產(chǎn)，2025-2026年處于擴(kuò)張周期。這一布局基于對(duì)市場(chǎng)趨勢(shì)的預(yù)判：

動(dòng)力電池領(lǐng)域，汽車(chē)電動(dòng)化趨勢(shì)顯著，乘用車(chē)滲透率破50%，單車(chē)帶電量攀升，商用車(chē)滲透率快速提升，2025年國(guó)內(nèi)重卡出貨量同比翻倍；儲(chǔ)能領(lǐng)域，國(guó)內(nèi)政策支持加強(qiáng)，市場(chǎng)定位與容量電價(jià)機(jī)制清晰，需求爆發(fā)；海外市場(chǎng)亦有增長(zhǎng)空間。

公司預(yù)計(jì)2030年全球動(dòng)力和儲(chǔ)能電池市場(chǎng)規(guī)模超4TWh。

海外布局方面，匈牙利工廠(chǎng)一季度量產(chǎn)，歐洲本地化產(chǎn)能閉環(huán)形成。雖成本略高于國(guó)內(nèi)，但低于德國(guó)工廠(chǎng)，正通過(guò)設(shè)備優(yōu)化、簡(jiǎn)化電芯品類(lèi)提升效率降低成本。

針對(duì)比亞迪發(fā)布的第二代刀片電池和閃充技術(shù)，寧德時(shí)代回應(yīng)稱(chēng)，超充技術(shù)對(duì)公司并非新挑戰(zhàn)，幾年前已推出“神行”超充電池，比亞迪屬跟進(jìn)該技術(shù)路線(xiàn)。過(guò)去與主機(jī)廠(chǎng)合作效果良好但普及度不足，未全面落地。比亞迪的技術(shù)發(fā)布吸引行業(yè)關(guān)注，帶動(dòng)更多主機(jī)廠(chǎng)尋求合作，對(duì)寧德時(shí)代利好。

寧德時(shí)代透露，4月21日超級(jí)科技日將發(fā)布全新產(chǎn)品和生態(tài)，直擊能量密度、快充、低溫性能、安全等行業(yè)核心痛點(diǎn)，稱(chēng)這是成立以來(lái)“技術(shù)密度最高的一次發(fā)布會(huì)”，外界猜測(cè)可能包括固態(tài)電池或第三代神行超充電池。

當(dāng)前，寧德時(shí)代在閃充和換電領(lǐng)域雙線(xiàn)下注，與比亞迪在電動(dòng)化底層標(biāo)準(zhǔn)的話(huà)語(yǔ)權(quán)爭(zhēng)奪將更趨激烈。

本文來(lái)自微信公眾號(hào)“智能車(chē)參考”，作者：杰西卡，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。

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