文 | 劉振濤

頭部公募機(jī)構(gòu)的每一次變動(dòng)都牽動(dòng)市場(chǎng)神經(jīng)，萬(wàn)家基金近期的高管調(diào)整便引發(fā)了廣泛關(guān)注。

不久前，萬(wàn)家基金發(fā)布公告，宣布董事長(zhǎng)與總經(jīng)理雙雙更替：執(zhí)掌公司十余年的董事長(zhǎng)方一天正式離任，原總經(jīng)理陳廣益接任董事長(zhǎng)一職，而總經(jīng)理之位則由莫海波接棒。

相較于董事長(zhǎng)的更迭，總經(jīng)理的變動(dòng)更受矚目。畢竟，莫海波此前是萬(wàn)家基金旗下管理規(guī)模超百億的明星主動(dòng)權(quán)益基金經(jīng)理，他從基金經(jīng)理一路晉升至總經(jīng)理，再次印證了公募行業(yè)“績(jī)優(yōu)則仕”的現(xiàn)象。

作為成立二十年的頭部公募，萬(wàn)家基金在方一天與陳廣益搭檔的五年間實(shí)現(xiàn)了規(guī)模的快速擴(kuò)張，截至2026年一季度末，其公募管理規(guī)模已突破6000億元。

然而，規(guī)模壯大的背后也潛藏著隱憂：萬(wàn)家基金的規(guī)模結(jié)構(gòu)存在失衡，過(guò)度依賴貨幣基金，非貨幣基金規(guī)模反而有所下滑。如何推動(dòng)公司全面均衡發(fā)展，成為莫海波與陳廣益新搭檔面臨的首要挑戰(zhàn)。同時(shí)，市場(chǎng)也期待這位投研出身的總經(jīng)理能帶動(dòng)公司權(quán)益產(chǎn)品的提升，不過(guò)投資者也擔(dān)憂，升任總經(jīng)理后，莫海波是否還有足夠精力管理基金產(chǎn)品。

市場(chǎng)對(duì)新管理層寄予厚望，期待他們能為萬(wàn)家基金帶來(lái)新的變化。

從基金經(jīng)理到總經(jīng)理，莫海波的進(jìn)階之路

莫海波是資管行業(yè)的資深人士。2010年，他進(jìn)入財(cái)富證券公司，先后擔(dān)任分析師、投資經(jīng)理助理；2011年加入中銀國(guó)際證券，歷任基金分析師、環(huán)保行業(yè)研究員、投資經(jīng)理等職。

2015年3月，莫海波加入萬(wàn)家基金，開(kāi)啟公募生涯。同年5月，他便被任命為基金經(jīng)理，掌管3只產(chǎn)品；到2015年末，管理產(chǎn)品數(shù)量已增至6只。入職不到一年就管理多只產(chǎn)品，足見(jiàn)公司對(duì)他的信任。

此后，莫海波管理的產(chǎn)品數(shù)量雖有變動(dòng)，但截至2026年3月31日，他擔(dān)任基金經(jīng)理已超十年，在管產(chǎn)品6只（合并份額計(jì)算），管理總規(guī)模達(dá)118.86億元。

從業(yè)績(jī)來(lái)看，莫海波管理的6只產(chǎn)品長(zhǎng)期表現(xiàn)亮眼，其中3只管理時(shí)長(zhǎng)超十年。例如，萬(wàn)家和諧增長(zhǎng)混合A在他管理的10年又355天里，累計(jì)回報(bào)超350%；萬(wàn)家新興藍(lán)籌A管理10年又99天，累計(jì)回報(bào)超600%，是他業(yè)績(jī)最突出的產(chǎn)品。

優(yōu)異的業(yè)績(jī)讓莫海波在萬(wàn)家基金的職位不斷提升，從投資研究部總監(jiān)、總經(jīng)理助理到副總經(jīng)理，今年4月，他正式升任總經(jīng)理，成為投研出身的高管代表。

在公募行業(yè)，“績(jī)優(yōu)則仕”并不罕見(jiàn)。比如易方達(dá)的張坤2020年升任副總經(jīng)理，華泰柏瑞的董辰2026年3月升任副總經(jīng)理。不過(guò)，從基金經(jīng)理一路走到總經(jīng)理的情況仍屬少見(jiàn)，富國(guó)基金總經(jīng)理陳戈是其中一例，他在任期間推動(dòng)公司規(guī)模突破1.3萬(wàn)億。因此，市場(chǎng)期待莫海波能為萬(wàn)家基金帶來(lái)新的突破。

角色轉(zhuǎn)換，新管理層能否破局？

陳廣益與莫海波的新搭檔，標(biāo)志著萬(wàn)家基金進(jìn)入新階段，但挑戰(zhàn)也隨之而來(lái)。

方一天擔(dān)任董事長(zhǎng)十余年，陳廣益任總經(jīng)理五年，兩人搭檔期間，公司規(guī)模從2021年初的1800多億增長(zhǎng)至如今的6000多億，翻了兩倍。

不過(guò)，規(guī)模增長(zhǎng)的背后是結(jié)構(gòu)失衡：截至2026年一季度末，萬(wàn)家基金總規(guī)模6220.29億元，其中貨幣基金4682.53億元，占比75.27%；非貨幣基金僅1537.76億元。在規(guī)模超5000億的25家公募中，萬(wàn)家基金貨幣基金規(guī)模占比排第二，僅次于建信基金。

更值得注意的是，近三年非貨幣基金規(guī)模不升反降，從2023年一季度的1797.26億元下滑至2026年一季度的1537.76億元，降幅達(dá)14.44%。

貨幣基金“一家獨(dú)大”雖支撐了規(guī)模，但也導(dǎo)致非貨幣業(yè)務(wù)增長(zhǎng)乏力，權(quán)益產(chǎn)品的業(yè)績(jī)轉(zhuǎn)化效率不足，難以形成可持續(xù)增長(zhǎng)動(dòng)力，也反映出公司在多元化發(fā)展上尚未找到有效路徑。

不過(guò)，萬(wàn)家基金也在積極探索，2025年以來(lái)加大了權(quán)益類產(chǎn)品布局，截至2026年4月23日，發(fā)行的86只新產(chǎn)品中，權(quán)益類（股票型+混合型）超60只，其中ETF產(chǎn)品33只。

市場(chǎng)對(duì)莫海波的管理能力也存在擔(dān)憂：優(yōu)秀的投資人能否成為合格的機(jī)構(gòu)管理者？畢竟，投研聚焦市場(chǎng)判斷，而總經(jīng)理需要統(tǒng)籌產(chǎn)品、銷售、風(fēng)控、合規(guī)、人才等全局事務(wù)。

莫海波的投研能力已得到驗(yàn)證，但基金公司的持續(xù)發(fā)展比拼的是平臺(tái)的整體實(shí)力。此外，他升任總經(jīng)理后能否兼顧基金管理，也是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

目前，莫海波剛上任，需要時(shí)間來(lái)完成角色轉(zhuǎn)換，將投研能力轉(zhuǎn)化為管理能力，賦能公司投研體系與整體發(fā)展，市場(chǎng)將拭目以待。