華爾街各大機(jī)構(gòu)陸續(xù)提交了最新一季度的13F持倉報告，市場一直關(guān)注的“聰明資金”最新布局終于公之于眾。

美東時間5月15日，伯克希爾·哈撒韋對外披露了最新的13F文件，這也是Greg Abel接棒沃倫·巴菲特出任CEO后，第一個完整季度的持倉情況首次完整對外公開。

本次持倉變動里，最引人關(guān)注的不是新增了哪些持倉，而是大手筆減持的操作——拋售了價值34億美元的美國銀行股票、24億美元的雪佛龍股票，還直接清倉了亞馬遜、萬事達(dá)、Visa以及聯(lián)合健康這些股票。而這些被減持清倉的標(biāo)的，全都是巴菲特掌權(quán)時代伯克希爾的“老持倉”。

與此同時，華爾街知名基金經(jīng)理比爾·阿克曼大手筆斥資24億美元重倉押注微軟，橋水基金則對芯片股進(jìn)行了大規(guī)模換倉，華爾街的投資風(fēng)向正在悄然發(fā)生改變。

對于普通投資者來說，可以借助萬得AI Alice快速梳理13F報告里機(jī)構(gòu)加減倉的背后邏輯，看清機(jī)構(gòu)的行業(yè)配置調(diào)整方向，梳理清晰當(dāng)前的AI投資主線。

一、Abel接棒首季：重回航空賽道，清理非核心持倉

Abel在今年1月正式接過伯克希爾的帥印，在他發(fā)布的第一封致股東信里，就已經(jīng)明確表態(tài)蘋果、美國運(yùn)通、可口可樂、穆迪等標(biāo)的依然是伯克希爾的“核心持倉”，同時強(qiáng)調(diào)伯克希爾會延續(xù)“集中持股”的傳統(tǒng)投資風(fēng)格。

但最新披露的13F報告顯示，伯克希爾的持倉組合已經(jīng)出現(xiàn)了微妙的調(diào)整。

一方面，伯克希爾重新建倉了達(dá)美航空，截至3月底，這筆持倉的市值大約為26億美元。這也是2020年伯克希爾清空所有航空股之后，時隔多年重新成為達(dá)美航空的股東。

另一方面，伯克希爾繼續(xù)增持谷歌母公司Alphabet，增持規(guī)模接近4000萬股，同時還小幅建倉了梅西百貨，持倉市值約為5500萬美元。

和買入動作相比，本次清理持倉的操作更值得市場關(guān)注。本季度伯克希爾徹底退出了亞馬遜、達(dá)美樂披薩、萬事達(dá)、Visa、聯(lián)合健康集團(tuán)等多個小型倉位，同時還減持了34億美元美國銀行股票以及24億美元雪佛龍股票。

與此同時，此前連續(xù)三個季度被減持的蘋果持倉，本季度首次維持持倉不變。截至目前，美國運(yùn)通、蘋果、美國銀行、可口可樂和雪佛龍依舊是伯克希爾的五大美股持倉。

整體來看，Abel并沒有推翻巴菲特時代留下的投資框架，但他確實在對伯克希爾的持倉結(jié)構(gòu)進(jìn)行重新梳理：核心資產(chǎn)持倉保持穩(wěn)定，非核心外圍倉位加速清理，對AI相關(guān)標(biāo)的的持倉敞口持續(xù)提升，航空股重新進(jìn)入投資視野。

? 第一問 Alice

從最新13F報告來看，伯克希爾整體持倉出現(xiàn)了哪些結(jié)構(gòu)性變化？請從核心持倉穩(wěn)定性、科技股持倉敞口、金融與能源板塊減持、航空股回歸、外圍倉位清理這五個角度，分析Abel接任后，伯克希爾的投資風(fēng)格是否已經(jīng)發(fā)生改變。

二、華爾街新共識：重金押注AI賽道，砍倉傳統(tǒng)軟件股

如果說Abel的調(diào)整動作還比較克制，那么阿克曼和橋水的操作就已經(jīng)用真金白銀明確表明了自身的態(tài)度。

阿克曼押注微軟的倉位達(dá)到24億美元。潘興廣場的最新文件顯示，機(jī)構(gòu)是在今年2月微軟發(fā)布財報后股價回調(diào)時開始建倉，截至上周五，這筆持倉的市值約為24億美元。阿克曼在X平臺公布這筆持倉后，微軟股價當(dāng)日隨即上漲3%。

阿克曼看好微軟的核心邏輯一共有三點(diǎn)：市場低估了Office 365訂閱套件面對AI原生競品的競爭韌性、微軟和OpenAI的合作價值還沒有充分反映在股價里，微軟持有OpenAI的股權(quán)估值“大約達(dá)到2000億美元”。同時他也對外透露，已經(jīng)全部清空了Alphabet的持倉。

橋水的換倉操作更加徹底。這家全球最大的對沖基金一季度美股總持倉從274億美元降至224億美元，但芯片股在持倉中的占比明顯提升——增持了82.78萬股英偉達(dá)、67萬股博通、58.6萬股美光，還首次建倉了107.7萬股臺積電。而在另一邊，橋水直接清倉了Salesforce、ServiceNow等企業(yè)軟件股，同時減持了Adobe。

把三家頭部機(jī)構(gòu)的操作放在一起看，一個清晰的市場共識已經(jīng)浮現(xiàn)：做多AI算力基礎(chǔ)設(shè)施，對傳統(tǒng)SaaS的估值保持警惕，押注科技巨頭完成AI轉(zhuǎn)型帶來的紅利。

Abel買入谷歌、阿克曼買入微軟、橋水大舉掃貨英偉達(dá)和臺積電，這些操作背后指向的是同一條AI產(chǎn)業(yè)鏈；而Salesforce、ServiceNow、Adobe被機(jī)構(gòu)減持，則印證了市場對“AI原生應(yīng)用會擠壓傳統(tǒng)軟件生存空間”的擔(dān)憂。

? 第二問 Alice

芯片股已經(jīng)上漲了一年多時間，橋水這個時點(diǎn)重倉英偉達(dá)和臺積電，是順勢上車還是高位接盤？SaaS股的估值調(diào)整，現(xiàn)在已經(jīng)到了什么階段？

Abel清理非核心持倉、阿克曼重金押注AI龍頭、橋水全面調(diào)整科技股倉位——三家機(jī)構(gòu)的動作共同指向了同一個時代命題：在AI重構(gòu)產(chǎn)業(yè)發(fā)展邏輯的當(dāng)下，投資里“價值”的定義正在被重新書寫。