出品/浪潮新消費

1月28日上午，從長沙街頭崛起的零食連鎖巨頭鳴鳴很忙（股票代碼：01768.HK）在港交所敲鐘上市，正式邁入發(fā)展新階段。按發(fā)行價236.60港元/股計算，此次IPO募資35.28億港元；上市首日開盤價445.00港元/股，較發(fā)行價漲88.08%，總市值達952.75億港元，成為休閑食品零售領(lǐng)域的標志性事件。

鳴鳴很忙副董事長、趙一鳴零食創(chuàng)始人趙定與鳴鳴很忙董事長、零食很忙創(chuàng)始人晏周

鳴鳴很忙旗下?lián)碛小傲闶澈苊Α薄摆w一鳴零食”兩大品牌，是中國食品飲料量販模式的引領(lǐng)者，被業(yè)內(nèi)稱為“零食界蜜雪冰城”。其上市折射出消費市場的結(jié)構(gòu)性變革：在“K型分化”趨勢下，消費者轉(zhuǎn)向“極致性價比”的選擇愈發(fā)明顯。

數(shù)據(jù)顯示，2025年前9個月鳴鳴很忙零售額達661億元，門店覆蓋28個省份及各線城市，59%深入縣城與鄉(xiāng)鎮(zhèn)；截至2025年11月30日，門店數(shù)達21041家，大量布局在縣城、鄉(xiāng)鎮(zhèn)和社區(qū)周邊，是少數(shù)真正下沉至普通百姓身邊的量販零食品牌。

鳴鳴很忙副董事長、趙一鳴零食創(chuàng)始人趙定與紅杉中國合伙人蘇凱

2021年至2025年，鳴鳴很忙完成6輪共20億元融資，投資方包括紅杉中國、高榕創(chuàng)投等；紅杉中國自2021年A輪領(lǐng)投至今持股7.07%，是最大外部機構(gòu)股東，見證其從區(qū)域品牌到行業(yè)第一的跨越，且在本次IPO中獲配一定份額。

紅杉中國消費合伙人蘇凱近期復盤了與鳴鳴很忙的結(jié)緣及陪伴歷程：2020年10月，紅杉掃描新消費市場時注意到長沙本地的“零食很忙”，其清新門店形象、獨特商品組合和良好口碑引發(fā)關(guān)注。蘇凱回憶首次見創(chuàng)始人晏周時，對方“清爽利落”的氣質(zhì)及對消費者需求的精準洞察（如零食成為習慣性消費、散裝零食的市場機會等）令人印象深刻，而真正打動他的是晏周的“零售審美”——并非狹義的藝術(shù)鑒賞，而是對行業(yè)的深度洞察、業(yè)態(tài)創(chuàng)新的前瞻性，以及為消費者創(chuàng)造新商業(yè)模式與生活之美的能力。

零食很忙的門店通過裝修、運營、選品持續(xù)調(diào)動消費者情緒，帶來逛店“爽感”。2021年4月，紅杉中國聯(lián)合領(lǐng)投其A輪融資（當時門店約400家），認為其通過標品折扣建立價格心智、非標品創(chuàng)造差異化與情緒價值的模式，切中了中國家庭的消費訴求，本質(zhì)是將食品工業(yè)供給能力有效傳遞給消費者，創(chuàng)造“高性價比獲得感”。

2023年零食很忙與趙一鳴零食合并，這一行業(yè)歷史性事件涉及組織融合等關(guān)鍵環(huán)節(jié)，紅杉中國作為主要股東迅速同意方案，投下信任票推動合并。蘇凱表示，五年陪跑中，晏周團隊展現(xiàn)出的大局觀與戰(zhàn)略定力令人認可——早期克制利潤分配、讓渡收益給加盟商，奠定了市場第一的地位。

紅杉在投后堅持“幫忙不添亂”，關(guān)鍵時刻站在公司一邊：數(shù)字化轉(zhuǎn)型上，組織專題研討、引入專家資源，探討視頻流識別快速結(jié)賬、會員體系建設(shè)等方案；商品規(guī)劃上，助力公司從“采貨配貨”轉(zhuǎn)向“商品規(guī)劃”，2025年下半年商品部升級為“商品中心”，支撐規(guī)?；\營。

蘇凱判斷，量販零食行業(yè)已進入比拼供應(yīng)鏈效率、數(shù)字化能力與用戶體驗的新階段，需持續(xù)進化核心能力才能走穩(wěn)走遠。鳴鳴很忙的破局印證：硬折扣賽道的護城河不是規(guī)模，而是“效率與溫度”的平衡及對初心的堅守。這場由紅杉與鳴鳴很忙等推動的“零售審美”勝利，正持續(xù)影響中國食品零售的未來。

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