日均進賬16億美元：iPhone與中國市場助力蘋果業(yè)績超預期
蘋果發(fā)布的這份顯著優(yōu)于市場預期的財報，讓外界對這家科技巨頭的認知重新調(diào)整。
當?shù)貢r間1月29日，蘋果公布2026財年第一財季財報——營收達1437.56億美元，同比增長16%；凈利潤420.97億美元，同比增長16%；攤薄后每股收益2.84美元，各項數(shù)據(jù)全面超越華爾街此前的預期。毛利率攀升至48.2%，不僅刷新近年最高紀錄，在通脹高企、算力成本持續(xù)上漲的大背景下，這樣的成績更顯難得。
若將這一規(guī)模拆分來看，蘋果在去年年底的假日季期間，平均每天創(chuàng)造約16億美元收入、近4.7億美元凈利潤。
對于一家市值高達3.8萬億美元的企業(yè)來說，這樣的增長節(jié)奏，正在重新定義“成熟科技公司的增長下限”。
01、iPhone仍是財務體系的核心支柱
第一財季，蘋果增長的關鍵仍來自那項最傳統(tǒng)、也常被質(zhì)疑的業(yè)務：iPhone。
iPhone當季營收達852.69億美元，同比增長23%，不僅明顯高于公司整體增速，也遠超市場此前對“換機需求疲軟”的判斷。蘋果管理層在電話會議中強調(diào)，iPhone 17系列帶來的并非短期促銷效應，而是一輪更為集中的結構性換機周期。
更重要的是增長的“質(zhì)量”。
根據(jù)市場調(diào)研機構Consumer Intelligence Research Partners的估算，去年第四季度，iPhone Pro與Pro Max機型在美國市場iPhone銷量中的占比達52%，顯著高于2024年同期iPhone 16 Pro與Pro Max合計39%的占比。
這表明，蘋果并非依靠激進的出貨量擴張，而是通過高價格區(qū)間產(chǎn)品的市場滲透，提升了單機收入與整體毛利率。
這種產(chǎn)品結構向高端“遷移”的策略，正是蘋果長期依賴的增長路徑：借助定價權與產(chǎn)品組合管理，而非單純的規(guī)模擴張，來維持硬件業(yè)務的現(xiàn)金創(chuàng)造能力。
不過，iPhone 17產(chǎn)品線并非完美無缺，其中iPhone Air的表現(xiàn)相對疲軟。
這款主打輕薄設計的新機型雖在部分評測中獲得好評，但市場反應較為平淡。分析人士認為，其定價較基礎款iPhone 17高出200美元，可在攝像頭與電池配置上卻略有不足，導致性價比定位模糊，限制了實際銷量。
02、大中華區(qū)市場實現(xiàn)“反轉”
區(qū)域市場表現(xiàn)的變化，是本次財報中最具信號意義的部分之一。
第一財季，蘋果在大中華區(qū)營收達255.26億美元，同比增長22%，成為全球主要市場中表現(xiàn)最突出的區(qū)域之一。
蘋果首席執(zhí)行官蒂姆·庫克在電話會議中坦言，中國市場的表現(xiàn)“明顯優(yōu)于其他市場”，無論是換機用戶比例，還是從安卓陣營轉入的用戶數(shù)量，都創(chuàng)下新高。
這一結果，直接沖擊了過去一年關于蘋果在中國市場“被國產(chǎn)品牌擠壓”的主流說法。至少在高端價位段，蘋果依舊保持著難以撼動的品牌影響力與生態(tài)黏性。
服務業(yè)務持續(xù)穩(wěn)健增長，當季營收突破300億美元，在總營收中的占比進一步提高。全球超過25億臺的活躍設備裝機量，為App Store、訂閱服務和金融服務提供了長期且可預測的現(xiàn)金流基礎。
與前幾個財年不同，蘋果服務業(yè)務不再需要“單獨支撐增長”，這意味著硬件業(yè)務重新恢復了增長彈性。
Siri、AI與下一輪換機驅(qū)動力
在硬件周期之外，蘋果正嘗試通過AI能力更新，為下一階段的換機需求注入新動力。
該公司計劃今年推出一系列Siri更新，以增強其對話能力與個性化體驗的競爭力。蘋果與谷歌本月確認，將引入Google Gemini模型，為更個性化的Siri及其他即將推出的AI功能提供底層技術支持。
這一合作，被視為蘋果在AI競賽中采取“務實路線”的重要信號。
與此同時，蘋果也在為更長遠的交互形態(tài)提前布局。公司透露，已收購以色列初創(chuàng)公司Q.ai，其“低聲或無聲語音”（whisper speech）技術未來有望應用于智能眼鏡等新型設備，拓展蘋果生態(tài)的使用場景。
在庫克今年出席瑞士達沃斯世界經(jīng)濟論壇期間，他多次強調(diào)，蘋果對AI的投入并非追逐短期熱點，而是圍繞產(chǎn)品體驗與長期平臺價值展開。對蘋果而言，AI的意義仍在于能否轉化為下一輪硬件與服務升級的實際動力。
成本壓力與資本紀律的長期挑戰(zhàn)
在亮眼業(yè)績背后，蘋果面臨的結構性挑戰(zhàn)并未消失。
隨著AI服務器、先進制程芯片及高帶寬存儲成本持續(xù)上升，供應鏈價格正進入新的平臺期。分析師普遍認為，未來幾個季度，蘋果毛利率的穩(wěn)定性將更多依賴產(chǎn)品結構與定價能力，而非單純的規(guī)模效應。
蘋果的應對方式依舊克制：一方面通過高端化策略對沖成本壓力，另一方面持續(xù)加大研發(fā)投入，為AI與操作系統(tǒng)、終端設備的深度融合預留空間。
本財季蘋果研發(fā)支出達108.87億美元，同比增長32%，超過營收同期增幅，釋放出明確信號：蘋果雖不急于在AI競賽中“搶占頭條”，但也不會缺席下一輪平臺競爭。
財報發(fā)布后，蘋果股價在盤后交易中一度上漲近1%。對投資者而言，這并非情緒化的追捧，而是對其“確定性溢價”的重新定價。
正如多家機構在研報中指出，蘋果或許不是AI領域最激進的公司，但它仍是現(xiàn)金流最穩(wěn)定、商業(yè)模式最可預期的企業(yè)之一。在不確定性成為市場常態(tài)的環(huán)境下，這種能力本身就是稀缺資產(chǎn)。
從這個角度看，這份財報的意義不在于蘋果是否重回高速增長通道，而在于它再次證明：即便在技術浪潮之外，蘋果依然能用產(chǎn)品周期與資本紀律超越市場預期。
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本文來自“騰訊科技”，作者：蘇揚，編輯：徐青陽，36氪經(jīng)授權發(fā)布。
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