歷經(jīng)十余年沉淀，腦機(jī)接口技術(shù)終于迎來(lái)爆發(fā)期。

作者 | 信瀚

來(lái)源 | 投資家

十余年深耕后，腦機(jī)接口賽道迎來(lái)全面爆發(fā)。

若你仍認(rèn)為腦機(jī)接口停留在科幻場(chǎng)景，資本市場(chǎng)已用真金白銀給出答案。2026年初，馬斯克的相關(guān)言論引爆腦機(jī)接口行情，資金大量涌入，多只概念股短期暴漲，十日市值增長(zhǎng)超千億。

幾乎同時(shí)，專注臨床診療的神經(jīng)外科門診也變得異常熱鬧。有人為癱瘓家人尋求希望，有人想了解技術(shù)落地進(jìn)展，還有人被科技改變生命的可能性吸引前來(lái)咨詢。資本與患者同時(shí)聚焦同一領(lǐng)域，釋放出強(qiáng)烈的行業(yè)升溫信號(hào)。

在全網(wǎng)熱議腦機(jī)接口賽道之際，證監(jiān)會(huì)傳來(lái)關(guān)鍵消息：?？导夹g(shù)（上海）股份有限公司（簡(jiǎn)稱“博?？怠保┮雅c中信證券簽署上市輔導(dǎo)協(xié)議，正式啟動(dòng)科創(chuàng)板IPO進(jìn)程。這意味著中國(guó)腦機(jī)接口第一股的爭(zhēng)奪進(jìn)入白熱化階段。此前，被稱為“杭州六小龍”之一的強(qiáng)腦科技，據(jù)傳已于2026年1月以保密形式向港交所遞交IPO申請(qǐng)。兩家頭部企業(yè)幾乎同步向資本市場(chǎng)發(fā)起沖擊。

成立于2011年的博睿康是腦機(jī)接口賽道的資深玩家，核心團(tuán)隊(duì)來(lái)自清華系，成立至今獲得紅杉中國(guó)、BV百度風(fēng)投、松禾資本等多家知名機(jī)構(gòu)投資，地方政府引導(dǎo)基金也深度參與。2023年，其核心產(chǎn)品NEO在宣武醫(yī)院完成首例植入，隨后擴(kuò)展至多家頂級(jí)醫(yī)院，多中心臨床驗(yàn)證累計(jì)安全植入近5000天，客戶包括清華、中科院和北醫(yī)三院等頂尖機(jī)構(gòu)。

一、腦機(jī)接口第一股的激烈角逐

博?？祮?dòng)科創(chuàng)板IPO輔導(dǎo)后不久，業(yè)內(nèi)消息稱強(qiáng)腦科技已于2026年1月向港交所遞交保密IPO申請(qǐng)。兩家企業(yè)分別代表不同的技術(shù)路徑與發(fā)展風(fēng)格：博?？凳巧罡R床、穩(wěn)扎穩(wěn)打的“清華學(xué)霸”，強(qiáng)腦科技則是橫跨消費(fèi)與醫(yī)療領(lǐng)域的“哈佛極客”。

博?？祵儆凇氨迸伞保诵膱F(tuán)隊(duì)來(lái)自清華大學(xué)神經(jīng)工程實(shí)驗(yàn)室，走“醫(yī)工結(jié)合”路線，核心產(chǎn)品NEO主攻植入式技術(shù)，需通過(guò)手術(shù)放置，針對(duì)癱瘓、癲癇等重癥，技術(shù)壁壘高，被稱為“醫(yī)療器械的皇冠”。該路徑監(jiān)管嚴(yán)格，但對(duì)神經(jīng)疾病治療意義重大，目前已在國(guó)內(nèi)頂級(jí)醫(yī)院完成超32例臨床試驗(yàn)，專注于神經(jīng)診斷、康復(fù)工程等專業(yè)領(lǐng)域的解決方案。

強(qiáng)腦科技則以非侵入式技術(shù)成名，產(chǎn)品形態(tài)接近消費(fèi)電子，用戶無(wú)需手術(shù)即可通過(guò)意念控制設(shè)備，應(yīng)用場(chǎng)景涵蓋康復(fù)、游戲、教育等領(lǐng)域，充滿想象力。作為“杭州六小龍”之一，其獲得20億元Pre-IPO融資，估值超13億美元，展現(xiàn)出科技獨(dú)角獸的銳氣。

值得注意的是，兩家企業(yè)正相互滲透：博?？翟谘邪l(fā)語(yǔ)言解碼技術(shù)，強(qiáng)腦科技也在加速植入式產(chǎn)品的研發(fā)。當(dāng)馬斯克的Neuralink專注高通量植入時(shí)，中國(guó)雙雄展現(xiàn)出更務(wù)實(shí)的布局，分別守住嚴(yán)肅醫(yī)療底線與打開消費(fèi)康復(fù)天花板。它們的IPO沖刺，標(biāo)志著中國(guó)腦機(jī)時(shí)代的正式開啟。

二、從科幻命題到工程命題：醫(yī)療需求的真實(shí)爆發(fā)

資本市場(chǎng)可能受情緒影響，但醫(yī)院的變化更能反映真實(shí)需求。過(guò)去兩年，AI模擬人類思維是市場(chǎng)熱點(diǎn)，今年資本開始關(guān)注如何物理性接管大腦。隨著Neuralink高頻更新臨床數(shù)據(jù)，腦機(jī)接口正式從科幻命題變?yōu)楣こ堂}。

過(guò)去十幾年，腦機(jī)接口主要作為科研工具存在于實(shí)驗(yàn)室，與臨床治療存在鴻溝。但近兩年，其定位發(fā)生變化：不再只是讀取腦信號(hào)，而是參與神經(jīng)功能重建，通過(guò)信號(hào)解碼與刺激反饋建立新的神經(jīng)控制路徑，這一轉(zhuǎn)變從根本上改變了治療邏輯。

對(duì)醫(yī)生而言，這意味著傳統(tǒng)醫(yī)學(xué)無(wú)解的病癥有了新方案；對(duì)患者而言，從“完全無(wú)解”到“存在可能性”是質(zhì)的飛躍。門診的熱鬧并非因?yàn)榧夹g(shù)普及，而是因?yàn)樗状芜M(jìn)入現(xiàn)實(shí)決策范圍，患者開始關(guān)注技術(shù)的可行性、風(fēng)險(xiǎn)與等待價(jià)值。

醫(yī)療領(lǐng)域的技術(shù)成熟度，取決于是否改變醫(yī)生與患者的決策行為。從這個(gè)角度看，資本市場(chǎng)的反應(yīng)其實(shí)滯后于真實(shí)需求的爆發(fā)。當(dāng)潛在需求被喚醒，市場(chǎng)開始追問(wèn)誰(shuí)能將前沿技術(shù)轉(zhuǎn)化為合規(guī)、可復(fù)制的醫(yī)療產(chǎn)品，這正是腦機(jī)接口站上風(fēng)口的根本原因。

三、真實(shí)需求下的機(jī)遇與隱憂

腦機(jī)接口的爆發(fā)源于真實(shí)醫(yī)療需求。2025年下半年，78天內(nèi)32名頸部脊髓損傷患者接受NEO系統(tǒng)植入試驗(yàn)，累計(jì)安全植入近5000天且無(wú)器械相關(guān)不良反應(yīng)，部分患者功能明顯改善。這對(duì)脊髓損傷患者而言，是神經(jīng)功能的實(shí)質(zhì)性進(jìn)步，而傳統(tǒng)康復(fù)方法最多只能緩解癥狀。

除脊髓損傷外，腦機(jī)接口還可應(yīng)用于中風(fēng)康復(fù)、ALS（漸凍癥）患者的意圖表達(dá)、老年癡呆的認(rèn)知訓(xùn)練等領(lǐng)域，從高端科技逐漸滲透到普通健康需求。2026年開年腦機(jī)接口概念股暴漲，正是市場(chǎng)識(shí)別“臨床需求+技術(shù)落地”邏輯的體現(xiàn)。

不過(guò)，行業(yè)仍存在隱憂：醫(yī)療器械從試驗(yàn)到大規(guī)模應(yīng)用并非直線，臨床不確定性、監(jiān)管變化或不良事件都可能延遲落地；植入式設(shè)備的成本與支付能力問(wèn)題也需解決，若售價(jià)過(guò)高，技術(shù)可能僅成為少數(shù)人的高端產(chǎn)品，難以規(guī)?；占啊?/p>