全球第四大車企電動化折戟：半年預虧超1700億，重組調(diào)整轉(zhuǎn)型路徑
2025年下半年，全球第四大車企集團Stellantis預計虧損高達1725億元人民幣。
車東西2月9日消息，Stellantis集團近期發(fā)布業(yè)務重組及2025年下半年財務業(yè)績預告公告。
▲Stellantis集團發(fā)布的公告
根據(jù)公告提前披露的2025年第四季度財務數(shù)據(jù)，該集團2025年下半年預計虧損190億至210億歐元，約合人民幣1561億元至1725億元。
▲Stellantis集團去年下半年預計財務數(shù)據(jù)
巨額虧損主要源于業(yè)務重組計劃，公告顯示，此次重組產(chǎn)生約222億歐元（約合人民幣1824億元）的費用。
Stellantis首席執(zhí)行官Antonio Filosa指出：“今天宣布的重組在很大程度上反映了高估能源轉(zhuǎn)型速度的成本，這使我們與許多購車者的真實需求、能力和愿望產(chǎn)生了距離。它們還反映了先前糟糕的運營執(zhí)行的影響，這些影響正被我們新團隊逐步解決。”此次重組核心正是調(diào)整電動化業(yè)務。
Stellantis集團旗下?lián)碛醒╄F龍、Jeep、瑪莎拉蒂、標致等知名品牌，最新第三方數(shù)據(jù)顯示其全球銷量排名第四。
▲Stellantis集團旗下品牌
2025年上半年，Stellantis凈虧損約23億歐元（約合人民幣188億元），據(jù)此計算，其2025年全年凈虧損預計在213億至233億歐元之間，約合人民幣1750億元至1914億元。
01.調(diào)整電動化轉(zhuǎn)型計劃，擴大動力形式選擇
公告顯示，重組費用（不計入AOI）約222億歐元（約合人民幣1824億元），其中65億歐元（約合人民幣534億元）為現(xiàn)金支付，將在未來四年內(nèi)完成。費用主要分為三部分：
▲Stellantis公告中的內(nèi)容
1、147億歐元（約合人民幣1207億元）用于調(diào)整產(chǎn)品計劃以適配客戶偏好及美國新排放法規(guī)，同時下調(diào)純電動產(chǎn)品預期：
（1）取消部分車型花費29億歐元（約合人民幣238億元）、取消部分平臺花費60億歐元（約合人民幣493億元），主要因銷量與盈利能力大幅低于預期。
（2）約58億歐元（約合人民幣476億元）將在未來四年現(xiàn)金支付，與被取消的純電動車型相關，這些車型銷量遠不及此前預測。
2、21億歐元（約合人民幣172億元）用于調(diào)整電動汽車供應鏈規(guī)模，含7億歐元（約合人民幣57億元）未來四年現(xiàn)金支付，涉及電池制造產(chǎn)能調(diào)整。
3、54億歐元（約合人民幣443億元）用于其他運營變動：
（1）41億歐元（約合人民幣336億元）因合同保修準備金估計變更。
（2）13億歐元（約合人民幣106億元）其他費用，主要包括泛歐地區(qū)裁員相關支出。
2025年Stellantis已啟動調(diào)整行動，核心是適配市場需求的產(chǎn)品計劃與組合調(diào)整。其中，美國市場將迎來該集團史上最大規(guī)模投資——未來4年投資130億美元（約合人民幣900億元），并推出5款新車型。
▲Stellantis的調(diào)整計劃
全球市場層面，Stellantis推出10款全新產(chǎn)品，并擴大動力形式選擇，例如為Ram 1500車型重新引入V8發(fā)動機，取消純電版Ram 1500等無法盈利的產(chǎn)品。
02.去年下半年銷量同比增長11%，與零跑合作補電動化短板
Stellantis表示，重組調(diào)整已帶來銷量增長。2025年下半年，其合并出貨量達280萬輛，同比增加27.7萬輛，增長11%。北美市場貢獻最大漲幅（+39%），泛歐、南美、中東和非洲、中國和印度及亞太區(qū)也實現(xiàn)同比增長。
▲Stellantis集團2025年下半年銷量
2025年第四季度，Stellantis合并出貨量約152萬輛，同比增長9%。其中北美出貨量較2024年同期增加12.7萬輛，同比增長43%。
▲Stellantis集團2025年第四季度銷量
其他地區(qū)中，2025年第四季度出貨量凈增2.4萬輛，同比增長6%。主要得益于南美市場增長1.8萬輛（+7%）、中東和非洲地區(qū)增長3000輛（+2%）、中國、印度和亞太地區(qū)增長3000輛（+20%）。
盡管電動化轉(zhuǎn)型遇阻，Stellantis已找到重要合作伙伴。2023年10月26日，零跑汽車宣布Stellantis計劃投資15億歐元（彼時約合人民幣116億元），獲得零跑約20%股權，成為重要股東并在董事會獲2個席位。
▲零跑汽車發(fā)布的公告
雙方還以51%:49%的比例成立合資公司“零跑國際（Leapmotor International）”，Stellantis將利用零跑技術在全球其他地區(qū)生產(chǎn)銷售產(chǎn)品。
零跑汽車曾表示，借助Stellantis的海外產(chǎn)能支持，其出口增長速度將顯著加快，銷量提升也會進一步帶動產(chǎn)能增加。2025年，零跑實現(xiàn)超6萬輛出口，覆蓋35個國家和地區(qū)，渠道網(wǎng)點超800家。
▲零跑汽車2025年海外成績
零跑汽車副總裁、CFO李騰飛稱，2026年零跑海外銷量將高速增長，目前預期為10萬-15萬輛。
03.結語：全球第四大車企重組電動化業(yè)務
Stellantis此次業(yè)務重組雖導致2025年下半年百億歐元級虧損，卻是其正視能源轉(zhuǎn)型速度誤判、彌補運營短板的必要舉措。
從階段性成果看，產(chǎn)品組合調(diào)整與區(qū)域市場聚焦已初見成效。
與零跑汽車的深度綁定，成為Stellantis補齊電動化轉(zhuǎn)型短板的關鍵。依托零跑技術優(yōu)勢與自身全球渠道、制造資源，雙方合資公司的協(xié)同效應正逐步顯現(xiàn)。
本文來自微信公眾號“車東西”，作者：張睿，36氪經(jīng)授權發(fā)布。
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