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在5100母公司發(fā)布盈利預告的同一天，聯(lián)席行政總裁杜暉選擇了辭職。過去一年，5100母公司完成了改名、剝離非核心業(yè)務、聚焦瓶裝水主業(yè)、重構(gòu)渠道等一系列戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，杜暉是這些舉措的重要操盤手，也是公司實現(xiàn)扭虧為盈的核心功臣。那么，這位“功臣”離開后，5100藏冰川的發(fā)展會更上一層樓嗎？

久違的盈利曙光

丙午馬年將至，5100藏冰川有限公司（原西藏水資源）發(fā)布了一份期待已久的業(yè)績預盈公告。

公告顯示，2025年公司預計凈利潤達8500萬元至1億元，相比2024年5.74億元的巨額虧損有顯著改善。不過2024年的虧損中，4.6億元來自一次性減值損益，主營業(yè)務實際虧損1.1億元。

從凈利潤表現(xiàn)來看，這是5100藏冰川近五年來的最佳成績。2022-2024年，公司分別虧損1.02億元、3.53億元、5.74億元，三年累計虧損超10億元；2021年雖盈利，但4695.4萬元的凈利潤僅為2025年預計值的一半。

對于2025年盈利好轉(zhuǎn)，公司將原因歸結(jié)為水產(chǎn)品銷量增長。一方面，消費者健康意識提升，對西藏水源地的高端產(chǎn)品需求持續(xù)增加；另一方面，公司深耕社區(qū)及到家服務，讓水產(chǎn)品更便捷地觸達消費者，優(yōu)化了消費體驗。

目前公司尚未公布完整年報，2025年水產(chǎn)品銷量的具體增長數(shù)據(jù)暫未可知，但從上半年表現(xiàn)來看，水業(yè)務的收入增長和盈利改善都十分可觀。中報數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年水業(yè)務銷量同比增長54.1%至11.5萬噸，創(chuàng)近五年新高；收入同比增長117.6%至1.18億元，占總營收的70%。

盈利方面，上半年公司整體毛利率為44.4%，而水業(yè)務毛利率達55.3%，較2024年同期提升35.9個百分點，這得益于水業(yè)務銷售價格上漲以及銷量增加分攤了固定成本。

公司強調(diào)，大眾渠道對銷量增長貢獻顯著，社區(qū)及到家服務成為新增長引擎；同時航空、院線、汽車服務及香港市場等特通渠道銷量保持穩(wěn)定，其中酒店渠道從無到有實現(xiàn)增長，電影院線渠道銷量增長超40%。

當然，2025年水業(yè)務的好轉(zhuǎn)也與上一年的低基數(shù)有關(guān)。梳理公司近年水業(yè)務收入可見，其呈現(xiàn)明顯的V型走勢：從過度依賴單一渠道的巔峰跌落，在低谷徘徊數(shù)年后，2023-2024年水業(yè)務收入僅0.87億元、0.88億元，導致整體業(yè)績滑坡；2025年則強勁復蘇，重回增長軌道。

2025年是5100藏冰川的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點，整體業(yè)績尤其是水業(yè)務的復蘇，離不開“聚焦水業(yè)務”戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的成功推進，而該戰(zhàn)略的核心推動者正是聯(lián)席行政總裁杜暉。

核心功臣的離場

然而，在盈利預告公告的結(jié)尾，公司僅用一百余字披露了杜暉辭任聯(lián)席行政總裁的消息。

公告稱，杜暉因個人工作安排自愿辭職，自2026年2月13日起生效。公司董事會也對其任職期間的貢獻表達了衷心感謝。

作為“空降兵”，杜暉在公司的任職時間并不長：2023年6月入職，離職時不足三年，擔任聯(lián)席總裁僅一年五個月。但任職期間，他不僅完成了從營銷負責人到核心掌舵者的角色轉(zhuǎn)變，還主導了圍繞“聚焦水業(yè)務”的一系列重大改革，包括推動公司改名、剝離虧損啤酒業(yè)務、重構(gòu)水業(yè)務渠道等。

時間回到2023年6月，當時公司還叫西藏水資源，正深陷巨虧?？煜?a href="http://m.tbpl000603.cn/news/zhikubaogao">行業(yè)資深人士杜暉的加入，體現(xiàn)了公司轉(zhuǎn)型的決心。初期他以營銷負責人身份加入，主要負責組建新銷售團隊和拓展新渠道。此前，杜暉在嘉士伯啤酒工作17年，離職前擔任新疆及寧夏啤酒業(yè)務單元總經(jīng)理，其主導的烏蘇啤酒出圈是業(yè)內(nèi)稱道的業(yè)績。

加入西藏水資源后，杜暉結(jié)合啤酒行業(yè)經(jīng)驗，為5100礦泉水制定了分階段渠道策略：重點突破階段，鞏固航空、酒店等特通渠道優(yōu)勢，攻堅中高端餐飲渠道；拓展延伸階段，補齊線上短板，布局即時零售及抖音、小紅書等內(nèi)容電商；全面滲透階段，計劃進入全國大中城市商超、便利店，并考慮通過子品牌下探3-4元主流價格帶，應對價格瓶頸。

隨著渠道策略推進，杜暉的身份也得到提升：2024年9月正式擔任聯(lián)席行政總裁，進入核心決策層，與原行政總裁王東共同主持工作。外界認為，聯(lián)席CEO的設置是公司轉(zhuǎn)型期的特殊安排——杜暉擅長品牌營銷、渠道變革和戰(zhàn)略規(guī)劃，王東熟悉內(nèi)部運營管理，二者優(yōu)勢互補，助力轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略推進。

擔任聯(lián)席行政總裁后，杜暉的改革更深入：除推進渠道策略外，主導公司改名，將西藏水資源更名為“5100藏冰川”，以強化“海拔5100米”水源地故事，進一步聚焦水業(yè)務；還推動部分海外國家和地區(qū)的試點，將出海納入長期戰(zhàn)略。

2025年業(yè)績的大反轉(zhuǎn)，是對這些變革的正向反饋，杜暉也因此被視為公司扭虧的核心人物。

按照杜暉制定的階梯式目標和渠道策略，公司目前僅完成“推動銷售收入和利潤大幅提升”的短期目標，渠道拓展剛進入第二步的拓展延伸階段。盡管5100瓶裝水憑借高端定位和西藏水源地故事在細分賽道占有一席之地，但仍面臨渠道狹窄、年輕群體認知斷層、運輸成本高（是同行的3-5倍）等挑戰(zhàn)，這些問題的解決需要長期復雜的工程。

如今杜暉離開，給公司未來戰(zhàn)略的延續(xù)留下疑問。轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略能否深入推進，在一定程度上決定了5100藏冰川在未來瓶裝水市場能走多遠。那么，失去“功臣”的5100會變得更好嗎？