春節(jié)假期結(jié)束后，人民幣對美元匯率延續(xù)了此前的強(qiáng)勢表現(xiàn)，開啟了連續(xù)升值的態(tài)勢。

2月26日，更能反映國際投資者預(yù)期的離岸人民幣對美元匯率盤中最高攀升至6.83605，較前一交易日升值幅度超過0.25%。在中間價(jià)方面，當(dāng)天人民幣對美元中間價(jià)上調(diào)93個基點(diǎn)，報(bào)6.9228。

在前一個交易日，在岸與離岸人民幣對美元匯率雙雙突破6.87關(guān)口，創(chuàng)下2023年4月以來的新高。當(dāng)時人民幣對美元中間價(jià)報(bào)6.9231，同樣調(diào)升了93個基點(diǎn)。

東方金誠首席宏觀分析師王青指出：“以離岸人民幣領(lǐng)漲為顯著特征，這段時間外匯市場情緒較為高漲，這也是推動人民幣走勢偏強(qiáng)、接連突破重要關(guān)口的關(guān)鍵因素之一?！?/p>

王青分析稱，首先，2025年11月以來，中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系逐漸回穩(wěn)，我國整體外部環(huán)境得到改善，這是近期人民幣走強(qiáng)的重要背景。其次，美元表現(xiàn)偏弱，帶動包括人民幣在內(nèi)的非美貨幣普遍進(jìn)入升值階段。最后，隨著近期人民幣對美元持續(xù)升值，此前出口高增長積累的結(jié)匯需求正在加速釋放。最新的結(jié)售匯數(shù)據(jù)顯示，2025年12月和2026年1月，銀行代客結(jié)售匯順差分別達(dá)到999.3億美元和887.6億美元，單月順差規(guī)模在歷史上分別位居第一和第三位。

自2025年12月末突破7.0這一整數(shù)關(guān)口后，2026年開年以來，人民幣對美元匯率一直維持在7以下。

進(jìn)入2月以來，人民幣對美元匯率中間價(jià)累計(jì)升值接近300個基點(diǎn)，在岸、離岸人民幣對美元匯率的升值幅度均超過1%。

王青認(rèn)為，從短期來看，考慮到外部環(huán)境回穩(wěn)的態(tài)勢有望延續(xù)，一季度我國出口仍將保持較快增長，再加上當(dāng)前外匯市場情緒較高，短期內(nèi)美元指數(shù)大幅反彈的可能性較小，預(yù)計(jì)春節(jié)后一段時間人民幣仍會處于偏強(qiáng)運(yùn)行的狀態(tài)。從全年來看，人民幣對美元匯率將主要取決于三個因素：美元的走勢、我國外部經(jīng)貿(mào)環(huán)境的變化以及國內(nèi)穩(wěn)增長政策的效果。

雖然人民幣匯率近期表現(xiàn)出色，但它的走勢仍受到多種因素的影響。

廣發(fā)證券資深宏觀分析師陳禮清表示，春節(jié)過后，人民幣存在一定的穩(wěn)定因素：其一，1月底以來中間價(jià)向偏弱方向引導(dǎo)，總體而言，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定仍是政策的主基調(diào)；其二，季節(jié)性結(jié)匯需求預(yù)計(jì)會邊際減弱，基本面的定價(jià)權(quán)將有所回升；其三，在經(jīng)歷單邊升值后，人民幣的波動率可能會向均值回歸；其四，弱美元的敘事在一輪集中釋放后會呈現(xiàn)雙邊波動的特征，其他定價(jià)敘事也會隨之出現(xiàn)。

陳禮清判斷，2026年人民幣匯率的單邊趨勢較過去兩個季度有所收斂，雙邊波動特征有所增強(qiáng)，但全年仍可能維持小幅升值的趨勢。

王青則認(rèn)為，如果今年人民幣匯率出現(xiàn)背離基本面的大幅漲跌情況，監(jiān)管層會果斷運(yùn)用包括中間價(jià)調(diào)控在內(nèi)的穩(wěn)匯市工具，釋放清晰的政策信號。歷史經(jīng)驗(yàn)表明，這些政策工具能夠有效引導(dǎo)市場預(yù)期，防范匯率超調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)。