3月11日，#華萊士正式退市#話題沖上微博熱搜，閱讀量迅速破億！這意味著，擁有近兩萬家門店、被稱作“下沉市場(chǎng)漢堡之王”的華萊士，正式從新三板摘牌，結(jié)束了近十年的資本市場(chǎng)之旅。

退市消息發(fā)布后，引發(fā)網(wǎng)友大量討論，多數(shù)人的第一反應(yīng)是“華萊士要倒閉了？”

但實(shí)際上，退市是資本層面的操作，不會(huì)影響華萊士門店的正常運(yùn)營(yíng)。公司在全國(guó)有近2萬家門店，經(jīng)營(yíng)基本面良好，消費(fèi)者仍能正常在門店消費(fèi)。

上市近十年僅融資1000萬元

“公司充分考慮當(dāng)前經(jīng)營(yíng)狀況，結(jié)合市場(chǎng)環(huán)境及長(zhǎng)期戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃，為進(jìn)一步提高經(jīng)營(yíng)決策效率、降低運(yùn)營(yíng)成本。”福建省華士食品股份有限公司如此解釋。

表面是戰(zhàn)略調(diào)整，實(shí)際是成本與收益的理性權(quán)衡。

2016年4月華萊士掛牌新三板，立志成為西式快餐本土資本第一股，但近十年時(shí)間，累計(jì)融資僅1000萬元。對(duì)于年?duì)I收近百億、門店近2萬家的企業(yè)來說，這筆資金對(duì)業(yè)務(wù)發(fā)展幾乎沒有實(shí)質(zhì)幫助。

再看每年的支出，華萊士每年要承擔(dān)數(shù)百萬的審計(jì)費(fèi)、信息披露費(fèi)、合規(guī)運(yùn)維費(fèi)等固定成本。僅2025年上半年，公司毛利率就只有6.04%，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率3.76%。

更關(guān)鍵的是股權(quán)結(jié)構(gòu)。華士食品高度集中的家族控股結(jié)構(gòu)，讓新三板幾乎失去了融資功能，反而成了決策效率的束縛。

網(wǎng)絡(luò)圖片：福建省華士食品股份有限公司退市公告

低價(jià)策略不再奏效

一直以來，華萊士的經(jīng)營(yíng)邏輯是“低價(jià)走量，以量取勝”。但現(xiàn)在，消費(fèi)者尤其是年輕群體，對(duì)快餐的需求已從“實(shí)惠優(yōu)先”轉(zhuǎn)變?yōu)樽非蟆昂贸?、?shí)惠、靠譜”三者兼具。

然而，華萊士長(zhǎng)期與“噴射戰(zhàn)士”的網(wǎng)絡(luò)標(biāo)簽掛鉤，其“極致低價(jià)”策略的吸引力正在下降。

網(wǎng)絡(luò)圖片：用戶評(píng)論

論價(jià)格，肯德基、麥當(dāng)勞等國(guó)際巨頭也陸續(xù)推出“瘋狂星期四”“9.9元套餐”等常態(tài)化促銷，價(jià)格直接觸及華萊士的核心價(jià)格帶。

另外，以塔斯汀為代表的國(guó)潮新銳品牌，憑借“現(xiàn)烤中國(guó)堡”的差異化策略，快速搶占了追求新鮮感和價(jià)值的年輕客群。

窄門餐眼數(shù)據(jù)顯示，截至2026年2月11日，華萊士全國(guó)在營(yíng)門店為19494家，較2024年4月峰值19976家有所減少，正式退出“2萬店俱樂部”。

圖片：網(wǎng)友評(píng)論

不過，這些生存壓力只是表面問題，真正讓華萊士資本之路受阻的，是其深層的管理與模式缺陷。

華萊士一直采用“門店眾籌、員工合伙、直營(yíng)管理”的經(jīng)營(yíng)模式，雖然能推動(dòng)擴(kuò)張，但削弱了總部的管控力?；鶎訛楸ＷC收益，容易做出利己行為，引發(fā)負(fù)面效應(yīng)。

黑貓投訴平臺(tái)數(shù)據(jù)顯示，與華萊士相關(guān)的投訴已超1.4萬條，大部分涉及食品安全問題。

平價(jià)連鎖進(jìn)入精耕細(xì)作時(shí)代

華萊士的退市，不是單個(gè)品牌的興衰，而是整個(gè)本土平價(jià)連鎖餐飲行業(yè)轉(zhuǎn)型的分水嶺。它標(biāo)志著行業(yè)共識(shí)的轉(zhuǎn)變：僅靠低價(jià)和規(guī)模擴(kuò)張，已無法贏得市場(chǎng)和資本的未來。

從規(guī)模為王，轉(zhuǎn)向盈利與品質(zhì)為王

前幾年，餐飲資本追捧萬店品牌，認(rèn)為規(guī)模就是競(jìng)爭(zhēng)力，可隨著市場(chǎng)飽和，資本變得更理性。比起門店數(shù)量，他們更看重毛利率、凈利率、復(fù)購(gòu)率和品牌口碑。

從價(jià)格敏感，轉(zhuǎn)向質(zhì)價(jià)比優(yōu)先

過去，下沉市場(chǎng)消費(fèi)者只看價(jià)格，便宜就是硬道理；現(xiàn)在，隨著消費(fèi)升級(jí)，大眾越來越重視食品安全、產(chǎn)品品質(zhì)和用餐體驗(yàn)。

圖片：網(wǎng)友評(píng)論

艾媒咨詢數(shù)據(jù)顯示，2025年，食品安全已成為消費(fèi)者選擇快餐的首要因素，遠(yuǎn)超價(jià)格。華萊士的低價(jià)，早已無法抵消食安隱患帶來的負(fù)面印象，消費(fèi)者可以吃一次便宜，但不會(huì)一直拿健康冒險(xiǎn)。

從跑馬圈地，轉(zhuǎn)向精耕細(xì)作

餐飲行業(yè)早已從增量市場(chǎng)進(jìn)入存量市場(chǎng)，盲目開店只會(huì)加劇內(nèi)卷，最終陷入價(jià)格戰(zhàn)的死循環(huán)。真正能存活的品牌，要么有強(qiáng)大的供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)，要么有差異化的產(chǎn)品，要么有精細(xì)化的運(yùn)營(yíng)管理。

而華萊士，沒有供應(yīng)鏈壁壘，沒有產(chǎn)品壁壘，沒有品牌壁壘，只有數(shù)量壁壘，在行業(yè)洗牌中，必然最先受到?jīng)_擊。

除了低價(jià)，還能靠什么？

華萊士主動(dòng)退出新三板，本質(zhì)是卸下資本包袱、直面自身問題的開始，并非品牌的終結(jié)。

目前，華萊士已開始布局轉(zhuǎn)型。一方面，斥資1億元收購(gòu)山東新食州食品有限公司全部股權(quán)，這是近年來供應(yīng)鏈端最核心的“集權(quán)”舉措。同時(shí)，推出“9.9元包月暢享”WA咖啡業(yè)務(wù)，試圖用低價(jià)咖啡引流帶動(dòng)主餐消費(fèi)。雖然短期內(nèi)可能拉低毛利，但這是品牌在存量市場(chǎng)中獲取流量的必要嘗試。

網(wǎng)絡(luò)圖片：華萊士進(jìn)軍咖啡賽道

“華萊士可以依托其龐大的門店網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)，探索多元化的場(chǎng)景延伸。”袁帥建議，“比如將門店從單純的快餐消費(fèi)場(chǎng)景拓展為社區(qū)便民服務(wù)點(diǎn)，增加早餐、下午茶、夜宵等時(shí)段的產(chǎn)品供給?！?/p>

華萊士用二十年時(shí)間證明低價(jià)模式能快速占領(lǐng)市場(chǎng)，如今主動(dòng)退市，或許正是中國(guó)本土快餐從“規(guī)模崇拜”走向“價(jià)值深耕”的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

當(dāng)消費(fèi)者選擇快餐的首要因素變?yōu)椤鞍残牡膶?shí)惠”時(shí)，華萊士必須回答：除了便宜，我還能提供什么？

本文來自微信公眾號(hào) “品牌幾何”（ID：brand-vista），作者：熱點(diǎn)事件洞察部，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。

本文僅代表作者觀點(diǎn)，版權(quán)歸原創(chuàng)者所有，如需轉(zhuǎn)載請(qǐng)?jiān)谖闹凶⒚鱽碓醇白髡呙帧?/p>

免責(zé)聲明：本文系轉(zhuǎn)載編輯文章，僅作分享之用。如分享內(nèi)容、圖片侵犯到您的版權(quán)或非授權(quán)發(fā)布，請(qǐng)及時(shí)與我們聯(lián)系進(jìn)行審核處理或刪除，您可以發(fā)送材料至郵箱：service@tojoy.com