在A股市場，資產(chǎn)負(fù)債率低于10%的公司堪稱“稀有物種”。杰理科技便是其中之一，其資產(chǎn)負(fù)債率一路從2022年的15.52%降至2024年的8.81%，2025年半年報(bào)更是低至7.77%，在5484家A股上市公司中穩(wěn)居前5%行列。截至2025年末，公司貨幣資金、大額存單及定期存款合計(jì)超23億，“不差錢”是其鮮明標(biāo)簽。

有錢就分紅，杰理科技在IPO路上也沒忘“回饋”股東。2020年分紅4.69億（IPO前最高），2022年分紅9962萬，2023年分紅2億，2024年前三季度分紅1億，累計(jì)分紅8.69億。公司4位合伙人持股63.01%，僅分紅就入賬5.47億，且聯(lián)合擁有超80%表決權(quán)。

一邊大手筆分紅，一邊執(zhí)著沖擊IPO。2017年3月，杰理科技首沖上交所主板，因個(gè)人賬戶外收貨款、關(guān)聯(lián)方資金往來異常等內(nèi)控問題主動(dòng)撤材料；2018年二次遞表主板，被抽中檢查后因舊問題未解決領(lǐng)警示函；2021年轉(zhuǎn)道創(chuàng)業(yè)板，募資額提至25億，卻因資金流水異常、內(nèi)控失效再收監(jiān)管函；2024年12月四沖北交所，募資降至10.8億（降幅56%），仍因內(nèi)控、業(yè)績等老問題遭三輪問詢。

2025年杰理科技業(yè)績滑坡，上半年扣非凈利潤同比降超27%，前三季度下滑趨勢未改。毛利率較2024年降5.45個(gè)百分點(diǎn)，低于行業(yè)40%均值，或靠低價(jià)換市場；存貨占流動(dòng)資產(chǎn)超23%，芯片迭代快致跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)高。此次募資擬投高端芯片研發(fā)、生產(chǎn)及補(bǔ)流，北交所直擊核心：業(yè)績下滑、技術(shù)迭代慢，能否搞出高端芯片？無自有產(chǎn)能，產(chǎn)業(yè)升級必要性何在？有錢分紅卻募資發(fā)展，必要性又何在？

無短長期借款、賬上躺十幾億現(xiàn)金，老板們分紅手軟卻四闖A股，融資額從25億降至10億仍不罷休。3月20日再上會(huì)，其“圈錢”意圖昭然若揭。A股并非“人傻錢多”，監(jiān)管尺度一致，屢教不改的內(nèi)控問題、下滑的業(yè)績，能否讓其此次如愿？答案待解。