閱文集團(tuán)在長(zhǎng)劇市場(chǎng)表現(xiàn)不佳的背景下，是否正加大對(duì)短劇與漫劇的投入？

近日，閱文集團(tuán)發(fā)布2025年度報(bào)告：全年?duì)I收達(dá)73.66億元，凈虧損7.76億元。在線業(yè)務(wù)收入實(shí)現(xiàn)微增，而AI漫劇這一新業(yè)務(wù)收入突破1億元。

閱文的短劇、漫劇業(yè)務(wù)具體有怎樣的表現(xiàn)？未來(lái)又有哪些布局規(guī)劃？以下是對(duì)財(cái)報(bào)的詳細(xì)拆解：

一、整體業(yè)績(jī)：營(yíng)收下滑9.3%，凈虧損擴(kuò)大270.9%，IP衍生品GMV增長(zhǎng)超100%

近五年，閱文集團(tuán)的營(yíng)收與凈利潤(rùn)均呈震蕩下滑態(tài)勢(shì)：總營(yíng)收從2021年的86.68億元降至2025年的73.66億元，凈利潤(rùn)則從2021年的18.47億元變?yōu)?025年的凈虧損7.76億元。

財(cái)報(bào)顯示，2025年閱文集團(tuán)總營(yíng)收73.66億元，同比下滑9.3%，下滑主因是受排播延期影響，2025年上線的影視劇項(xiàng)目數(shù)量減少，致使版權(quán)運(yùn)營(yíng)收入下滑。毛利潤(rùn)為33.97億元，同比下滑13.4%；凈虧損7.76億元，同比擴(kuò)大270.9%。

分業(yè)務(wù)來(lái)看，在線業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)0.4%至40.47億元，占總收入的54.9%；版權(quán)運(yùn)營(yíng)及其他收入同比減少18.9%至33.19億元，占總收入的45.1%。

在線閱讀業(yè)務(wù)方面，2025年平臺(tái)新增40萬(wàn)名作家、超80萬(wàn)本小說(shuō)，新增字?jǐn)?shù)達(dá)420億。起點(diǎn)讀書APP新增均訂過(guò)10萬(wàn)的作品數(shù)量同比增長(zhǎng)40%，還首次出現(xiàn)2部超30萬(wàn)均訂的現(xiàn)象級(jí)作品。

IP可視化方面，《凡人修仙傳》《國(guó)色芳華》《異人之下》等多部閱文IP改編電視劇上線；自制精品劇《掃毒風(fēng)暴》在騰訊視頻播出，熱度值突破28000；《斗破蒼穹》《星辰變》《鬼吹燈》等系列動(dòng)漫作品穩(wěn)居平臺(tái)熱播榜前列。IP商業(yè)化和變現(xiàn)方面，2025年衍生品業(yè)務(wù)整體GMV突破11億元，同比增長(zhǎng)超100%。

二、2025短劇漫劇表現(xiàn)：短劇上線超120部，AI漫劇收入破1億元

在閱文集團(tuán)2025年報(bào)告里，“短劇”被提及14次，“漫劇”被提及21次，足見(jiàn)集團(tuán)對(duì)這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)的重視程度。

短劇業(yè)務(wù)方面，閱文集團(tuán)2025年上線短劇超120部，其中標(biāo)桿項(xiàng)目最高流水突破8000萬(wàn)，位列2025年全網(wǎng)累計(jì)有效播放霸屏榜第4位，全網(wǎng)播放量超35億；題材已從現(xiàn)代言情拓展到男頻、年代劇、古裝劇等多個(gè)領(lǐng)域。

閱文集團(tuán)稱，短劇領(lǐng)域的成功核心在于其豐富的IP儲(chǔ)備庫(kù)、強(qiáng)大的創(chuàng)作者陣營(yíng)以及深厚的IP全產(chǎn)業(yè)鏈開(kāi)發(fā)能力，集團(tuán)還將通過(guò)戰(zhàn)略投資進(jìn)一步擴(kuò)大短劇布局。

ADX行業(yè)版數(shù)據(jù)顯示，截至2026年3月18日，閱文在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)累計(jì)關(guān)聯(lián)微短劇297部，版權(quán)熱力值超2.2億，投流熱力值超1.5億，其中單部熱力值超1000萬(wàn)的微短劇共13部。

單劇表現(xiàn)上，累計(jì)熱力值TOP10的短劇中，2025年1月上線的《好孕甜妻被鉆石老公寵上天》以超6000萬(wàn)熱力值位居榜首；題材方面，TOP10中有超半數(shù)為女頻向情感題材。

渠道端方面，閱文打造了短劇小程序矩陣，包括黑糖短劇、星月漫故事、星斗漫故事、生椰短劇等，這些小程序由北京天方金碼科技發(fā)展有限公司開(kāi)發(fā)，該公司也是閱文短劇小程序的開(kāi)發(fā)者。

在這些小程序中，近90天投放素材量最高的是“黑糖短劇”抖音小程序。ADX行業(yè)版數(shù)據(jù)顯示，黑糖短劇小程序近30天投放力度平穩(wěn)，日投放素材量始終維持在250組左右。

漫劇業(yè)務(wù)方面，自2025年下半年推出AI漫劇業(yè)務(wù)后，集團(tuán)已上線近千部AI漫劇作品，其中超百部播放量破千萬(wàn)，12部播放量破億，下半年AI漫劇收入突破1億元人民幣。

此外，閱文集團(tuán)推出四大舉措構(gòu)建漫劇生態(tài)：

IP資源：主動(dòng)開(kāi)放IP資源庫(kù)，既有年度前十的頭部作品，也有各類題材供創(chuàng)作者選擇；

創(chuàng)作扶持：設(shè)立億元專項(xiàng)創(chuàng)作基金，支持作家跨界嘗試和優(yōu)質(zhì)團(tuán)隊(duì)開(kāi)發(fā)；

技術(shù)賦能：推出“漫劇助手”等AIGC工具，從內(nèi)容理解到素材制作提供全流程支持；

產(chǎn)業(yè)協(xié)同：打通制作、發(fā)行及IP聯(lián)動(dòng)的全鏈路扶持。

值得注意的是，DataEye研究院認(rèn)為：閱文集團(tuán)2025年下半年加碼漫劇，可能與長(zhǎng)劇市場(chǎng)表現(xiàn)不佳有關(guān)。

一方面，受排播延期影響，2025年閱文集團(tuán)上線影視劇項(xiàng)目數(shù)量減少，導(dǎo)致版權(quán)運(yùn)營(yíng)收入同比減少20.0%；另一方面，全資子公司新麗傳媒商譽(yù)全額計(jì)提減值，意味著長(zhǎng)劇模式進(jìn)入深度調(diào)整期。

閱文集團(tuán)在財(cái)報(bào)中也表示：短劇憑借碎片化觀看習(xí)慣和較短制作周期的優(yōu)勢(shì)，2025年持續(xù)快速增長(zhǎng)，對(duì)長(zhǎng)劇及電影的內(nèi)容創(chuàng)作生態(tài)系統(tǒng)產(chǎn)生重大影響。為此，集團(tuán)采取更審慎的制作策略，放緩創(chuàng)作步調(diào)以充分打磨內(nèi)容、提升品質(zhì)。這一舉措可能延長(zhǎng)劇本開(kāi)發(fā)、前期籌備、拍攝及后期制作時(shí)間，或?qū)?duì)收購(gòu)的電視劇及電影業(yè)務(wù)產(chǎn)生重大影響。

在此背景下，閱文加碼漫劇賽道與其自身屬性相契合，其IP儲(chǔ)備有望對(duì)漫劇業(yè)務(wù)形成較強(qiáng)助推力。

不過(guò)從數(shù)據(jù)來(lái)看，即便有IP加持，閱文漫劇的爆款率不算高。若以播放量破億為衡量標(biāo)準(zhǔn)，2025年閱文漫劇“破億率”不足1.2%。

三、未來(lái)布局：“IP+AI”創(chuàng)作生態(tài)驅(qū)動(dòng)內(nèi)容產(chǎn)業(yè)發(fā)展

關(guān)于未來(lái)布局，閱文在財(cái)報(bào)中表示：好內(nèi)容始終是核心，堅(jiān)信IP與AI的協(xié)同將持續(xù)推動(dòng)內(nèi)容產(chǎn)業(yè)發(fā)展。IP是靈魂，AI是引擎，技術(shù)的價(jià)值在于最大化釋放好故事的價(jià)值。其打造的“IP+AI”創(chuàng)作生態(tài)，將成為放大好內(nèi)容價(jià)值的系統(tǒng)級(jí)引擎，推動(dòng)閱文實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期、持續(xù)增長(zhǎng)。

具體動(dòng)作上，閱文將把AI深度融入創(chuàng)作輔助、精品制作、IP開(kāi)發(fā)與全球化布局的各個(gè)核心環(huán)節(jié)?！白骷抑帧奔闪薃I“妙筆通鑒”智能引擎，能對(duì)千萬(wàn)字級(jí)網(wǎng)文進(jìn)行深度理解與實(shí)時(shí)分析，目前該工具已向全行業(yè)開(kāi)放；“漫劇助手”接入多家領(lǐng)先多模態(tài)大模型，支持從文本到畫面的全流程工業(yè)化生產(chǎn)。

短劇領(lǐng)域，閱文表示將通過(guò)戰(zhàn)略投資進(jìn)一步擴(kuò)大布局，持續(xù)鞏固在精品化競(jìng)爭(zhēng)中的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。

游戲領(lǐng)域，閱文持續(xù)將優(yōu)質(zhì)IP授權(quán)給合作伙伴開(kāi)發(fā)，頭部項(xiàng)目《斗羅大陸獵魂世界》2025年暑假上線后首月流水破3億元；多款新游戲如《斗破蒼穹》《斗羅大陸》《異人之下》《詭秘之主》等已取得版號(hào)，未來(lái)將陸續(xù)上線。

漫劇領(lǐng)域，閱文已投資行業(yè)頭部AI漫劇制作機(jī)構(gòu)南昌優(yōu)瑞動(dòng)漫有限公司（簡(jiǎn)稱“醬油動(dòng)漫”），雙方未來(lái)三年將加大合作，每年上線漫劇不少于400部，其中50%以上改編自閱文IP。

本文來(lái)自微信公眾號(hào)“DataEye短劇觀察”，作者：DataEye研究院，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。

本文僅代表作者觀點(diǎn)，版權(quán)歸原創(chuàng)者所有，如需轉(zhuǎn)載請(qǐng)?jiān)谖闹凶⒚鱽?lái)源及作者名字。

免責(zé)聲明：本文系轉(zhuǎn)載編輯文章，僅作分享之用。如分享內(nèi)容、圖片侵犯到您的版權(quán)或非授權(quán)發(fā)布，請(qǐng)及時(shí)與我們聯(lián)系進(jìn)行審核處理或刪除，您可以發(fā)送材料至郵箱：service@tojoy.com