成都路橋（002628）近期披露2025年年度報告，值得一提的是，這是“95后”董事長林曉晴上任以來主導的首份完整年度財報。

這份成績單頗具反差。一方面，公司實現(xiàn)營收增長，虧損有所收窄；但另一方面，經營活動現(xiàn)金流凈額卻出現(xiàn)“斷崖式”下滑，同比暴跌499.34%。

與此同時，29歲的林曉晴從上市公司獲得的稅前報酬高達110.93萬元，較上年增長近20%。

“減虧”與“失血”并存，年輕掌門漲薪與公司現(xiàn)金流承壓同時發(fā)生……這份年報因此顯得格外耐人尋味，也讓市場再次把目光投向這位四川A股最年輕的美女掌門人。

外界一直很好奇：2023年8月，為何她能空降成都路橋擔任副總經理，而半年之后高管又集體辭職，火速推舉她為董事長？甚至在成都路橋出現(xiàn)上市以來首虧后，她還能連任董事長？其背后的“靠山”究竟是誰？

經營性現(xiàn)金流“斷崖式”下滑

僅第一季度賺錢

成都路橋名字聽起來頗具“國資氣質”，但實際上并非國央企。公司2011年登陸深交所。

從利潤表看，2025年年報并非沒有亮點。

公司實現(xiàn)營業(yè)收入8.99億元，同比增長10.87%；歸母凈利潤虧損7859.89萬元，同比減虧14.73%；扣非凈利潤虧損8668.15萬元。

但翻到現(xiàn)金流量表，畫風陡然變化。

財報顯示，2025年經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額為-2.07億元，同比大降499.34%，Q1至Q4數(shù)據為-4198萬、2388萬、-4742萬和-1.42億元?，F(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額為-2277萬元，同比下降305.15%。

對此，公司解釋稱，主要由于工程項目回款不及時、達宣項目以非現(xiàn)金方式回款，以及銀行凍結資金增加等因素共同影響。

說得直白一點，就是項目還在做，收入也在確認，但錢回來更慢了。這確實也是施工企業(yè)最頭疼的問題之一。分季度來看，公司僅第一季度實現(xiàn)414萬的歸母凈利潤，其他三個季度均為負。

而市場之所以對這組數(shù)據如此敏感，根本原因在于成都路橋本就處于調整周期。過去幾年，公司業(yè)績持續(xù)承壓：

2022年，公司營收13.39億元，同比下降25.20%，歸母凈利潤僅914.45萬元，同比下降88.43%；

2023年，也就是林曉晴加入當年，營收11.67億元，同比下降12.86%，歸母凈利潤449.30萬元；

2024年，營收進一步下滑30.53%至8.10億元，歸母凈利潤暴跌2151.47%至-9217.21萬元，首次出現(xiàn)上市以來虧損；

2025年雖減虧，但仍未扭虧，同時現(xiàn)金流進一步惡化。

面對主業(yè)困局，公司開始嘗試尋找新的增長方向。財報顯示，其現(xiàn)有的石礦位于四川省涼山彝族自治州，此外擁有的2個探礦權總勘查面積為17.66km2。成都路橋將自產礦產資源定位為“新利潤增長點”。

但有意思的是，我國螢石礦資源在西南地區(qū)資源相對稀缺。

2025年，成都路橋通過收購四川宇康礦業(yè)，新增自產螢石礦銷售收入179.46萬元。然而，這筆收入在全年8.99億元的營收中占比僅為0.2%，成都路橋寄予厚望的這條“第二曲線”，似乎道阻且長。

對此，一位不愿具名的知情人對金融投資報表示，“0.2%的營收占比，更像是一個‘講故事’的開頭。光靠礦業(yè)布局顯然是遠遠不夠的，必須拿出更扎實的現(xiàn)金流改善方案?！?/span>

29歲掌門人漲薪

背后“靠山”究竟是誰，公司表述前后不一

喜憂參半的業(yè)績，讓成都路橋的美女掌門人再次被放在聚光燈之下。

林曉晴出生于1996年6月，碩士研究生學歷。深藍財經翻閱大量資料發(fā)現(xiàn)，當時市場上關于她的背景幾乎一片空白，成都路橋公告中甚至未披露其畢業(yè)院校，而林曉晴在成都路橋之前，幾乎與基建行業(yè)毫無交集，其過往工作主要集中在深圳資本市場。

加入成都路橋前后，她曾擔任多家深圳公司的高管和法定代表人，包括深圳市融匯鑫城實業(yè)有限公司、深圳市富興承實業(yè)有限公司、深圳廬山投資有限公司、深圳市廬山大廈物業(yè)管理有限公司、深圳廬山傳媒有限公司等。

其中，富興承成立于2017年9月，注冊資本1.845億元。2019年1月，林曉晴以貨幣出資方式實繳7380萬元，持股40%。要知道，這個時候林曉晴才23歲，能拿出千萬現(xiàn)金搞投資，令外界頗為驚嘆。

更讓外界震驚的是，2023年8月，年僅27歲的林曉晴空降成都路橋擔任副總經理。

2024年5月，在成都路橋一連串高管集體辭職后，她又被選舉為公司董事長，成為四川A股上市公司中首位“95后”掌門人。

2024年第三季度財報，也就是林曉晴擔任董事長后的首份季度財報顯示，公司營收1.66億元，同比下降44.75%，環(huán)比下降20.19%，歸母凈利潤717.29萬元，同比下降32.31%。然而就是在三季度營收利潤雙雙下降的背景下，2024年11月，林曉晴成功連任董事長，任期為三年。

年報顯示，林曉晴目前持股42萬股，2025年稅前報酬110.93萬元，同比增長19.83%。

以4月16日收盤價5.62元計算，其持股市值約236萬元，薪酬加持股對應權益約283萬元。雖然這一金額放在A股董事長群體中不算突出，但結合其29歲的年紀看，已足夠引發(fā)關注。

作為四川A股公司中唯一的“95后”董事長，林曉晴的快速崛起，令市場長期猜測她的"靠山"究竟是誰？

深藍財經注意到，在去年4月9日成都路橋披露的一份公告載明，2024年9月25日公司承租的兩層位于深圳羅湖區(qū)廬山大廈的辦公樓，其不動產實際產權人為深圳市春江廬山大酒店有限公司，公司董事長林曉晴的直系親屬正是該公司的法人代表及總經理。

眾所周知，直系親屬一般指父母、子女、配偶。天眼查顯示，深圳市春江廬山大酒店有限公司的法定代表人為林俊成。

兩人為何關系，外界不得而知，但從公司前后不一的措辭來看，似乎有意為兩人避嫌。2025年的財報悄然把上述關聯(lián)關系改成了“公司董事之直系親屬為深圳市春江廬山大酒店有限公司的法人代表及總經理”。

結語

年紀輕輕掌舵一家上市公司，本身已足夠特殊，但資本市場從不因年輕而降低考核標準。

對于成都路橋來說，“減虧”只是階段成果，現(xiàn)金流才是真考題。對于林曉晴而言，坐上董事長的位置也只是一個開始，如何證明自己能帶公司走出困局，才是真正挑戰(zhàn)。

主業(yè)修復、現(xiàn)金流改善、礦業(yè)布局落地，這三道題都擺在林曉晴面前。市場想看的，一定是她如何把故事變成業(yè)績。

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