撰文丨王鑫

A股市場又上演了一出令人瞠目結(jié)舌的魔幻戲碼。

這次的主角是曾被譽為“東北藥茅”，近年卻因集采受挫的長春高新。

這家前幾日還表現(xiàn)低迷的公司，昨日午后股價突然直線拉升，直接封死漲停板！超2萬手封單，近2億元資金堵在買盤，投資者想買都買不進。今日早盤，股價繼續(xù)沖高，最高漲幅接近9%。

股價暴漲的原因并非生長激素銷量激增或業(yè)績反轉(zhuǎn)，而是一款用于兒童特定部位的藥膏臨床試驗申請獲批。

沒錯，正是這樣一則看似“敏感”的公告，讓這家市值數(shù)百億的公司直接漲停。

更有意思的是，這波漲停據(jù)說還和一個外號“陰偉達”有關(guān)。

1

從“生長茅”到“陰偉達”，

A股量化資金也懂網(wǎng)絡(luò)熱梗？

事情的起因是2月24日晚，長春高新發(fā)布公告稱，子公司金賽藥業(yè)的“GenSci141軟膏”獲得國家藥監(jiān)局臨床試驗批準(zhǔn)。

這類早期臨床公告在醫(yī)藥板塊本是常態(tài)，投資者早已見怪不怪。但這款藥物的適應(yīng)癥格外“吸睛”——用于改善特定原因?qū)е碌摹皟和￡幥o”。

這相當(dāng)于給兒童的特定部位“助力發(fā)育”。

更關(guān)鍵的是，該藥物為全球首創(chuàng)。此前全球尚無針對該適應(yīng)癥的獲批藥物，臨床只能通過外源性雄激素“超說明書用藥”，存在合規(guī)風(fēng)險。

消息一出，投資圈瞬間沸騰。不知哪位網(wǎng)友靈機一動，給這款藥起了“陰偉達”的外號。

這個名字既點明了適應(yīng)癥，又巧妙關(guān)聯(lián)了全球AI芯片巨頭“英偉達”，暗含“效果強勁”的寓意。

本是網(wǎng)友調(diào)侃的段子，卻意外觸發(fā)了A股量化基金的關(guān)鍵詞捕捉系統(tǒng)。據(jù)說，只要名字帶“偉達”，就被系統(tǒng)判定為對標(biāo)英偉達的科技概念，引發(fā)資金追捧。

于是，量化資金啟動后，散戶跟風(fēng)涌入，昨日尾盤股價直線飆升，不給市場反應(yīng)時間。

在A股，結(jié)構(gòu)性行情時常出人意料，投資就像開盲盒，下一個引爆點可能是AI大模型，也可能是這類“特殊利好”。

2

業(yè)績暴雷，急需新增長點“續(xù)命”

當(dāng)然，僅憑一個段子撐不起漲停，背后是市場對長春高新的焦慮情緒宣泄。

為何焦慮？因為這家曾經(jīng)的“生長激素龍頭”如今處境艱難。

上月，長春高新發(fā)布的業(yè)績預(yù)告顯示：2025年歸母凈利潤預(yù)計僅1.5億至2.2億元！而2024年同期為25.83億元，同比暴跌91.48%至94.19%。

這意味著公司一年利潤僅剩去年零頭，昔日優(yōu)等生淪為“差生”。

核心原因是集采沖擊。生長激素從水針、粉針到長效劑型，多次被醫(yī)?？硟r，尤其是去年底長效生長激素納入國家醫(yī)保，降價幅度高達75%。疊加市場競爭加劇，核心子公司金賽藥業(yè)2025年前三季度增收不增利，凈利潤直接腰斬。

股價方面，長春高新從2021年513.3元/股的高點跌落，市值從2100億縮水至如今的400多億。

2022年8月，前任董秘張德申曾對著K線圖感嘆股價下跌。

不過，2025年12月長春高新有過一次BD交易：金賽藥業(yè)授權(quán)子公司賽增醫(yī)療與美國Yarrow Bioscience, Inc.簽訂GenSci098注射液項目獨家許可協(xié)議，預(yù)計獲得1.2億美元首付款及近期開發(fā)里程碑款項。

如今的長春高新如同被集采“拔光毛”的雞，市場急需新故事來對沖舊業(yè)務(wù)的頹勢。

“陰偉達”恰好在此時出現(xiàn)。

3

這款“神藥”真的能救場嗎？

拋開段子，理性分析GenSci141的價值。

公告顯示，該藥物為雙氫睪酮軟膏。雙氫睪酮是活性更強的雄激素，與受體親和力更高，能有效促進特定部位發(fā)育，且不會加速骨成熟，避免影響孩子身高，副作用相對可控。

市場空間方面，有數(shù)據(jù)顯示國內(nèi)兒童小陰莖存量患者超50萬，年新增5-10萬。作為空白市場，樂觀估計峰值銷售額可達15-25億元。若2028年上市，2030年單品收入或達20億，貢獻凈利潤8-10億。

長春高新當(dāng)前年凈利潤僅1-2億元，難以支撐400億市值。若該藥物成功上市，每年新增10億凈利潤，疊加其他新藥預(yù)期，按30倍PE計算，可支撐現(xiàn)有市值。

此外，該藥物為2.2類改良型新藥，研發(fā)路徑比1類創(chuàng)新藥更成熟，風(fēng)險可控。對投資者而言，這是一張“短期內(nèi)無法證偽”的爆款預(yù)期牌。

這正是A股炒預(yù)期的邏輯：只要無法證明未來賺不到錢，當(dāng)下就敢拉漲停。

4

冷靜！別把“兒童用藥”炒成“成人偉哥”

不過，狂歡中仍需保持理性。

首先，公司已緊急辟謠：信息以公告為準(zhǔn)，該藥物為兒童用藥，并非成人“偉哥”，避免輿論跑偏。

其次，研發(fā)周期漫長。改良型新藥從臨床到上市至少需3年，完整周期通常7-8年。目前僅拿到臨床批件，尚未開展一期試驗，后續(xù)若出現(xiàn)入組困難、療效不佳等問題，預(yù)期將瞬間破滅。

最后，遠水難解近渴。即便2028年上市，也是兩三年后的事。而2026年的長春高新，仍需面對生長激素降價、百克生物虧損、銷售費用高企等現(xiàn)實問題。

對長春高新而言，真正的挑戰(zhàn)不是漲停本身，而是如何將新藥的“預(yù)期”轉(zhuǎn)化為實際利潤。