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“經(jīng)常用腦，多喝六個(gè)核桃?！边@句曾火遍全國(guó)的廣告語，想必不少人都耳熟能詳。

憑借“補(bǔ)腦”這一中式養(yǎng)生概念，養(yǎng)元飲品不僅從破產(chǎn)邊緣起死回生，還讓六個(gè)核桃成為過節(jié)送禮的熱門選擇，一舉坐上“植物蛋白飲料大王”的位置，銷售增長(zhǎng)近千倍，推動(dòng)植物蛋白飲料品類成長(zhǎng)為超百億市場(chǎng)的大品類，堪稱中國(guó)飲料史上的藍(lán)罐傳奇。

但時(shí)過境遷，如今的六個(gè)核桃卻陷入銷售停滯、業(yè)績(jī)下滑的困境。東財(cái)數(shù)據(jù)顯示，2018年至2024年，養(yǎng)元飲品營(yíng)收從81.44億元降至60.58億元，6年間減少20.86億元，增速多次出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。2025年半年報(bào)更顯示，上半年?duì)I收24.65億，同比降16.19%；歸母凈利潤(rùn)7.44億，同比降27.76%，七大銷售大區(qū)收入全線下滑。

主業(yè)遇挫后，養(yǎng)元飲品開始押注跨界投資。2025年4月，其控制的泉泓投資向長(zhǎng)江存儲(chǔ)增資16億元，正式進(jìn)軍半導(dǎo)體領(lǐng)域。事實(shí)上，自2021年起，養(yǎng)元就已跨界布局，先后投資人工智能、鋰電池、梯媒等行業(yè)，投資跨度極大。

半導(dǎo)體投資若成功，對(duì)養(yǎng)元是一劑強(qiáng)心針，但這場(chǎng)跨界豪賭能否開辟第二增長(zhǎng)曲線，仍需時(shí)間檢驗(yàn)，而主業(yè)能否撐到那一天，也未可知。

01

從瀕臨破產(chǎn)到逆襲稱王

六個(gè)核桃的崛起曾是業(yè)內(nèi)典范。1999年，衡水老白干旗下的養(yǎng)元飲品連年虧損，姚奎章臨危受命接手。他調(diào)研發(fā)現(xiàn)，植物蛋白飲料中核桃乳市場(chǎng)空白，且核桃“健腦”的認(rèn)知深入人心，無需過多市場(chǎng)教育。于是，他縮減產(chǎn)品線，集中資源主推核桃乳，將產(chǎn)品命名為“核桃乳”而非“核桃露”，強(qiáng)化營(yíng)養(yǎng)感。2005年，六個(gè)核桃面世，“經(jīng)常用腦，多喝六個(gè)核桃”的廣告語通過央視迅速傳播，在禮品市場(chǎng)和考試季銷量猛增。2008年三聚氰胺事件后，植物蛋白飲料需求激增，六個(gè)核桃借勢(shì)冠名《最強(qiáng)大腦》，2015年?duì)I收破90億，市占率超80%，2016年跨入百億俱樂部。

▲姚奎章

02

虛假宣傳爭(zhēng)議與業(yè)績(jī)下滑

隨著信息透明，消費(fèi)者發(fā)現(xiàn)六個(gè)核桃并非含六個(gè)核桃，營(yíng)養(yǎng)專家測(cè)算一罐僅含約1.5-1.8個(gè)核桃，招股書顯示每罐核桃仁成本僅0.23元，遠(yuǎn)低于高端定位。養(yǎng)元因虛假宣傳多次被告，口碑下滑。同時(shí)，電視廣告邊際效應(yīng)遞減，營(yíng)銷仍停留在“補(bǔ)腦”和送禮場(chǎng)景，與年輕人脫節(jié)，品牌老化。此外，植物蛋白飲料賽道擁擠，新玩家入局，養(yǎng)元新品創(chuàng)新不足，銷量從2018年的85.68萬噸降至2024年的56.53萬噸，2023年還曝出經(jīng)銷商跑路事件，庫存積壓?jiǎn)栴}凸顯。

03

跨界投資的機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)

養(yǎng)元飲品90%以上營(yíng)收依賴核桃乳，為尋找新增長(zhǎng)點(diǎn)，成立泉泓投資跨界布局。初期投資理財(cái)產(chǎn)品收益低，后轉(zhuǎn)向人工智能、鋰電池、梯媒等領(lǐng)域，但投資收益波動(dòng)大，對(duì)瑞浦蘭鈞的投資已虧損2.06億元。2025年押注長(zhǎng)江存儲(chǔ)，持股0.99%，雖長(zhǎng)江存儲(chǔ)是存儲(chǔ)芯片核心企業(yè)，但若上市或帶來回報(bào)，但持股比例低，且行業(yè)周期長(zhǎng)，短期難見收益。長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，拯救六個(gè)核桃仍需提升產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力、拓展渠道和消費(fèi)群體，脫離產(chǎn)品的跨界難改根本困局。

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參考資料：

1.食品招商網(wǎng)《核桃乳救不了的六個(gè)核桃，40億押注半導(dǎo)體能行嗎？》

2.銷售與市場(chǎng)《六個(gè)核桃，困于“六個(gè)核桃”》

3.巨潮WAVE《六個(gè)核桃，芯片補(bǔ)腦》