本文來(lái)源：微信公眾號(hào)“海豚研究”，作者：海豚君

一、財(cái)報(bào)核心數(shù)據(jù)回顧

二、財(cái)報(bào)電話會(huì)詳細(xì)內(nèi)容

2.1 管理層核心表述

1. 未來(lái)三大投資方向：

入境游：被視為平臺(tái)與目的地經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)引擎。

社會(huì)責(zé)任舉措：長(zhǎng)期價(jià)值的創(chuàng)造離不開(kāi)對(duì)生態(tài)系統(tǒng)的持續(xù)投入。

人工智能（AI）創(chuàng)新：將AI及垂直大模型作為長(zhǎng)期技術(shù)戰(zhàn)略的核心，旨在搭建智能基礎(chǔ)設(shè)施以強(qiáng)化長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。公司將開(kāi)發(fā)旅游行業(yè)專屬大模型，融入搜索、推薦、運(yùn)營(yíng)等環(huán)節(jié)，提升效率、賦能合作伙伴并提供個(gè)性化服務(wù)。

2. 入境游：核心戰(zhàn)略與具體成果

2025年關(guān)鍵指標(biāo)：

服務(wù)入境游客約2000萬(wàn)人次。

將入境需求對(duì)接至平臺(tái)上約15萬(wàn)家酒店，其中超6.3萬(wàn)家為首次接待入境游客。

入境需求惠及6000余個(gè)景區(qū)，超40%為新向入境游客開(kāi)放的景區(qū)。

投入超10億元人民幣助力入境游增長(zhǎng)。

線上線下協(xié)同：構(gòu)建綜合入境旅游支持體系，涵蓋在線平臺(tái)及主要機(jī)場(chǎng)的一站式入境服務(wù)柜臺(tái)。

產(chǎn)品創(chuàng)新：推出定制化入境游產(chǎn)品（超90%為高品質(zhì)產(chǎn)品）；打造沉浸式餐飲體驗(yàn)“味在中國(guó)”。

購(gòu)物服務(wù)：通過(guò)全球退稅計(jì)劃提升退稅便捷性，已覆蓋超3400家支持退稅的本地商戶。

3. 國(guó)際業(yè)務(wù)（出境游與海外平臺(tái)）

出境游：需求旺盛且穩(wěn)步上升，游客通過(guò)選擇替代目的地展現(xiàn)出消費(fèi)韌性。

海外平臺(tái)：國(guó)際OTA平臺(tái)總預(yù)訂量同比增長(zhǎng)約60%，在亞太地區(qū)的市場(chǎng)地位穩(wěn)固，獲得多項(xiàng)行業(yè)獎(jiǎng)項(xiàng)肯定。

海外商旅：成為商旅業(yè)務(wù)新的增長(zhǎng)極。2025年為2.8萬(wàn)家中國(guó)企業(yè)的海外差旅需求提供服務(wù)，支持超44萬(wàn)名中國(guó)專業(yè)人士前往206個(gè)國(guó)家和地區(qū)。

4. 國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)

整體態(tài)勢(shì)：需求保持穩(wěn)定，消費(fèi)者更傾向于選擇服務(wù)質(zhì)量高、可靠性強(qiáng)的產(chǎn)品。

私家團(tuán)：業(yè)務(wù)增長(zhǎng)超20%。約3500家中小旅行社通過(guò)平臺(tái)提供定制化私家團(tuán)服務(wù)，創(chuàng)造了110億元人民幣的增量交易額，帶動(dòng)超3萬(wàn)個(gè)就業(yè)崗位。

銀發(fā)經(jīng)濟(jì)：“老友會(huì)”會(huì)員數(shù)量與總GMV在第四季度同比增長(zhǎng)均超100%。公司推出文化、休閑、康養(yǎng)類專題產(chǎn)品，開(kāi)設(shè)線下旗艦店，并借助AI工具降低老年用戶的出行規(guī)劃門(mén)檻。

演出+旅游：業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)三位數(shù)增長(zhǎng)。用戶消費(fèi)模式轉(zhuǎn)變?yōu)椤盀橐粓?chǎng)演出規(guī)劃一次旅行”，公司推出一站式打包產(chǎn)品，全年在全球售出1540場(chǎng)演出門(mén)票。

商旅管理：2025年收入同比增長(zhǎng)13%。

5. 合規(guī)調(diào)查情況

今年1月，公司收到國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局啟動(dòng)合規(guī)調(diào)查的通知。目前公司正全力配合調(diào)查，強(qiáng)調(diào)合規(guī)經(jīng)營(yíng)始終是核心工作重點(diǎn)。公司將繼續(xù)專注于服務(wù)用戶與合作伙伴，推進(jìn)長(zhǎng)期戰(zhàn)略的實(shí)施。

2.2 Q&A環(huán)節(jié)

問(wèn)：關(guān)于國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局近期的調(diào)查，管理層能否介紹最新進(jìn)展？該調(diào)查對(duì)2026年及公司長(zhǎng)期業(yè)務(wù)可能產(chǎn)生哪些影響？

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