2026年2月12日，佛山市南海區(qū)人民法院作出裁定，正式受理廣東志高空調(diào)有限公司的破產(chǎn)清算申請。這家在華南地區(qū)扎根二十余載的空調(diào)老牌企業(yè)，就此進(jìn)入司法破產(chǎn)程序。

消息一出，不少人感嘆一代知名品牌或?qū)⒕痛寺淠?。但深入剖析便?huì)發(fā)現(xiàn)，這并非志高品牌的終結(jié)，更像是一場經(jīng)過精心規(guī)劃的“金蟬脫殼”——背負(fù)32億元舊債的老主體退場，而承接了品牌、研發(fā)、生產(chǎn)與銷售全鏈條的新主體早已輕裝上陣。老志高雖已謝幕，新志高仍在市場中前行，只是這場突圍能否讓它重回行業(yè)主流舞臺(tái)，目前尚無定論。

志高的創(chuàng)始人李興浩早年從街頭賣冰棍起步，憑借敢闖敢拼的勁頭逐步進(jìn)入家電行業(yè)。1994年志高空調(diào)正式成立時(shí)，格力、美的、海爾等品牌已占據(jù)市場主導(dǎo)地位，行業(yè)格局看似固化，但李興浩硬是闖出了一條路。

志高的成功策略簡單卻有效：一是將利潤壓縮到極致，以比同行低20%的價(jià)格直擊三四線城市及下沉市場的消費(fèi)需求，憑借高性價(jià)比快速搶占市場份額；二是推出激進(jìn)的經(jīng)銷商政策，綁定核心渠道商，甚至簽訂終身合作協(xié)議，將眾多經(jīng)銷商納入自身體系，構(gòu)建起龐大的線下分銷網(wǎng)絡(luò)。

這套打法成效顯著，志高迅速崛起，巔峰時(shí)期躋身空調(diào)行業(yè)第四位，出口量穩(wěn)居全國第二，年?duì)I收突破百億元，成為華南制造業(yè)的標(biāo)桿品牌?！昂每照{(diào)，志高造”的廣告語配合成龍的代言，傳遍大江南北，李興浩也因此與董明珠、何享健等行業(yè)大佬同臺(tái)競爭，成為家電圈的知名人物。

憑借靈活的定價(jià)和強(qiáng)大的渠道，草根出身的志高雖能快速突圍甚至撼動(dòng)行業(yè)巨頭，但這份輝煌并未持續(xù)太久，隱患早已埋下。巔峰之后，志高開始快速下滑，轉(zhuǎn)折點(diǎn)源于創(chuàng)始人李興浩的戰(zhàn)略偏移。手握百億營收的志高沒有深耕空調(diào)主業(yè)，李興浩反而轉(zhuǎn)向資本領(lǐng)域，逐漸脫離一線經(jīng)營。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)早已發(fā)出預(yù)警：2014年起，志高陷入虧損困境，2014、2015、2018、2019年連續(xù)交替虧損，2019年單年虧損額高達(dá)14.08億元。2015年李興浩曾短暫回歸試圖扭轉(zhuǎn)局面，但企業(yè)積重難返，最終未能成功。隨后，志高控股在港股停牌、退市，徹底失去了資本市場的融資渠道。

虧損只是表面現(xiàn)象，內(nèi)部崩塌才是致命原因。從2012年開始，志高大幅削減研發(fā)成本，在技術(shù)創(chuàng)新上停滯不前。缺乏研發(fā)投入導(dǎo)致產(chǎn)品競爭力持續(xù)下降，質(zhì)量問題頻發(fā)，市場投訴不斷，曾經(jīng)的高性價(jià)比優(yōu)勢逐漸變成了低價(jià)低質(zhì)的標(biāo)簽。

比研發(fā)停滯更嚴(yán)重的是內(nèi)部管理的混亂。2019年，志高空調(diào)執(zhí)行總裁張平公開反思，指出企業(yè)存在組織風(fēng)氣不良、管理團(tuán)隊(duì)濫用職權(quán)、人才梯隊(duì)斷層、項(xiàng)目投資盲目等核心問題。一家失去紀(jì)律、人才和判斷力的企業(yè)，即便家底再厚，也終將被消耗殆盡。

外部環(huán)境的變化更是給了志高致命一擊。電商浪潮席卷家電行業(yè)，線上渠道成為新的競爭焦點(diǎn)，格力、美的等巨頭紛紛布局線上搶占流量。而志高卻堅(jiān)守傳統(tǒng)經(jīng)銷商模式，線上布局嚴(yán)重滯后，錯(cuò)失了轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時(shí)期。到2023年，志高空調(diào)的線上市場份額僅為0.2%，線下份額不足0.03%，徹底淪為行業(yè)邊緣角色。

從百億巨頭到負(fù)債累累，志高的衰落并非偶然，而是戰(zhàn)略短視、管理失序和創(chuàng)新缺失共同導(dǎo)致的結(jié)果。不過在破產(chǎn)清算之前，志高已為自己留好了后路。2021年，在地方政府的推動(dòng)下，志高完成了核心業(yè)務(wù)的重組剝離，將品牌使用權(quán)、研發(fā)技術(shù)、生產(chǎn)基地、銷售網(wǎng)絡(luò)和售后服務(wù)體系全部轉(zhuǎn)移至新主體廣東省志高格物科技有限公司，與老主體的歷史債務(wù)徹底切割。

這一舉措讓志高保住了品牌火種：老主體獨(dú)自承擔(dān)32億元舊債，逐步走向破產(chǎn)清算；新主體則甩掉包袱，重新出發(fā)。2026年2月的破產(chǎn)裁定只是老志高的法律終結(jié)，并非志高品牌的消亡。

新志高選擇了海外市場作為求生之路，依托多年的出口基礎(chǔ)，聚焦海外市場深耕，避開國內(nèi)家電行業(yè)的激烈競爭，迎來了短暫的增長。數(shù)據(jù)顯示，2025年前三季度，志高新主體的外銷同比增長超過50%，海外訂單成為支撐企業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)的核心動(dòng)力。

海外市場的增長讓志高看到了生存的希望，但這更像是緩兵之計(jì)而非破局的根本方法。32億元舊債的清算解決了歷史包袱，卻未能根治志高的核心問題。企業(yè)的核心競爭力從來不是靠剝離債務(wù)就能獲得的，如果新志高仍延續(xù)老思路，重渠道輕研發(fā)、重?cái)U(kuò)張輕管理，即便暫時(shí)在海外站穩(wěn)腳跟，最終仍可能重蹈覆轍。

家電行業(yè)是實(shí)打?qū)嵉闹圃鞓I(yè)，比拼的是技術(shù)、質(zhì)量和口碑，而非投機(jī)取巧的資本運(yùn)作或激進(jìn)的渠道綁定。市場不會(huì)給企業(yè)太多試錯(cuò)機(jī)會(huì)，家電行業(yè)的洗牌仍在繼續(xù)，投機(jī)者終將被淘汰，只有堅(jiān)守實(shí)業(yè)初心的企業(yè)才能在競爭中笑到最后。