大模型行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)規(guī)則正悄然轉(zhuǎn)變。

MiniMax M2.5持續(xù)領(lǐng)跑全球大模型榜單！

OpenRouter實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)顯示，這款由Minimax于2月12日推出的模型，自發(fā)布后的一個(gè)月里，始終占據(jù)全球大模型周調(diào)用量排行榜首位。

它超越的并非普通模型，而是Gemini、DeepSeek、Claude等一眾旗艦級(jí)模型。

該榜單的獨(dú)特之處在于，它并非基于實(shí)驗(yàn)室跑分或社交媒體熱度，而是OpenRouter依據(jù)數(shù)百萬(wàn)用戶的真實(shí)使用數(shù)據(jù)生成的排名。

為何一款并非“最智能”的模型，能讓全球開發(fā)者用實(shí)際行動(dòng)投票支持？

01 MiniMax緣何登頂全球第一？

不少人第一反應(yīng)是，MiniMax M2.5靠低價(jià)取勝。

與美國(guó)大模型相比，它確實(shí)是“價(jià)格殺手”。

OpenRouter實(shí)時(shí)定價(jià)顯示：

MiniMax M2.5：輸入0.27美元/百萬(wàn)Token，輸出0.95美元/百萬(wàn)Token。

Claude Opus 4.6：輸入5美元/百萬(wàn)Token（約為前者的18倍）、輸出25美元/百萬(wàn)Token（約為前者的26倍）。

一位海外開發(fā)者在X平臺(tái)算了一筆賬：“運(yùn)行OpenClaw連續(xù)1小時(shí)（100 TPS），MiniMax M2.5僅需1美元；若換成Claude，一天可能要花費(fèi)數(shù)百美元?！?/p>

還有網(wǎng)友將MiniMax M2.5稱作“具備Claude Opus 95%性能的平價(jià)版”，并表示“兩者的差距不是錢的問(wèn)題，而是關(guān)乎生存”。

正是這種“用得起”的低門檻，將MiniMax M2.5推上了榜首位置。

但MiniMax M2.5不只是價(jià)格低廉，其真正特別之處在于，它從設(shè)計(jì)之初就并非為“聊天”功能打造，而是針對(duì)編程、工具使用、搜索、辦公等真實(shí)工作流程開發(fā)。

過(guò)去很長(zhǎng)一段時(shí)間，大模型最主要的應(yīng)用場(chǎng)景是聊天、問(wèn)答、寫作輔助，模型之間比拼的是誰(shuí)的回答更自然、推理能力更強(qiáng)、綜合性能更優(yōu)。

然而到了今年，增長(zhǎng)最快的需求類型已轉(zhuǎn)變?yōu)锳gent（智能體）：讓模型能夠自主搜索資料、調(diào)用工具、修改代碼、瀏覽網(wǎng)頁(yè)、撰寫文檔、運(yùn)行流程。

OpenRouter的AI應(yīng)用榜單清晰地反映了這一變化。

近一個(gè)月來(lái)，排名靠前的應(yīng)用包括OpenClaw（累計(jì)消耗9.62T tokens）、Kilo Code（5.06T tokens）、BLACKBOXAI（2.01T tokens），這些全都是Agent（智能體）產(chǎn)品。

在這樣的背景下，MiniMax M2.5的勝出便不難理解。

MiniMax M2.5采用MoE架構(gòu)，推理速度快、延遲低，上下文窗口達(dá)197K，完美適配Agent的長(zhǎng)工作流程。

在Agent場(chǎng)景中，一個(gè)任務(wù)需要連續(xù)調(diào)用多輪，價(jià)格差異會(huì)被成倍放大。

而MiniMax M2.5恰好適合Agent場(chǎng)景，且價(jià)格更低，完美滿足了Agent“高頻調(diào)用、低成本執(zhí)行”的需求特點(diǎn)。

在Reddit和LocalLLaMA社區(qū)，開發(fā)者們的實(shí)際測(cè)試反饋好評(píng)如潮：“它像Claude Sonnet一樣擅長(zhǎng)工具調(diào)用，但多步工作流程要簡(jiǎn)潔得多”“它是OpenClaw的主模型，性價(jià)比直接超越Claude”。

更巧的是，MiniMax M2.5發(fā)布時(shí)恰逢開源Agent框架OpenClaw爆發(fā)。

MiniMax官方率先上線“OpenClaw專區(qū)”教程，OpenClaw文檔甚至將MiniMax M2.5列為推薦模型。

在這波“養(yǎng)龍蝦”熱潮中，MiniMax直接享受到了OpenClaw爆發(fā)帶來(lái)的紅利。

數(shù)據(jù)顯示，OpenClaw是MiniMax M2.5月調(diào)用量最大的單一應(yīng)用貢獻(xiàn)者之一。OpenClaw的爆發(fā)，進(jìn)一步將MiniMax M2.5推向了巔峰。

02 MiniMax霸榜是短暫現(xiàn)象嗎？

如果說(shuō)MiniMax M2.5只是吃到了短期流量紅利，那么其排名大概率很快會(huì)回落。但它如今瞄準(zhǔn)的，是AI應(yīng)用的主流方向。

無(wú)論是MiniMax，還是DeepSeek、Kimi、階躍星辰、Google、Anthropic、OpenAI，全球各大模型公司都在押注Agent，這一路線已逐漸成為行業(yè)共識(shí)。

對(duì)于選對(duì)方向的MiniMax而言，顯然具備先發(fā)優(yōu)勢(shì)。

一旦開發(fā)團(tuán)隊(duì)圍繞MiniMax M2.5，將prompt、工具調(diào)用、長(zhǎng)上下文處理、多步執(zhí)行和成本預(yù)算等環(huán)節(jié)理順，切換到其他模型就不只是“更換一個(gè)核心”那么簡(jiǎn)單，而是整套工作流程和成本核算都要重新調(diào)整。

除非替代模型的性能有顯著提升，否則很多開發(fā)者不會(huì)有足夠動(dòng)力為了小幅性能改進(jìn)，去承擔(dān)更高成本或重新調(diào)試的麻煩。

當(dāng)然，這種優(yōu)勢(shì)能否持續(xù)，還要看MiniMax自身的發(fā)展速度。

官方模型更新記錄顯示，2025年12月MiniMax的模型還是M2.1，到2026年2月已發(fā)布M2.5，迭代速度明顯快于Anthropic、OpenAI、Google等海外巨頭。

這意味著MiniMax在短周期內(nèi)強(qiáng)化了開發(fā)者最關(guān)注的能力，M2.5的升級(jí)方向也明確指向Agent密集的場(chǎng)景。

盡管如此，圍繞Agent的模型競(jìng)爭(zhēng)已開始加速。

OpenRouter最新公開榜單顯示，Step 3.5 Flash、Gemini 3 Flash Preview、DeepSeek V3.2、Claude Opus 4.6都在奮力追趕。

例如，階躍星辰（Step 3.5 Flash）的優(yōu)勢(shì)十分直接：免費(fèi)。

這一策略的沖擊力很強(qiáng)，因?yàn)榇罅块_發(fā)者和團(tuán)隊(duì)仍處于試驗(yàn)階段，Agent工作流程遠(yuǎn)未完全定型，誰(shuí)能先將試用門檻降至最低，誰(shuí)就更易吸引用戶。正因如此，Step 3.5 Flash的調(diào)用量迅速上升。

再如，Kimi K2.5的定位與M2.5相同，顯然不只是做聊天功能，而是朝著復(fù)雜工作流程、工具調(diào)用和長(zhǎng)鏈路任務(wù)發(fā)展，也在爭(zhēng)奪同一類Agent/研究/編程用戶。

所以接下來(lái)，MiniMax要比拼的不是在榜單上的上升速度，而是能否將“調(diào)用量”轉(zhuǎn)化為“Agent默認(rèn)選擇”，并將其轉(zhuǎn)化為長(zhǎng)期的實(shí)際收益。

03 模型霸榜能轉(zhuǎn)化為商業(yè)收益嗎？

事實(shí)上，MiniMax的商業(yè)化能力一直備受外界認(rèn)可。

在“大模型燒錢”的普遍擔(dān)憂中，MiniMax率先證明大模型未必只能在“收入增長(zhǎng)”和“大幅虧損”之間做選擇。

2025年，MiniMax收入同比增長(zhǎng)158.9%至7904萬(wàn)美元，經(jīng)調(diào)整凈虧損為2.509億美元，僅同比增加2.7%，毛利率則從12.2%提升至25.4%。

對(duì)比同樣在港股上市的智譜，后者2025年上半年收入1.909億元人民幣，但經(jīng)調(diào)整凈虧損達(dá)17.52億元人民幣，虧損程度明顯更高。

在目前已披露的數(shù)據(jù)范圍內(nèi)，MiniMax的經(jīng)營(yíng)效率更早顯現(xiàn)出改善跡象。

再看MiniMax的收入結(jié)構(gòu)。

其中一部分是AI-native products（面向終端用戶，如海螺AI、Talkie等產(chǎn)品），2025年收入約5310萬(wàn)美元，占比約三分之二。

另一部分是Open Platform和其他企業(yè)服務(wù)（面向B端用戶，如模型API、開放平臺(tái)、企業(yè)定制等），2025年收入約2596萬(wàn)美元，占比約三分之一。

這表明，MiniMax并非僅靠榜單上的熱門模型盈利，也不是依賴單一App變現(xiàn)，而是將模型能力同時(shí)接入前臺(tái)產(chǎn)品和后臺(tái)平臺(tái)服務(wù)兩條線。

MiniMax M2.5作為現(xiàn)階段性能最強(qiáng)的主力大模型，不僅提升了MiniMax自家產(chǎn)品矩陣的能力上限，還推動(dòng)了平臺(tái)收入的增長(zhǎng)。

2026年前兩個(gè)月，MiniMax的業(yè)務(wù)進(jìn)展已明顯加速，模型調(diào)用量和新增用戶規(guī)模均大幅提升。數(shù)據(jù)顯示，M2系列文本模型在2026年2月的平均單日Token消耗量較2025年12月增長(zhǎng)了6倍以上。

這正是MiniMax商業(yè)化中最值得關(guān)注的一點(diǎn)。

很多模型公司也有熱度，也能在開發(fā)者圈中獲得一輪關(guān)注，但最終衰落的原因往往不是模型不夠強(qiáng)，而是未能將模型能力轉(zhuǎn)化為可收費(fèi)的商業(yè)閉環(huán)。

MiniMax則不同，它透露自己70%以上的收入來(lái)自國(guó)際市場(chǎng)，2025年的增長(zhǎng)很大程度上也來(lái)自中國(guó)以外的銷售。

這表明MiniMax不僅在國(guó)內(nèi)開發(fā)者或中文互聯(lián)網(wǎng)中受歡迎，還在更廣泛的范圍內(nèi)被用戶認(rèn)可并付費(fèi)。

資本市場(chǎng)顯然也注意到了這一點(diǎn)。3月10日收盤時(shí)，MiniMax市值首次超過(guò)百度。

04 結(jié)語(yǔ)

MiniMax M2.5此次霸榜，真正值得關(guān)注的并非排名本身，而是大模型行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)規(guī)則正在改變。

2026年，市場(chǎng)已用一套更現(xiàn)實(shí)的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行選擇：誰(shuí)更適合接入Agent，誰(shuí)能降低成本，誰(shuí)能讓開發(fā)者和企業(yè)真正使用起來(lái)？

從某種意義上說(shuō)，這場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)比拼的已不是誰(shuí)更接近未來(lái)，而是誰(shuí)更早將未來(lái)轉(zhuǎn)化為實(shí)際業(yè)務(wù)。

本文來(lái)自微信公眾號(hào)“世界模型工場(chǎng)”，作者：世界模型工場(chǎng)，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。

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