吳陳堯：具身智能時代，創(chuàng)業(yè)者需以新思維破局
2025年，全球具身智能領域迎來爆發(fā)式增長。行業(yè)的飛速發(fā)展，常讓從業(yè)者與關注者對諸多議題缺乏深入思考的時間，難以快速給出答案。
2026年新年伊始，紀源資本管理合伙人吳陳堯分享了他對具身智能方向的見解。
具身智能的技術內核與實用價值
投資筆記：今年春晚再次出現機器人跳舞表演，您如何看待這類場景中具身智能的展示？
吳陳堯：機器人跳舞時的空翻、平衡展示，更多依賴的是類似“小腦”的能力。這處于具身智能發(fā)展的初級階段，通過視覺沖擊強的技巧表演，讓大眾接觸并產生興趣。
但需明確：若機器人脫離預設程序就無法應對變化，再華麗的動作也難跨越“機器”到“智能”的鴻溝。觀眾看表演時易產生AI已如人類般聰明的錯覺，可單純跳舞無法體現具身智能的真實技術水平。
在我們看來，具身智能的核心價值與難點，并非完成預設動作，而是讓機器人從“提線木偶”變?yōu)槟茏灾鬟m應、隨機應變的通用主體。真實場景中，自主決策與泛化能力的價值遠高于舞臺技巧。
所以，人們初看機器人跳舞會覺新奇，但難有持續(xù)需求。
不過從市場普及角度，這類案例意義積極。它讓更多人意識到機器人可納入產業(yè)應用日程。同時，機器人“小腦”能力進化背后的大量強化學習訓練，也會加速行業(yè)發(fā)展。
因此，機器人展示有積極意義，只是業(yè)內人士需明白，表演并非為表演本身，而是服務于更長期的需求。
具身智能的真正場景開發(fā)，既需“小腦”能力進化，也需“大腦”泛化能力提升。實際應用中，我們期待的不只是搬運、抓取動作，而是像生產線擰螺絲這類傳統(tǒng)人工環(huán)節(jié)，機器人能否具備人類般的通用泛化能力——今天在這個工位，明天換那個，生產線靈活調整或生產新產品時，仍能實時自主適應并擰好每顆螺絲。
有人關注具身智能的“新場景”，但跳舞未必新，擰螺絲也未必舊。通用泛化能力的迭代，才是行業(yè)前進的方向。
投資筆記：大廠紛紛入局，創(chuàng)新企業(yè)如何實現差異化？
吳陳堯：具身智能創(chuàng)業(yè)公司可聚焦局部領域深耕，在運營及全鏈條深度參與、高度整合上構建壁壘。硬件偏向的公司，發(fā)力點可在產品，也可在服務。
比如極智嘉，除提供倉儲AGV機器人，還能自建并運營倉庫。具身智能技術提升作業(yè)效率，進而提高倉庫整體運營效率，使其能為客戶提供打包的倉儲服務，而非僅賣機器人，客戶無需自行處理線路規(guī)劃等復雜工作。
我們見過一家做城市清潔的具身智能公司，它不向市政賣清掃機器人，而是直接承接城市清潔任務。這種在具體場景整合整套需求的模式，是創(chuàng)業(yè)公司的可行立足點。
這一思路也適用于C端。中國移動互聯網發(fā)展中培養(yǎng)的產品經理，有能力開發(fā)消費級具身智能整合服務。生活場景無限，創(chuàng)業(yè)公司總能找到破局點。
中國具身智能的競爭優(yōu)勢
投資筆記：中國在全球具身智能市場競爭中有哪些優(yōu)勢？
吳陳堯：提到中國優(yōu)勢，很多人先想到成本低，但這絕非唯一答案。
中國擁有海量應用場景，覆蓋制造、物流、倉儲、醫(yī)療等行業(yè)，提供廣闊試驗空間與豐富數據?！笆澜绻S”地位持續(xù)強化，數億家庭對具身智能需求提升，從B端到C端都能產生優(yōu)質信息反饋與數據積累。
中國有系統(tǒng)性多學科人才培養(yǎng)機制，具身智能本體、“大腦”“小腦”領域都有大量優(yōu)質人才儲備。在靈巧手、電機、驅動、電池等領域，生態(tài)系統(tǒng)與供應鏈優(yōu)勢顯著。
具身智能的市場前景與未來趨勢
投資筆記：具身智能是否像過往互聯網一樣存在泡沫？
吳陳堯：這取決于判斷的時間維度。長期看，具身智能會在數字與物理世界持續(xù)釋放能量，通過軟硬件融合與迭代，實現效率提升的“軟硬兼施”。尤其AGI時代來臨后，全球市場通過具身智能實現效率疊加，行業(yè)想象空間巨大。
當下看，具身智能的出貨量與商業(yè)化程度普遍未達理想變現水平，機器人尚未展現生產能力的壓倒性優(yōu)勢。投入產出比仍在爬坡，預期有待驗證，需等待時間差被歷史進程消化。
另一方面，有人認為具身智能領域資金投入不足。企業(yè)在算力與人力上需大量資金，但和其他行業(yè)一樣，其邊際成本會遞減。資金多些并非壞事，但無法僅靠持續(xù)投入建壁壘，需找到適配場景的軟硬件方案與正確技術路線——用靈巧手還是夾爪完成任務，錢無法回答。選對場景與技術路線，成本投入會事半功倍。
投資筆記：如何看待即將到來的具身智能上市潮？
吳陳堯：國家扶持與資本市場支持，自上而下的力量對具身智能是好事。但乘風而上的企業(yè)需努力創(chuàng)造商業(yè)價值，匹配市面估值。
我們不認為這種狀態(tài)會持續(xù)，隨時準備迎接市場調整。若調整期到來，輿論說行業(yè)過熱或寒冬將至，我們仍會保持樂觀與信仰，持續(xù)加注。具身智能賽道足夠長，需參與者穩(wěn)定堅定。
其實在具身智能概念興起前，我們已涉足相關領域，不僅是模型與本體公司，還進入物流、海運、船舶清洗、手術機器人、實驗室自動化等具體場景。當時還無人用“具身智能”定義這些領域，如今機器人在這些領域展現顯著效率提升，才被歸入該范疇。未來，我們仍會關注此類具體場景與值得期待的效率提升點。
投資筆記：成長于AI時代的新一代創(chuàng)業(yè)者，未來之路該如何走？
吳陳堯：新時代、新技術、新創(chuàng)業(yè)者，需承擔新思考。
AGI時代，社會價值觀、經濟形態(tài)如何？人們工作時間多少？如何實現自身價值？企業(yè)是創(chuàng)造內容讓人大肆娛樂，還是通過技術革命解放勞動力？這些問題的答案決定創(chuàng)業(yè)公司的內在驅動力，而上一代創(chuàng)業(yè)者無需面對這些。
若未來工作成為人生選擇而非必需，今天的許多價值判斷可能改變。如今很多企業(yè)的收入未來未必可持續(xù)，比如廣告——現在消費者購物決策受廣告影響，但未來個人或把購物需求托管給AI Agent，廣告價值將大幅下降。
我們看到很多新一代創(chuàng)業(yè)者在思考這些問題，也常從這個角度與他們探討。
投資筆記：具身智能人才陣列包含科學家與自動駕駛等行業(yè)人才，如何看待這種構成？
吳陳堯：具身智能比拼的是團隊整體能力，而非個體能力。自動駕駛團隊有科學家，科學家組建的團隊也會吸納行業(yè)人才。
具身賽道對本體、硬件、算法、工程、商業(yè)化落地等領域都有能力需求，需團隊高水平協(xié)作。構成“木桶”的“板子”數量比以往任何創(chuàng)業(yè)賽道都多。行業(yè)出身者知自身不足，科學家也清楚短板，最終要構建你中有我、我中有你的團隊。
畢竟，具身智能未來之路漫長，無人能憑單打獨斗走下去。
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