出品/源Sight

撰文/周藝

金價(jià)震蕩起伏，老鋪黃金與水貝的吸引力漸弱，但黃金珠寶品牌的擴(kuò)張步伐依舊不停。

近期，高端古法黃金品牌“寶王府”在上海ifc國(guó)金中心的門(mén)店開(kāi)業(yè)，這是其在上海的第二家門(mén)店，幾乎同時(shí)，在iapm環(huán)貿(mào)，寶王府又設(shè)新圍擋，預(yù)計(jì)6月開(kāi)門(mén)迎客。

即將開(kāi)業(yè)的寶王府｜來(lái)源：小紅書(shū)

2026年以來(lái)，這家自稱工藝源自“宮廷造辦處”的古法黃金品牌頻繁現(xiàn)身國(guó)內(nèi)一線核心高端商場(chǎng)，為競(jìng)爭(zhēng)激烈的黃金品牌陣營(yíng)再添強(qiáng)勁對(duì)手。

當(dāng)古法黃金F4四處綁定商場(chǎng)，更新中國(guó)高端黃金珠寶品牌的奢侈品敘事時(shí)，第二梯隊(duì)品牌也不甘落后，除寶王府外，多寶閣金鋪、老萬(wàn)年等新銳品牌近期均有動(dòng)作。

多寶閣金鋪在杭州萬(wàn)象城開(kāi)啟城市首店，老萬(wàn)年則在南京德基開(kāi)出全國(guó)第二家門(mén)店。在線下零售仍處恢復(fù)階段時(shí)，高端商場(chǎng)開(kāi)始對(duì)黃金首飾品牌另眼相看，這似乎成了當(dāng)下唯一明確的增長(zhǎng)路徑。

老鋪黃金與SKP的雙贏故事讓兩個(gè)賽道的參與者對(duì)未來(lái)充滿信心，但黃金周期還能像過(guò)去兩年那樣穩(wěn)固嗎？

2026年初，金價(jià)沖高至5596美元/盎司（約合人民幣3.82萬(wàn)元/盎司），3月20日一度下探至4098美元/盎司（約合人民幣2.79萬(wàn)元/盎司），4月8日又重回4800美元（約合人民幣3.28萬(wàn)元）上方。相較于2024-2025年的穩(wěn)定上漲趨勢(shì)，2026年的金價(jià)更難預(yù)測(cè)。

雖說(shuō)古法黃金首飾定價(jià)不完全隨金價(jià)走勢(shì)，但工藝、設(shè)計(jì)和品牌文化的溢價(jià)能否支撐品牌們高調(diào)擴(kuò)張呢？

如今需要回答這個(gè)問(wèn)題的不只是這些黃金珠寶品牌，還有那些依靠古法黃金沖高銷(xiāo)售額的高端商場(chǎng)。

古法黃金再添黑馬

2026年，南京德基獨(dú)自集齊古法黃金F4：老鋪黃金、君佩、琳朝、寶蘭，成為國(guó)內(nèi)首家擁有4個(gè)頂流黃金品牌的單體商場(chǎng)。

但頂流之下，還有不少一線品牌被歸為古法黃金第二梯隊(duì)，寶王府、多寶閣金鋪、老萬(wàn)年均在此列，雖知名度不及頂流，定位卻都是“高端古法黃金”。

寶王府2012年創(chuàng)立，2016年在青島海信廣場(chǎng)開(kāi)出全國(guó)首店，之后陸續(xù)擴(kuò)張到天津、寧波、上海、重慶，目前共7家門(mén)店。

從擴(kuò)張速度看，2025年寶王府明顯加快腳步。2025年8月在港匯恒隆廣場(chǎng)開(kāi)出上海首店，短短8個(gè)月，如今已圍擋上海第三家門(mén)店。ifc國(guó)金、iapm環(huán)貿(mào)及港匯恒隆三家地標(biāo)級(jí)商場(chǎng)敞開(kāi)大門(mén)，足見(jiàn)渠道對(duì)品牌的信心。

年初ifc國(guó)金店開(kāi)業(yè)后，寶王府還邀請(qǐng)“天王嫂”方媛進(jìn)店造勢(shì)，打響知名度。工藝上，寶王府號(hào)稱承襲清宮造辦處技藝體系，產(chǎn)品風(fēng)格厚重，除吊墜、手鐲等日?？钍?，重工典藏金器也是其一大特色。

不過(guò)，寶王府目前未開(kāi)線上旗艦店，相比老鋪、君佩等品牌在二手市場(chǎng)的火爆，寶王府相對(duì)低調(diào)，幾乎無(wú)溢價(jià)，二手克價(jià)約1200元。

在古法黃金品牌宣傳中，除古法工藝、東方魅力、非遺傳承外，難有新鮮詞匯。寶王府“皇家手工金器”的品牌定位仍缺知名度，且被消費(fèi)者認(rèn)為與老鋪黃金“十分相似”。

除寶王府外，多寶閣金鋪和老萬(wàn)年也是近期受關(guān)注的品牌。多寶閣金鋪全國(guó)首店2024年開(kāi)在德基廣場(chǎng)，今年1月和4月，在深圳灣萬(wàn)象城和杭州萬(wàn)象城分別開(kāi)出華南、杭州首店，如今正于上海ifc圍擋，開(kāi)全國(guó)第四家店。

即將開(kāi)業(yè)的多寶閣金鋪｜來(lái)源：小紅書(shū)

3月19日，多寶閣金鋪剛完成一輪漲價(jià)，旗下知名產(chǎn)品多寶手串（33.22g）價(jià)格從漲價(jià)前的77439元漲至84360元，漲幅近9%。但和寶王府一樣，其在二手市場(chǎng)熱度不高。

相比上述兩品牌，老萬(wàn)年知名度最低，目前僅兩個(gè)門(mén)店，除發(fā)源地蘇州，近期老萬(wàn)年正在德基廣場(chǎng)圍擋，逐步向高端商場(chǎng)靠攏。

2026年，古法黃金品牌未因金價(jià)動(dòng)蕩和競(jìng)爭(zhēng)激烈而退縮，反而越戰(zhàn)越勇，開(kāi)店節(jié)奏明顯加快。

黑馬持續(xù)向上，剛坐穩(wěn)頂流的品牌也不敢懈怠。

君佩近期在上?；I備城市首店，卻未選奢場(chǎng)，而是選址豫園——這個(gè)著名的黃金零售發(fā)源地，在上海人心中地位不亞于深圳水貝。

品牌們爭(zhēng)相落地，接待它們的各高端商業(yè)也因此迎來(lái)新氣象。

SKP的“復(fù)制場(chǎng)”

古法黃金都爭(zhēng)當(dāng)下一個(gè)老鋪黃金，頂級(jí)奢場(chǎng)也試圖復(fù)刻SKP的輝煌。即便“店王”桂冠已落德基廣場(chǎng)，但SKP與老鋪黃金的雙贏故事仍吸引著高端商場(chǎng)。

經(jīng)兩年布局，德基廣場(chǎng)不僅集齊古法黃金4個(gè)頂流品牌，還擁有多寶閣金鋪和老萬(wàn)年兩個(gè)新銳品牌，且后兩者多為全國(guó)首店或除發(fā)源地外的第二家門(mén)店，凸顯德基押注黃金珠寶賽道的決心。

據(jù)花旗銀行測(cè)算，2025年老鋪黃金在SKP銷(xiāo)售額約30億元，同年SKP整體銷(xiāo)售額達(dá)242億元，老鋪黃金撐起約七分之一營(yíng)收。

相比之下，君佩、寶蘭們雖還在成長(zhǎng)，但德基廣場(chǎng)試圖用“題海戰(zhàn)術(shù)”以多制勝。

2025年，德基廣場(chǎng)銷(xiāo)售額達(dá)262億，除品牌升級(jí)、商業(yè)空間改造，還盡可能打造首店品牌矩陣。無(wú)論是古法黃金、年輕潮玩還是高端戶外，緊跟消費(fèi)前沿趨勢(shì)成德基廣場(chǎng)的差異化優(yōu)勢(shì)。

在當(dāng)前消費(fèi)環(huán)境趨于理性的情況下，高端商場(chǎng)能把握的確定性趨勢(shì)不多，挖掘本土黃金珠寶品牌更多潛力似成商場(chǎng)共識(shí)。

德基廣場(chǎng)與SKP競(jìng)爭(zhēng)激烈時(shí)，排名第三的上海ifc國(guó)金中心也在復(fù)制這套打法。

作為上海國(guó)際消費(fèi)中心銷(xiāo)售額榜首的ifc國(guó)金中心，2025年銷(xiāo)售額達(dá)218億元，匯聚超250個(gè)國(guó)際頂級(jí)奢牌。2026年先后引入寶王府和多寶閣金鋪，加上老鋪黃金坐鎮(zhèn)，形成古法黃金“三足鼎立”態(tài)勢(shì)。

一線核心奢場(chǎng)與亟待擴(kuò)張的古法黃金品牌是互利共生關(guān)系，而對(duì)非一線區(qū)域性高端商場(chǎng)而言，正值定位調(diào)整、品牌升級(jí)關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，吸引不到老鋪黃金，就緊急向其他品牌下手。

比如寶王府在寧波進(jìn)駐阪急百貨和和義大道，都是當(dāng)?shù)刂輬?chǎng)，而兩家商場(chǎng)各有難處：和義大道因阪急競(jìng)爭(zhēng)失去愛(ài)馬仕，高凈值客戶流失，本土珠寶首飾品牌稀缺；阪急百貨也有同樣問(wèn)題，能吸引市場(chǎng)眼球的“新潮”品牌不多。

寶王府因此成它們?cè)诠欧S金消費(fèi)趨勢(shì)中唯一抓住的品牌。

老鋪黃金和SKP都有了追隨者，古法黃金市場(chǎng)猛然擴(kuò)大，但消費(fèi)者似乎沒(méi)從極度相似的宣傳詞中認(rèn)識(shí)到品牌特性差異。金價(jià)上行時(shí)這些或許能被忽略，可黃金周期不再穩(wěn)固時(shí)，市場(chǎng)會(huì)促使消費(fèi)者做出更具性價(jià)比的選擇。

誰(shuí)真正握有定價(jià)權(quán)？

在老鋪黃金2025年業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，董事長(zhǎng)徐明高明確表示，老鋪不只是賺金價(jià)上行的錢(qián)，也有應(yīng)對(duì)金價(jià)下行的能力。

之后的機(jī)構(gòu)交流中，老鋪黃金管理層再次確認(rèn)，即便金價(jià)下跌，也不會(huì)擴(kuò)大直接折扣幅度（折扣上限九折），仍堅(jiān)持每年2—3次提價(jià)，核心驅(qū)動(dòng)力是品牌勢(shì)能。

據(jù)時(shí)尚無(wú)國(guó)界報(bào)道，3月份老鋪黃金正式啟動(dòng)2026年首輪價(jià)格調(diào)整，單品漲幅20%-30%，延續(xù)過(guò)往提價(jià)節(jié)奏。

但與之相對(duì)的是2026年并不平穩(wěn)的金價(jià)。

2026年，金價(jià)從過(guò)去兩年單邊上漲轉(zhuǎn)為高位劇烈博弈，不確定性顯著上升，成典型“震蕩市”。

機(jī)構(gòu)與市場(chǎng)對(duì)拐點(diǎn)說(shuō)法不一，既看高至6000美元（約合人民幣4.09萬(wàn)元），也看空至4000美元（約合人民幣2.73萬(wàn)元）。政策預(yù)期、地緣沖突、資金流向等多種變量交織，導(dǎo)致趨勢(shì)反復(fù)、信號(hào)混亂。

這種情況下，消費(fèi)者購(gòu)入黃金的投資驅(qū)動(dòng)降低，深圳水貝市場(chǎng)在金價(jià)暴跌期間整體偏冷，商家對(duì)媒體表示，很多柜臺(tái)“只問(wèn)不買(mǎi)”，大部分消費(fèi)者開(kāi)始觀望。

除老鋪黃金外，其他品牌底氣不足以抵抗金價(jià)波動(dòng)，品牌溢價(jià)與工藝價(jià)值尚未形成足夠護(hù)城河。知名度低、品牌辨識(shí)度不足，僅靠門(mén)店擴(kuò)張難構(gòu)建價(jià)格壁壘。

高端商場(chǎng)與黃金品牌的共生邏輯也會(huì)改變，商場(chǎng)不再只看開(kāi)店速度，更考驗(yàn)品牌穿越周期的定價(jià)能力。品牌若無(wú)法擺脫金價(jià)束縛，即便進(jìn)駐頂奢商圈，也難復(fù)刻老鋪與SKP的雙贏神話。

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