華勤自張江小樓起步，如今已成長為上海張江智能終端產(chǎn)業(yè)的標(biāo)桿企業(yè)，年營收超1700億元。

4月23日消息，華勤技術(shù)今日正式登陸港交所。這家源自上海的全球最大消費電子ODM（原始設(shè)計制造商）巨頭，港股首日開盤價87.55港元，較77.7港元的發(fā)行價高開12.7%，盤中最高觸及90.95港元，漲幅超17%。至此，華勤技術(shù)成為又一家實現(xiàn)“A+H”兩地上市的科技企業(yè)。

此次華勤技術(shù)港股IPO認(rèn)購表現(xiàn)出色，國際發(fā)售部分超額認(rèn)購13.34倍，18家基石投資者中，摩根大通資管、瑞銀資管、高毅資產(chǎn)、泰康人壽等國際長線資本與機構(gòu)紛紛入局，小米、豪威集團(tuán)、勝宏科技、北京君正等產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)也參與跟投。

這份熱度背后，是一位福建人在上海張江二十年的創(chuàng)業(yè)歷程。2005年，32歲的邱文生帶領(lǐng)十余名手機工程師，在上海浦東張江的一座小樓里創(chuàng)立了華勤通訊。此前，他在中興通訊工作7年，是中興手機研究所的007號員工，從基層軟件工程師逐步晉升為GSM手機產(chǎn)品線總經(jīng)理。

技術(shù)出身的背景，讓邱文生決定不走單純代工的路線。公司創(chuàng)立初期，華勤將重心放在功能手機的PCBA（印制電路板）主板研發(fā)設(shè)計上，以此避開低附加值環(huán)節(jié)，之后又果斷切入智能手機ODM領(lǐng)域。

邱文生后來多次提及，創(chuàng)業(yè)初期他一直在思考幾個問題：自己最擅長什么？如何生存并長久發(fā)展？作為初創(chuàng)企業(yè)，ODM行業(yè)競爭激烈，毛利率不高，平均僅為個位數(shù)，邱文生找到的方法是向客戶學(xué)習(xí)。華勤創(chuàng)立第三年時，有機會與一家頭部企業(yè)建立合作，一邊供貨一邊“取經(jīng)”，借助行業(yè)巨頭的經(jīng)驗打磨自身實力，進(jìn)而拓展更多客戶。如今，三星、小米、OPPO、聯(lián)想、vivo等消費電子領(lǐng)域的半壁江山，都是華勤的客戶。

從行業(yè)橫向視角來看，華勤技術(shù)的發(fā)展與全球智能硬件產(chǎn)業(yè)分工的深化幾乎同步。中國大陸ODM廠商在智能手機、筆記本電腦及物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的滲透率持續(xù)上升，行業(yè)內(nèi)華勤、聞泰、龍旗、立訊精密等頭部企業(yè)占據(jù)了大部分市場份額。

不過幾家企業(yè)的發(fā)展路徑各有不同：聞泰依托半導(dǎo)體業(yè)務(wù)實現(xiàn)垂直整合，2025年將ODM業(yè)務(wù)出售給立訊精密；龍旗聚焦中高端產(chǎn)品；華勤則走多品類大規(guī)模的平臺化路線。

招股文件顯示，華勤的業(yè)務(wù)主要分為三大支柱：智能手機、筆記本電腦和服務(wù)器。此外還覆蓋平板電腦、智能穿戴、AIoT等品類，同時在汽車電子、機器人和軟件三大新興領(lǐng)域進(jìn)行布局。招股書顯示，2024年，華勤消費電子ODM整體出貨量全球市占率達(dá)22.5%，在智能手機、平板、智能穿戴三大品類中均位居全球第一。

機器人領(lǐng)域，其數(shù)據(jù)采集機器人已實現(xiàn)量產(chǎn)交付，家用清潔機器人2025年發(fā)貨近百萬臺。不過這些新興業(yè)務(wù)仍處于投入階段。

外界常將ODM簡單理解為“代工”，但華勤與三星、小米等核心客戶的合作年限大多超過十年，已深度參與廠商的研發(fā)、制造、供應(yīng)鏈及產(chǎn)品定義等環(huán)節(jié)。向上游供應(yīng)鏈延伸，華勤2025年斥資24億元戰(zhàn)略入股晶合集成，獲得其6%股權(quán)，直接進(jìn)入晶圓制造環(huán)節(jié)。

從華勤自身發(fā)展來看，2023年至2025年，公司營收從853億元增長至超1714億元，營收與利潤均實現(xiàn)高速增長。其中，數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)是近年來新的增長極，2025年該板塊營收超400億元，接近翻番，AI服務(wù)器收入占比超70%；交換機營收實現(xiàn)倍數(shù)增長，超25億元。華勤正從消費電子ODM廠商向“消費電子+算力基礎(chǔ)設(shè)施”的平臺型公司轉(zhuǎn)型。

然而，規(guī)模擴大后，盈利能力是華勤始終面臨的問題。2025年公司全年毛利率為7.97%，凈利率2.39%，經(jīng)營性現(xiàn)金流由正轉(zhuǎn)負(fù)。相比之下，頭部同行的毛利水平更高。

華勤的全球化布局也在推進(jìn)中。公司提出“China+VMI”的全球制造布局，國內(nèi)以東莞和南昌為核心基地，海外在越南、墨西哥、印度建立制造基地。2024年，越南和印度基地已實現(xiàn)產(chǎn)品量產(chǎn)交付，墨西哥基地的并購也在推進(jìn)。海外收入占總收入的比重連續(xù)多年超50%，2025年海外收入占比53.8%，產(chǎn)品銷往亞洲、北美、南美、歐洲、非洲等地。

作為上海浦東的科創(chuàng)核心區(qū)，張江過去二十年培育了大量電子信息企業(yè)。華勤從一座小樓起步，如今已成為張江智能終端產(chǎn)業(yè)的標(biāo)桿。上海正推進(jìn)智能終端產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展行動方案，目標(biāo)是到2027年總體規(guī)模突破3000億元，培育領(lǐng)軍企業(yè)。

AI對智能硬件的改變才剛剛開始，數(shù)據(jù)中心、汽車電子、機器人等新業(yè)務(wù)的規(guī)模還遠(yuǎn)未觸及天花板。一家ODM廠商能成長到多大、走多遠(yuǎn)，華勤在AI和算力基礎(chǔ)設(shè)施新賽道上能否復(fù)制智能手機時代的成功，仍需時間驗證。

本文來自“界面新聞”，記者：程璐，編輯：文姝琪，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。

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