福鹿家借蜜雪東風(fēng)一年拓店1500家 平價(jià)鮮啤模式能否復(fù)制雪王奇跡
過去一年，這樣高頻密集的溝通是福鹿家招商人員游思潤(rùn)（化名）的工作日常。
市場(chǎng)需求遠(yuǎn)超預(yù)期。游思潤(rùn)回憶，2025年公司原計(jì)劃全年新開1000家門店，可到6月下旬目標(biāo)就已提前完成，最終當(dāng)年新增門店達(dá)1509家。
從黑龍江到海南，從東部沿海到西部?jī)?nèi)陸，福鹿家在各地夜市、燒烤街和社區(qū)餐飲帶快速布局。截至2025年末，其全國門店超1800家，覆蓋22個(gè)省、3個(gè)自治區(qū)和3個(gè)直轄市。
2021年7月福鹿家在河南鄭州正弘城開出首店，2023年放開全國加盟，2025年6月門店破千，僅用不到四年時(shí)間。
關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)出現(xiàn)在2025年10月：蜜雪集團(tuán)（02097.HK）宣布斥資2.968億元收購福鹿家53%股權(quán)，今年1月底交易完成交割。
加入蜜雪后福鹿家擴(kuò)張加速，2月4日宣布門店突破2000家。
從茶飲到咖啡，這套極致規(guī)?；Ｐ湍芊裨谝蕾噲?chǎng)景與夜經(jīng)濟(jì)的酒飲生意中復(fù)制“雪王奇跡”？對(duì)蜜雪集團(tuán)而言，國內(nèi)現(xiàn)制茶咖賽道漸趨飽和，需新增長(zhǎng)點(diǎn)維持資本市場(chǎng)想象力。
鮮啤5.9元起售 深圳門店日流水千元
2025年10月蜜雪官宣收購福鹿家當(dāng)月，江潮（化名）在深圳開出首家門店，這是深圳15家已開業(yè)門店中離市中心最近的一家。
門店約15平方米，分前場(chǎng)和后倉。收銀臺(tái)前抬頭可見近600米高的平安金融中心，但“中心區(qū)視野”的代價(jià)是每月1.3萬元房租及5000元以上的人工薪資。
對(duì)主打平價(jià)鮮啤的門店來說成本不低，江潮卻信心十足。
福鹿家的形象與運(yùn)營和蜜雪冰城高度相似：紅底白字高亮度招牌、循環(huán)播放主題曲《歡樂星期五》；定價(jià)延續(xù)平價(jià)路線，多數(shù)產(chǎn)品5.9-9.9元/500ml，最貴鮮啤12.9元/500ml。
深圳福鹿家門店，時(shí)代財(cái)經(jīng)攝
選址方面，以門店最近地鐵站為圓心，500米內(nèi)有12家燒烤店、9家湘菜館、8家川菜館和3家川渝火鍋店。
“對(duì)面就是燒烤店，他們的客人常來買酒。燒烤店賣精釀但價(jià)格高，我們主打性價(jià)比?！苯苯榻B。
門店主營鮮啤、瓶啤，搭配花生、鹵味、薯片等零食及品牌周邊。鮮啤5.9-12.9元/500ml，銷量最好的德式小麥6.6元/500ml；瓶啤價(jià)格跨度大，330ml罐裝德式小麥4元，750ml瓶裝英式大麥烈啤酒30元；零食多為個(gè)位數(shù)價(jià)位。
營業(yè)時(shí)間為下午4點(diǎn)至凌晨2點(diǎn)，周末及節(jié)假日提前至上午11點(diǎn)?！翱腿艘灾苓吷习嘧搴凸さ毓と藶橹?，晚6點(diǎn)到10點(diǎn)是高峰期，日均流水約1000元?！苯闭f。
他將福鹿家定義為“打酒站”：“和加油站一樣買完就走，區(qū)別于重社交、重停留的傳統(tǒng)酒館，主打即買即走、低決策成本。”
深圳開店成本15萬起 回本周期無定論
背靠蜜雪品牌福鹿家規(guī)?？焖贁U(kuò)張，但門店盈利仍是加盟商考量重點(diǎn)。
福鹿家走“小體量、強(qiáng)標(biāo)準(zhǔn)、可復(fù)制”的街邊鮮啤路線，標(biāo)準(zhǔn)門店15-100平方米，多選址成熟社區(qū)、夜市、小吃街及燒烤聚集區(qū)，依賴自然人流即時(shí)轉(zhuǎn)化，看重整體客流密度而非單店區(qū)位稀缺性。
招商手冊(cè)顯示，單店前期固定投入含合同保證金、管理費(fèi)、推廣費(fèi)、培訓(xùn)費(fèi)、設(shè)備及首批貨款，合計(jì)約7萬-7.5萬元，加盟費(fèi)為0元。
江潮透露，去年開店無加盟費(fèi)，疊加房租、裝修和人工，深圳單店前期總投入15萬-20萬元。
其門店已營業(yè)近4個(gè)月，雇1名員工，目前收支平衡。“不虧但沒賺錢，高租金城市對(duì)回本節(jié)奏要求更苛刻?！?/p>
招商人員游思潤(rùn)未明確回本周期：“個(gè)別加盟商3-6個(gè)月回本，但不具普遍性。選址、經(jīng)營者能力、線上線下銷售結(jié)構(gòu)差異直接影響回本速度?！?/p>
她強(qiáng)調(diào)租金是關(guān)鍵變量：“縣域市場(chǎng)全年租金可能僅2萬元，一線或核心城市單月租金就達(dá)此數(shù)?！?/p>
招商手冊(cè)顯示福鹿家純產(chǎn)品毛利率55%-60%，游思潤(rùn)補(bǔ)充：“鮮啤是核心利潤(rùn)來源，毛利率約55%，罐裝酒50%左右，小吃及周邊為補(bǔ)充，整體毛利率45%以上，但未扣除房租、人工和水電等經(jīng)營成本?！?/p>
加盟熱情與市場(chǎng)反饋推動(dòng)下，福鹿家擴(kuò)張快于規(guī)劃。截至2025年末全國門店超1800家，年內(nèi)新增1509家，河南、河北等省份新增超百家，西部?jī)?nèi)陸也開始密集布局。游思潤(rùn)直言“規(guī)模在很大程度上是被市場(chǎng)推著走”。
不過福鹿家內(nèi)部已強(qiáng)調(diào)控制節(jié)奏：“開得太快會(huì)增加加盟商競(jìng)爭(zhēng)壓力?！?/p>
2.97億布局新賽道 蜜雪需第二增長(zhǎng)曲線
“存量飲品市場(chǎng)中，蜜雪需開辟新曲線?！卑阶稍僀EO張毅表示，鮮啤是蜜雪維持資本市場(chǎng)想象力的重要籌碼。
國內(nèi)茶飲行業(yè)跑馬圈地階段基本結(jié)束，增速趨緩。蜜雪冰城下沉市場(chǎng)覆蓋密度提高，新增空間收窄；咖啡賽道陷入低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)與補(bǔ)貼內(nèi)卷。
張毅認(rèn)為，蜜雪通過收購福鹿家切入高增長(zhǎng)的現(xiàn)打鮮啤賽道，其供應(yīng)鏈與數(shù)字化運(yùn)營積累可為福鹿家產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化、加盟管理及門店復(fù)制提供支撐。
但增長(zhǎng)邏輯并非無門檻。張毅指出，鮮啤業(yè)態(tài)依賴優(yōu)質(zhì)門店資源，冷鏈運(yùn)輸、質(zhì)量控制及酒類經(jīng)營合規(guī)要求增加運(yùn)營復(fù)雜度。
福鹿家并非無競(jìng)爭(zhēng)：本土精釀品牌京A、拳擊貓等依托酒吧和餐飲場(chǎng)景積累客群，青島、雪花等傳統(tǒng)啤酒企業(yè)在餐飲終端占據(jù)鮮啤出酒位，金星啤酒今年也憑毛尖精釀沖擊港交所，低價(jià)鮮啤連鎖競(jìng)爭(zhēng)激烈。
福鹿家宣傳slogan，時(shí)代財(cái)經(jīng)攝
資本市場(chǎng)更關(guān)注核心指標(biāo)，匯生國際資本總裁黃立沖表示：“不看開店速度，更看單店模型能否穿越淡旺季?！?/p>
蜜雪披露數(shù)據(jù)顯示，截至2025年8月底福鹿家約1200家門店，收入主要來自向加盟商銷售物料和設(shè)備。財(cái)務(wù)上2023年福鹿家虧損約153萬元，2024年扭虧盈利約107萬元，2025年業(yè)績(jī)未公布。
“門店多不等于賺錢。”黃立沖指出，資本市場(chǎng)關(guān)注同店銷售與關(guān)店率、加盟商回本周期、總部供貨毛利與現(xiàn)金回收效率，以及冷鏈、衛(wèi)生帶來的品控與投訴風(fēng)險(xiǎn)，這些決定福鹿家能否成為第二增長(zhǎng)曲線。
在他看來，以蜜雪2025年上半年?duì)I收超148億元、凈利潤(rùn)近27億元的體量，2.968億元投入是可控試水。
敏感問題在于福鹿家是否稀釋集團(tuán)利潤(rùn)率、給加盟體系帶來合規(guī)摩擦與現(xiàn)金周轉(zhuǎn)壓力，疊加關(guān)聯(lián)交易屬性，投資者要求更清晰披露，直到財(cái)報(bào)呈現(xiàn)穩(wěn)定的單位經(jīng)濟(jì)與現(xiàn)金流。
福鹿家能否加持蜜雪尚未可知，但資本市場(chǎng)對(duì)蜜雪態(tài)度分化。1月27日瑞銀將其評(píng)級(jí)從“買入”下調(diào)至“中性”，提示毛利率下滑及外賣補(bǔ)貼退坡風(fēng)險(xiǎn)；內(nèi)資券商樂觀，國泰海通首次覆蓋給予“增持”評(píng)級(jí)，預(yù)計(jì)2025-2027年收入增速36%、13%、11%，歸母凈利潤(rùn)增速34%、14%、11%，目標(biāo)價(jià)549.47港元。
2月4日蜜雪收于385.8港元/股，近一年漲幅33%，總市值1465億港元。市場(chǎng)將驗(yàn)證蜜雪能否在福鹿家復(fù)制“雪王奇跡”。
資本之外個(gè)體經(jīng)營者仍寄予厚望，江潮計(jì)劃節(jié)后天氣回暖時(shí)開第二家店，同樣靠近市中心，周邊依舊遍布燒烤店和火鍋店。
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