這2000億美金的投入，既是主動(dòng)出擊的號(hào)角，也是防御反擊的盾牌。

亞馬遜（NASDAQ：AMZN）的野心，正在以驚人的方式展現(xiàn)！

2月5日，亞馬遜發(fā)布2025年第四季度財(cái)報(bào)，總營(yíng)收達(dá)2133.9億美元，超出市場(chǎng)預(yù)期。其中，AWS業(yè)務(wù)營(yíng)收355.8億美元，同比增長(zhǎng)24%，創(chuàng)下13個(gè)季度以來(lái)的新高。

在財(cái)報(bào)電話會(huì)議上，亞馬遜拋出了一項(xiàng)震撼市場(chǎng)的投資計(jì)劃：2026年資本支出（CapEx）預(yù)計(jì)飆升至約2000億美元，同比大幅增長(zhǎng)50%，資金將主要流向AI數(shù)據(jù)中心建設(shè)、自研芯片研發(fā)以及物流基礎(chǔ)設(shè)施升級(jí)。

不過(guò)，這一激進(jìn)的“燒錢(qián)”計(jì)劃引發(fā)了市場(chǎng)擔(dān)憂，亞馬遜股價(jià)在盤(pán)后交易中一度下跌近10%。市場(chǎng)擔(dān)心，折舊費(fèi)用的急劇增加會(huì)長(zhǎng)期拖累利潤(rùn)表現(xiàn)，自由現(xiàn)金流甚至可能重回負(fù)值區(qū)間。

押注未來(lái)的同時(shí)，精簡(jiǎn)當(dāng)下的人力

據(jù)披露，亞馬遜2000億美元投資計(jì)劃將聚焦四個(gè)關(guān)鍵領(lǐng)域：

其一，AI基礎(chǔ)設(shè)施。亞馬遜正在全力推進(jìn)“Rainier”AI基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，已上線近50萬(wàn)顆自研Trainium2芯片，主要供Claude聊天機(jī)器人開(kāi)發(fā)商Anthropic使用。目標(biāo)是到2026年底，讓30%的AI計(jì)算任務(wù)由自研芯片處理。

其二，自研芯片戰(zhàn)略。公司計(jì)劃持續(xù)投入開(kāi)發(fā)專(zhuān)用AI芯片（如Trainium和Graviton系列），減少對(duì)第三方芯片的依賴，提升算力效率和成本競(jìng)爭(zhēng)力。同樣設(shè)定了2026年底30%AI計(jì)算任務(wù)由自研芯片處理的目標(biāo)。

其三，物流與機(jī)器人領(lǐng)域。亞馬遜計(jì)劃部署超10萬(wàn)臺(tái)新型機(jī)器人，目標(biāo)是將訂單處理時(shí)間縮短30%。同時(shí)，公司還在向美國(guó)農(nóng)村地區(qū)擴(kuò)張，提升當(dāng)日達(dá)和次日達(dá)的配送能力。

其四，低地球軌道衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)。亞馬遜推進(jìn)Project Kuiper計(jì)劃，旨在構(gòu)建覆蓋全球的通信基礎(chǔ)設(shè)施。

然而，就在業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展、公布巨額投資計(jì)劃之際，亞馬遜卻啟動(dòng)了新一輪大規(guī)模裁員。

近期，亞馬遜宣布裁員1.6萬(wàn)人，目的是“通過(guò)減少層級(jí)、強(qiáng)化所有權(quán)和消除官僚主義來(lái)優(yōu)化組織架構(gòu)”。這是公司三個(gè)月內(nèi)的第二輪大規(guī)模裁員，累計(jì)計(jì)劃裁減員工約3萬(wàn)人。

分析人士認(rèn)為，“裁員是為了優(yōu)化過(guò)去，投資是為了押注未來(lái)?！边@兩輪大規(guī)模裁員并非單純的成本削減，而是公司試圖調(diào)整傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的人力結(jié)構(gòu)，將資源戰(zhàn)略性轉(zhuǎn)移到AI相關(guān)領(lǐng)域，核心邏輯是爭(zhēng)奪AI時(shí)代的算力底座地位和生態(tài)控制權(quán)。

從第四季度AWS業(yè)務(wù)的表現(xiàn)來(lái)看，其核心增長(zhǎng)動(dòng)力有兩方面：一方面，自研AI芯片進(jìn)入收獲期，Trainium與Graviton芯片組合年收入超100億美元，同比增長(zhǎng)超三位數(shù)。其中，Trainium2芯片已出貨140萬(wàn)片，支撐著全球最大的AI計(jì)算集群“Rainier項(xiàng)目”；另一方面，AI模型平臺(tái)生態(tài)成熟，Amazon Bedrock平臺(tái)新增20多個(gè)全托管AI模型，涵蓋亞馬遜Nova、Anthropic Claude、Google、OpenAI等主流模型，企業(yè)客戶可在不同模型間無(wú)縫切換，大幅降低了AI應(yīng)用門(mén)檻。

此外，Rufus AI購(gòu)物助手已服務(wù)超3億用戶，2025年貢獻(xiàn)了約120億美元的增量銷(xiāo)售額。Rufus是亞馬遜將AWS的AI能力注入零售終端的核心產(chǎn)品，管理層預(yù)計(jì)其每年將為公司帶來(lái)超100億美元的增量銷(xiāo)售額。

亞馬遜CEO安迪·賈西（Andy Jassy）表示：“AI是一次改變我們認(rèn)知的歷史性機(jī)遇。由于AI的發(fā)展，公司現(xiàn)有工作需要的人力會(huì)減少，但會(huì)需要更多人從事新型工作?！?/p>

一位被裁員工在社交媒體上感慨：“省下來(lái)的錢(qián)用來(lái)做什么？投入算力，押注企業(yè)的未來(lái)，卻不是員工的未來(lái)?！?/p>

AI競(jìng)賽白熱化，投資人信心受沖擊

市場(chǎng)普遍認(rèn)為，新一輪超級(jí)資本周期正在形成。

與過(guò)去圍繞云計(jì)算擴(kuò)容或單一技術(shù)升級(jí)不同，頭部科技公司正同步擴(kuò)大數(shù)據(jù)中心規(guī)模、加速專(zhuān)用芯片布局，并重構(gòu)底層系統(tǒng)架構(gòu)，以確保在模型訓(xùn)練、推理部署和企業(yè)級(jí)服務(wù)中的長(zhǎng)期供給能力。

近期，北美四大云廠商（亞馬遜、微軟、谷歌、Meta）相繼宣布巨額投資計(jì)劃，均以AI為核心，重點(diǎn)投入算力基礎(chǔ)設(shè)施、數(shù)據(jù)中心建設(shè)及AI技術(shù)研發(fā)，旨在通過(guò)大規(guī)模資本開(kāi)支鞏固AI領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)力。

從資本市場(chǎng)反應(yīng)來(lái)看，亞馬遜盤(pán)后股價(jià)下跌近10%，谷歌股價(jià)承壓，Meta跌破關(guān)鍵支撐位。

分析指出，資本市場(chǎng)正在重新評(píng)估科技公司的投資回報(bào)周期。當(dāng)資本支出增速遠(yuǎn)超營(yíng)收增速時(shí)，市場(chǎng)會(huì)質(zhì)疑行業(yè)是否進(jìn)入“過(guò)度投資”階段。

以亞馬遜為例，其在AI領(lǐng)域的豪賭已帶來(lái)巨大財(cái)務(wù)壓力。截至2025年四季度末，過(guò)去一年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流1395億美元，同比增長(zhǎng)20%，但同期自由現(xiàn)金流僅112億美元，較上年同期的382億美元大幅縮水70.7%。

自由現(xiàn)金流走弱的直接原因是資本開(kāi)支猛增：過(guò)去一年，公司扣除處置和激勵(lì)后的物業(yè)設(shè)備支出達(dá)1283億美元，同比增加65%?，F(xiàn)金流量表顯示，2025年購(gòu)買(mǎi)物業(yè)設(shè)備支出高達(dá)1318億美元，較上年的830億美元激增近59%，公司明確表示這主要是AI相關(guān)投資。

亞馬遜預(yù)測(cè)，2026年第一季度利潤(rùn)可能因成本上升而下滑，這加劇了投資者對(duì)“只投入不產(chǎn)出”的擔(dān)憂。

有觀點(diǎn)認(rèn)為，作為云計(jì)算行業(yè)的領(lǐng)軍者，亞馬遜正面臨微軟Azure和谷歌云的激烈追趕。如果不在AI時(shí)代維持算力優(yōu)勢(shì)，AWS的護(hù)城河可能會(huì)被OpenAI+Azure的組合突破。因此，這2000億美元既是進(jìn)攻的武器，也是防守的盾牌。

本文來(lái)自微信公眾號(hào)“覽富財(cái)經(jīng)網(wǎng)”，作者：覽富財(cái)經(jīng)網(wǎng)，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。

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