本文來(lái)自微信公眾號(hào)：華爾街見(jiàn)聞，作者：朱雪瑩趙穎，原文標(biāo)題：《給鋁價(jià)“火上澆油”！巴林鋁業(yè)開(kāi)始分階段關(guān)閉“全球最大鋁冶煉廠”》

全球最大單體鋁冶煉廠被迫減產(chǎn)，中東鋁業(yè)供應(yīng)鏈危機(jī)進(jìn)一步升級(jí)。

巴林鋁業(yè)股份公司（簡(jiǎn)稱Alba）周日宣布，已對(duì)旗下三條生產(chǎn)線啟動(dòng)分階段關(guān)停，涉及產(chǎn)能占其總產(chǎn)能的19%。直接原因是霍爾木茲海峽航運(yùn)實(shí)際中斷，導(dǎo)致該公司金屬出口與氧化鋁原料進(jìn)口同時(shí)受阻。

此次關(guān)停讓本就因中東戰(zhàn)事而動(dòng)蕩的全球鋁市雪上加霜。倫敦金屬交易所（LME）鋁價(jià)隨之攀升至2022年以來(lái)的最高水平，市場(chǎng)對(duì)區(qū)域供應(yīng)前景的擔(dān)憂持續(xù)加劇。

與此同時(shí)，中東局勢(shì)短期內(nèi)難以明朗，供應(yīng)鏈恢復(fù)時(shí)間存在很大不確定性。據(jù)新華社報(bào)道，特朗普14日接受美國(guó)全國(guó)廣播公司電話采訪時(shí)稱，伊朗已準(zhǔn)備為停火進(jìn)行談判，但他尚未準(zhǔn)備好達(dá)成協(xié)議，“因?yàn)闂l款還不夠好”。

三條生產(chǎn)線停產(chǎn)，超五分之一產(chǎn)能受影響

Alba運(yùn)營(yíng)著全球規(guī)模最大的單體鋁冶煉廠，年總產(chǎn)能達(dá)160萬(wàn)噸。據(jù)公司聲明，此次關(guān)停涉及1、2、3號(hào)還原生產(chǎn)線，合計(jì)占總產(chǎn)能19%，公司將繼續(xù)維持4、5、6號(hào)還原線的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。

公司將此次舉措定義為“受控且安全的操作性措施”，核心目標(biāo)是保護(hù)現(xiàn)有原料庫(kù)存、確保其余生產(chǎn)線持續(xù)運(yùn)營(yíng)，并對(duì)暫停線進(jìn)行系統(tǒng)性資產(chǎn)維護(hù)，以便后續(xù)能夠復(fù)產(chǎn)。

Alba多數(shù)股權(quán)由巴林國(guó)家持有。公司表示，采取此次“針對(duì)特定生產(chǎn)線的定向行動(dòng)”，是為了在原料有限的情況下集中優(yōu)化資源配置，優(yōu)先保障整體運(yùn)營(yíng)穩(wěn)定。

霍爾木茲斷航?jīng)_擊中東鋁業(yè)全鏈條

此次停產(chǎn)的根本原因是霍爾木茲海峽的航運(yùn)中斷。該海峽是中東地區(qū)鋁產(chǎn)品出口及氧化鋁等關(guān)鍵原料進(jìn)口的核心通道，實(shí)際斷航已使Alba及其他中東鋁冶煉商同時(shí)面臨原料供應(yīng)短缺與成品出貨受阻的雙重壓力。

氧化鋁是生產(chǎn)鋁的核心原料，進(jìn)口通道一旦受阻，冶煉廠庫(kù)存消耗加快，不得不在維持滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)與確保庫(kù)存安全之間做出選擇。Alba此次主動(dòng)減產(chǎn)，正是為管控營(yíng)運(yùn)資本、降低短期供應(yīng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)所采取的預(yù)防性措施。

據(jù)彭博報(bào)道，受影響的不止Alba一家?？ㄋ柎饲耙岩蛱烊粴舛倘北黄炔糠滞．a(chǎn)鋁；印度Hindalco Industries Ltd.本周也向客戶發(fā)出通知，暫停擠壓鋁產(chǎn)品銷售，原因同樣是氣體供應(yīng)受擾。Hindalco周日表示，其擠壓業(yè)務(wù)目前仍在運(yùn)行，但部分氣體供應(yīng)商已宣布不可抗力，相關(guān)業(yè)務(wù)的銷售可能因此受到影響。

公司積極開(kāi)發(fā)替代渠道，復(fù)產(chǎn)前景未明

據(jù)公司聲明，Alba正積極開(kāi)發(fā)替代供應(yīng)渠道，以減少對(duì)當(dāng)前供應(yīng)中斷的影響。這表明管理層預(yù)計(jì)霍爾木茲局勢(shì)短期內(nèi)難以快速緩解，正將危機(jī)應(yīng)對(duì)從被動(dòng)防御轉(zhuǎn)向主動(dòng)布局。

公司強(qiáng)調(diào)，此次停產(chǎn)是可逆操作，一旦供應(yīng)鏈條件改善，相關(guān)產(chǎn)能可以重啟。然而，隨著特朗普明確拒絕現(xiàn)有伊朗協(xié)議條款、中東局勢(shì)持續(xù)緊張，恢復(fù)時(shí)間表仍高度不確定。

值得注意的是，鋁作為僅次于鋼鐵的重要工業(yè)金屬，其供應(yīng)體系高度依賴鋁土礦開(kāi)采、氧化鋁精煉與鋁冶煉三個(gè)環(huán)節(jié)的全球協(xié)同，且下游需求往往對(duì)應(yīng)高度專業(yè)化的產(chǎn)品規(guī)格，難以快速替代。此次中東危機(jī)再次暴露了這一供應(yīng)網(wǎng)絡(luò)固有的脆弱性，市場(chǎng)對(duì)全球鋁供應(yīng)短缺的擔(dān)憂已切實(shí)反映在價(jià)格上。