公眾號推文發(fā)布75分鐘后緊急刪除，上市公司市值直接蒸發(fā)30億
5月11日傍晚6點(diǎn)35分，美湖股份的官方公眾號發(fā)布了一篇標(biāo)題十分吸引市場目光的推文，標(biāo)題為《喜報(bào)|美湖股份簽署具身智能訂單合同》，文中稱已經(jīng)和某機(jī)器人企業(yè)簽訂了年度采購框架合同，涉及金額高達(dá)數(shù)億元，其中“具身智能”這個(gè)當(dāng)下資本市場的熱門概念格外醒目。
當(dāng)下A股市場對“具身智能”相關(guān)概念的敏感度，相信關(guān)注資本市場的朋友都能理解。
消息放出之后，資本市場立刻炸開了鍋。
可誰都沒想到，僅僅過去75分鐘，這篇引爆市場的文章就被美湖股份緊急刪除了。
緊急刪稿非但沒有平息市場的猜測，反而讓整個(gè)事件變得更加撲朔迷離，股價(jià)也隨之出現(xiàn)劇烈波動。
5月11日當(dāng)天，美湖股份早盤一度大漲4.78%，隨后就遭到賣盤持續(xù)打壓，最低的時(shí)候跌幅達(dá)到4.29%，全天股價(jià)振幅足足有9%。事件發(fā)酵后沒多久，上交所的監(jiān)管工作函就送到了公司手中。
誰能想到，一篇只存在了75分鐘的公眾號推送，讓美湖股份在接下來的8個(gè)交易日里，股價(jià)從約41.5元一路暴跌到30.21元，跌幅達(dá)到24.74%，對應(yīng)的市值直接蒸發(fā)了大約30億元。
直到5月21日股價(jià)出現(xiàn)反彈，公司市值才勉強(qiáng)回到111億元，但這場事件帶來的后續(xù)影響遠(yuǎn)沒有結(jié)束。
先給大家簡單介紹一下這家公司，美湖股份的前身是湘油泵，是國內(nèi)汽車零部件領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，核心產(chǎn)品包括機(jī)油泵、變速箱泵等，其中國內(nèi)柴油機(jī)機(jī)油泵的市場占有率已經(jīng)達(dá)到40%。公司盈利主要來自傳統(tǒng)泵類業(yè)務(wù)以及新能源汽車零部件（比如電子泵），產(chǎn)品毛利率大概在20%到25%之間。根據(jù)公開信息，公司實(shí)控人為許仲秋，持股比例16.84%，其女兒許文慧持股6.66%。
01 標(biāo)稱9.43億的框架合同，實(shí)際水分有多少？
想要弄清楚這場風(fēng)波的來龍去脈，首先得拆解這份“天價(jià)大訂單”的真實(shí)情況。
5月9日，美湖股份確實(shí)和涉事機(jī)器人企業(yè)簽訂了年度采購框架合同，約定由對方向美湖股份采購執(zhí)行器、鑄件等產(chǎn)品，合同約定的采購金額上限為9.43億元，單看數(shù)字這確實(shí)是一筆足以影響市場預(yù)期的大訂單。
但細(xì)細(xì)推敲細(xì)節(jié)就能發(fā)現(xiàn)問題：這只是一份框架合作合同，合同期限長達(dá)20個(gè)月。
9.43億元是按照合同約定的最高采購量18萬臺估算出來的“可能達(dá)到的最高訂單總額”，最終實(shí)際能完成多少銷售額，完全取決于對方后續(xù)下發(fā)的具體訂單。截至5月19日，對方實(shí)際下發(fā)的訂單只有90臺執(zhí)行器，僅占18萬臺估算總采購量的0.05%，從90臺到18萬臺，中間的差距幾乎難以跨越。
更關(guān)鍵的是，這份合同涉及的產(chǎn)品根本不是市場熱炒的人形機(jī)器人相關(guān)零部件。合同產(chǎn)品其實(shí)是四足機(jī)器狗的零部件，但是公眾號標(biāo)題打出的“具身智能”標(biāo)簽，直接讓市場產(chǎn)生了錯(cuò)誤的預(yù)期，將其和熱門的人形機(jī)器人概念綁定在了一起。
美湖股份后續(xù)也坦言，公司“未能關(guān)注到市場對具身智能與人形機(jī)器人存在概念混同的情形”，簡單總結(jié)就是：概念本身沒錯(cuò)，但賣的產(chǎn)品根本不是市場想買的那個(gè)方向。
02 增收不增利凸顯，公司轉(zhuǎn)型陣痛明顯
拋開這次小作文風(fēng)波不談，美湖股份自身的基本面情況到底如何？相關(guān)數(shù)據(jù)其實(shí)很值得琢磨。
根據(jù)公司2025年年報(bào)，全年實(shí)現(xiàn)營收22.5億元，同比增長13.5%，單從數(shù)據(jù)看公司規(guī)模還在保持?jǐn)U張。但歸母凈利潤只有1.04億元，同比下滑了35.8%，增收不增利的問題十分突出。
到了2026年第一季度，公司業(yè)績并沒有出現(xiàn)好轉(zhuǎn)：一季度實(shí)現(xiàn)營收5.4億元，同比僅增長3.7%，環(huán)比下滑12.5%；歸母凈利潤只有0.2億元，同比下滑幅度高達(dá)59.3%。雖然相比上一個(gè)季度實(shí)現(xiàn)了扭虧，但同比大幅下滑的數(shù)據(jù)還是暴露了公司不小的業(yè)績壓力。
業(yè)績下滑的原因其實(shí)并不難找到。公司目前正處于從傳統(tǒng)泵類生產(chǎn)企業(yè)向“新能源+機(jī)器人+智能駕駛”方向轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵階段，2025年全年研發(fā)投入就達(dá)到1.58億元，同比增長37.4%。
同期固定資產(chǎn)折舊額達(dá)到1.4億元，同比增長31.2%，這些都是轉(zhuǎn)型階段的長線投入，短期來看自然會擠壓公司的利潤空間。
從目前來看，公司的新能源業(yè)務(wù)表現(xiàn)還算不錯(cuò)，2025年全年新能源業(yè)務(wù)收入達(dá)到5.55億元，同比增長20%，占總營收的比重已經(jīng)達(dá)到25.11%。而傳統(tǒng)業(yè)務(wù)方面，商用車機(jī)油泵國內(nèi)市占率超過40%，客戶覆蓋了康明斯、濰柴、比亞迪等多個(gè)行業(yè)頭部企業(yè)，公司的基礎(chǔ)盤并不算差。
值得一提的是，就在這次事件發(fā)生前不久，美湖股份剛剛發(fā)布了定增預(yù)案，計(jì)劃募集不超過9.8億元的資金，投向液冷泵、智能執(zhí)行單元等項(xiàng)目。
這次小作文風(fēng)波之后，這筆定增融資的推進(jìn)會不會受到影響，目前還是一個(gè)未知數(shù)。
03 一篇推文撕開缺口，上市公司內(nèi)控問題暴露無遺
這次事件讓市場最意外的其實(shí)不是合同本身存在水分，而是事件暴露出的公司內(nèi)部控制嚴(yán)重漏洞。
美湖股份在回復(fù)上交所的公告中坦言，這次的公眾號文章是宣傳部門采編人員撰稿，經(jīng)過宣傳部門負(fù)責(zé)人審核之后就直接發(fā)布，全程沒有上報(bào)給公司證券部、董事會秘書以及董事長，相關(guān)工作人員對公司《信息披露管理制度》并不熟悉。
作為一家上市公司，內(nèi)部信息披露流程居然存在這么大的管理空白，這件事本身就足夠讓人震驚。
信息披露對于上市公司的重要性，哪怕是財(cái)經(jīng)院校的在校學(xué)生都清楚，成熟的上市公司不可能不明白。
宣傳部門負(fù)責(zé)人的權(quán)力邊界到底在哪里？公眾號發(fā)布涉及公司業(yè)務(wù)的文章之前到底需要走幾道審核流程？這些本該是上市公司的基礎(chǔ)常識，在這次事件里全都變成了管理盲區(qū)。
公司方面解釋稱，之所以在公眾號發(fā)布這篇文章，是因?yàn)椤昂贤炇鹩欣诳蛻敉茝V”。
這個(gè)說法其實(shí)根本站不住腳：上市公司官方公眾號的首要原則就是合規(guī)，信息發(fā)布必須符合信披要求，不能把合規(guī)信息披露和商業(yè)客戶推廣混為一談，將兩者混淆本身就是對信息披露規(guī)則的漠視。
所幸這份合同本身并沒有達(dá)到重大合同的強(qiáng)制披露門檻：9.43億元的采購上限，既沒有達(dá)到公司最近一期經(jīng)審計(jì)總資產(chǎn)41.77億元的50%，也沒有達(dá)到2025年?duì)I收22.11億元的50%。
不主動披露從規(guī)則上來說并不違規(guī)，但問題在于，既然公司選擇了主動公開相關(guān)信息，就應(yīng)當(dāng)按照規(guī)則完整披露，不能只公布利好，卻隱瞞合同的框架性質(zhì)、落地進(jìn)度等關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)信息。
04 違規(guī)操作背后，是市場信任的深層危機(jī)
僅僅是宣傳部門一次越權(quán)發(fā)文，一篇存活75分鐘的推文就讓上市公司市值蒸發(fā)30億，這個(gè)結(jié)果本身就足夠有沖擊力，誰能想到一個(gè)小編的幾句話，居然能帶來這么大的影響。
根據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)，2025年全年有超過80家上市公司因?yàn)樾畔⑴哆`規(guī)被立案，近80家公司收到了行政處罰決定書，其中有15家觸及了重大違法退市的紅線。
信息披露違規(guī)一直都是A股市場的老大難問題，而美湖股份這次事件，把這個(gè)問題延伸到了公眾號這個(gè)新的信息發(fā)布場景。
公眾號作為信息發(fā)布渠道本身并沒有錯(cuò)，問題在于當(dāng)上市公司把公眾號同時(shí)當(dāng)作宣傳工具和信息披露渠道混用的時(shí)候，負(fù)責(zé)運(yùn)營的人員必須具備足夠的專業(yè)知識，了解信披規(guī)則。
如果一個(gè)不了解信披規(guī)則的宣傳人員，就能隨意發(fā)布可能影響股價(jià)的重大信息，那上市公司的信息披露風(fēng)險(xiǎn)實(shí)在太大了。
美湖股份這個(gè)案例不是第一個(gè)，肯定也不會是最后一個(gè)。
此前雙良節(jié)能就因?yàn)楣娞栠`規(guī)信息披露，收到了合計(jì)1300萬元的罰單。
美湖股份這次只收到了監(jiān)管工作函，屬于問詢提醒性質(zhì)，還沒有達(dá)到立案調(diào)查的條件，其實(shí)已經(jīng)算是僥幸過關(guān)，如果再發(fā)生類似事件，恐怕不會有這么好的運(yùn)氣了。
05 結(jié)語
這篇僅僅存活75分鐘就被刪除的推文，給整個(gè)資本市場敲響了警鐘：在信息傳播速度越來越快的今天，一句未經(jīng)斟酌審核的話，帶來的代價(jià)可能就是30億市值蒸發(fā)，以及監(jiān)管部門的問詢。
對美湖股份來說，這份9.43億元的框架合同最終能落地多少，機(jī)器狗零部件業(yè)務(wù)能不能真的打開新的成長空間，才是投資者真正關(guān)心的核心問題，小作文講的故事再精彩，最終還是要靠實(shí)際產(chǎn)品和業(yè)績說話。
這件事也值得所有上市公司集體反思。
不管是公眾號、微博還是抖音，任何面向公眾的信息發(fā)布出口，都有可能成為信息披露違規(guī)的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，不是每一篇違規(guī)發(fā)布后刪除的文章，都能像這次一樣只收到監(jiān)管函就結(jié)束。
當(dāng)然這件事對所有自媒體也是一個(gè)提醒，不要隨意發(fā)布沒有權(quán)威來源的信息，任何時(shí)候都要做到謹(jǐn)言慎行。
與各方共勉。
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